中日企业联手出价约63亿元收购加拿大煤企

　　上市仅一年，中国煤炭进口分销商永晖焦煤(1733.HK)便在海外收购方面祭出大手笔。 永晖焦煤携日本丸红商社出价约63亿元，收购加拿大焦煤巨头

　　钢铁行业快速扩张的中国是仅次于日本的世界第二大焦煤进口国。去年，中国和日本加起来占全球焦煤进口总量的40%。

　　早报记者 李跃群 

　　上市仅一年，中国煤炭进口分销商永晖焦煤(1733.HK)便在海外收购方面祭出大手笔。

　　10月31日，永晖焦煤发布公告称，将与日本丸红商社以约9.8亿加元(约合63亿元人民币)的现金，联合收购加拿大阿尔伯塔省的焦煤(炼钢原料)生产商Grande Cache Coal。

　　这是永晖焦煤上市以来的第一笔上游收购业务，也是其迄今为止最大的一笔海外投资。

　　根据协议，永晖焦煤和丸红的收购价为每股10加元，较Grande Cache Coal 10月28日收盘价高70%。

　　产出销往中国市场

　　此笔交易发生之际，焦煤在中国正日益被视作战略物资。永晖焦煤相关负责人昨日称，“虽然远在加拿大，但该矿的产出仍然主要面向中国市场，以满足国内对焦煤的巨大需求。”

　　钢铁行业快速扩张的中国是仅次于日本的世界第二大焦煤进口国。去年，中国和日本加起来占全球焦煤进口总量的40%。

　　永晖焦煤2007年9月在英属维京群岛注册，2010年10月在香港上市，其核心业务是在蒙古国从事焦煤采购、运输和分销活动，而中国的钢铁企业，正是其主要客户。今年上半年，永晖焦煤完成销售550万吨煤炭，同比增长26.7%。

　　数据显示，Grande Cache Coal为加拿大西部四大焦煤生产公司之一，其位于阿尔伯塔省中西部的矿正忙于扩张，计划到2013年3月将年产出增至350万吨。该矿估计储量为3.46亿吨，其中探明量为2.02亿吨，截至今年3月底的财政年度产出141万吨精煤。

　　中国海关总署的数据显示，中国去年焦煤进口总量为4727万吨。

　　“日本同样缺乏焦煤”

　　在解释为何与日本伙伴共同收购上述项目时，永晖焦煤的相关负责人向早报记者称，“从宏观上看，日本也有很多的炼钢产业，同样也缺乏焦煤，因此与中国有共同利益。”

　　根据公告，若收购成功，永晖焦煤与丸红分将别持有Grande Cache Coal的60%及40%股权。

　　眼下，永晖焦煤是Grande Cache Coal在中国市场的主要客户之一。丸红是日本最大的贸易公司之一。

　　上述永晖人士称，丸红此前就担任Smoky River Coalfield煤矿(Grande Cache Coal所在地)在日本的销售代理长达30年，2004年之后，更是成为了其全球独家代理。丸红资金实力雄厚，与其合作是非常自然的。

　　可查资料显示，丸红商社2011年10月的市值在100亿美元以上，业务涉及金属、矿产及能源资源等。截至2010年，其在澳大利亚等地有多个煤炭，权益煤炭产量达到了580万吨，交易量达到了1400万吨。

　　事实上，中日企业联合竞购煤炭项目并非首次。中国神华参与投标蒙古的塔本·陶勒盖项目时，日本企业三井物业正是中国神华的合作伙伴。

　　全球煤炭行业洗牌

　　永晖焦煤的最新动作进一步加剧了全球煤炭行业正在整合的猜测。

　　近期，美国Walter Energy Inc。以32亿美元的价格收购加拿大另一家煤炭生产商Western Coal Corp.。  就在10月，全球最大的上市煤炭开采商、美国博地能源(Peabody Energy Corp)扫清了收购澳大利亚煤炭商Macarthur Coal的最大障碍，后者的大股东——中国的中信资源(1205.HK)已同意支持博地能源49亿澳元(50亿美元)的出价。

　　值得一提的是，早在去年8月，永晖焦煤与博地能源已有合作，共同出资在蒙古成立Peabody-Winsway Resources合营公司。

　　博地能源也参与了蒙古的塔本·陶勒盖项目投标。

　　近期，永晖又宣布与博地能源订立无法律约束力的合作备忘录，将通过成立合资公司，在中国及亚太地区营销煤炭；并已邀请博地能源的代表作为观察员，列席董事会会议。

　　“运输距离不是关键”

　　“中国对焦煤的需求非常大，加拿大的这个矿目前一年100多万吨的产量，即使在未来扩大到300多万吨，相比中国旺盛的需求，也是微不足道的。由于国内资源不足，中国对焦煤需求永远是不缺的。”永晖焦煤的相关负责人称，该矿产出的目标市场还是中国。

　　对于中国从加拿大采购焦煤是否具有成本上与时间上的经济性，上述人士称，事实上对于煤炭的运输成本来说，距离并不是关键。从蒙古运煤回来，可能要比通过海运从加拿大运煤贵得多。从时间上看，从蒙古运煤也不一定就比从加拿大运煤时间短。

　　不过值得关注的是，由于钢铁行业不甚景气，目前国际上的焦煤价格处于跌势。在此背景下，永晖焦煤以溢价70%的水平收购是否过高？

　　永晖焦煤相关负责人称，“从长远估值来看是合理的。”

　　彭博社昨日报道称，此次收购的价格大致是9美元一吨，相比今年美国Walter Energy收购Western Coal时的折合17.86美元一吨，并不吃亏。

　　根据公告，此次交易仍需取得相关部门批准，预计2012年2月底达成最终协议。若交易未能完成，Grande Cache Coal应支付5000万加元的分手费和一笔1000万加元的成本补偿费。

　　永晖焦煤和丸红则已同意支付总计1.1亿加元的反向解约费。