2500亿铁路融资年内划拨贷款或是主要来源

　　本报记者 张智 北京报道

　　铁路2000亿资金传闻终于尘埃落定。

　　新华社援引有关方面的消息称，铁道部近期将获超过2000亿元的融资支持，确保其资金偿付和重点项目的推进以及配套项目的优化完善。

　　不过，2000亿背后的细节仍是悬疑。据本报记者了解，2000亿如何落实还在谈判中，金额是否最终是2000亿也还在商讨。有媒体报道称，据中国工程院院士王梦恕透露，除了上述2000亿外，铁道部近期还从几家银行融得500亿贷款。

　　记者还了解到，这2500亿元融资中有很大比例将是以银行贷款的方式发放，这笔钱将于年内划归铁道部。

　　这部分钱主要用于铁路建设。目前筹措到的资金将于11月20日之前直接拨付到各建设单位，以保证在建铁路项目的连续施工。

　　然而，即便是2500亿资金全部到位也只是暂缓铁道部的燃眉之急。铁道部还完供应商的欠账之后，明年的投资怎么办，日渐增大的银行贷款怎么还，这些还是未知数。

　　银行冷淡

　　11月1日，铁道部105亿账款分别汇入南车北车的账户中。手里有钱的铁道部开始偿还账款，缓解各公司和建设单位的资金压力。

　　与此同时，铁道部下发通知，将加大资金筹措力度，并于近日将筹措到的资金拨付到各建设单位。按照这一安排，铁道部将于11月20日之前，把工程欠款拨付到位，以保证在建铁路项目的连续施工。

　　铁道部如此高调，背后是已经尘埃落定的融资支持和银行年内放款的保证。本报记者了解到，尽管此笔巨额融资的来源以及究竟以何种形式下发的疑问，尚没有得到任何官方说法，不过可以确定的是，有很大比例将是以银行贷款的方式发放。

　　此外，商业银行对铁道部贷款的授信集中度、贷款利率等多项硬性经营指标还将有望适度放宽，铁道部贷款和铁道债发行利率同步上扬的状况有望得到改善。

　　接近国有银行的人士还透露：“新增铁道部贷款利率或将回到基准利率。”这意味着此前已有部分银行将铁道部贷款利率上浮10%的做法将很少出现。

　　不过，大多数银行反应冷淡。“到年底，银行资金也比较紧张，贷款其实不是容易的事，主要是政治压力。”一位银行业分析师表示。

　　由于银行反应冷淡，贷款细节，包括贷款金额、贷款利率等问题正在商讨中，具体出台时间不明。“不过，肯定是在年内。”一位接近铁道部的人士表示。

　　而银行贷款之外，是否会有财政拨款，还是铁道部自行融资，目前尚未有定论。不过，上述人士认为，财政拨款的可能性不大。“铁路还处在大规模建设时期，资金需求量非常大，如果现在开闸放水，给予财政拨款，那以后还会有巨额的后续投入。”他说。

　　杯水车薪？

　　尽管铁道部希望将获得的融资重点投入到在建铁路项目中，不过，还清对供应商及建设单位的欠账之后，还有多少资金能投入到铁路建设中，铁路专家普遍显得很不乐观。

　　在建设成本较低的普通铁路占大头的情况下，“仅南昌铁路局在耗材采购方面的欠款就达7亿-10亿之间，总花费还要高。”一位负责铁路日常维修耗材采购的人士表示。

　　铁路大建设背后，隐藏的是高额的运营维护费。“高铁建设费用和维护费用价格极高，材料单价和普通铁路都不是一个档次。”国家发改委综合运输研究所研究员董焰表示。

　　而高铁建设相关的欠款则更多。据了解，铁道部今年已发行的两期共400亿建设债券，已有105亿用于偿还南车北车的销售款。截至9月末，南北车合计应收账款高达近600亿。

　　此外，根据铁道部最新发布的财务报告来看，铁道部欠36家与高铁相关的上市公司资金合计2491亿元。据了解，截至8月31日中报披露完毕，33家与高铁相关的上市公司，应收账款合计达到2261亿元，较2010年底增加了411亿元，而“经营活动所产生的现金流净额”则合计为-477.7亿元。2010年上半年，这一数字为-183.2亿元。据王梦恕介绍，这33家公司中，仅中铁、中铁建应收款就有1300多亿元。

　　而今年铁道部额定发行建设债券总额为1000亿，加上国家支持的2500亿元人民币，总额也才3500亿。

　　期待后续援手

　　尴尬的是，铁道部获得2500亿融资之后，面临的仍然是财务上的压力。

　　铁道部8月公布的《铁道部2011年上半年主要财务及经营数据报告》显示，铁道部所属运输企业2011年上半年盈利42.9亿元，总负债首破2万亿，负债率为58.53%。而三个月后，刊登于上海清算所的三季度汇总财务报表审计报告显示，铁道部前三季度其税后利润为1.37亿元，负债合计2.23万亿元，较去年底增18%，资产负债率攀升至59.60%。预计年底这一数值可能突破60%。

　　“铁路建设需要资金量巨大，根据我们的统计，目前高铁在建1.05万公里，城际铁路在建1462公里，合计的在建里程为1.19万公里，大部分处于停建缓建的境地。根据铁道部保在建、上必须、重配套的原则，恢复重点在建项目的施工应是当务之急，现在资金远不够。”海通证券研究员龙华表示。

　　据介绍，铁道部历年发行的铁路建设债券为：2008年四期共800亿元，2009年五期共1000亿元，2010年四期共800亿元，今年批准发行1000亿。

　　不过，仅靠发债来维持的铁路资金非常脆弱。此前铁路建设资金近一半是依靠银行贷款完成的。尽管此次国家援手，推动银行放贷，可是，根据银监会有关授信集中度的规定，即单一集团客户授信集中度指标，为最大一家集团客户授信总额与资本净额之比，不应高于15%。而到目前为止，工、建、中、农四大国有银行里，铁道部作为单一集团客户，其授信集中度大都处于商业银行资本余额15%的红线上下。

　　“这意味着，如果没有更多的融资渠道，铁道部债务危机将可能再次上演。”一位业内人士表示。