报告预测2012年房价最深跌幅在20%以内

　　新浪财经讯 12月19日下午消息 诺亚(中国)财富管理中心今日发布报告称，房价下跌趋势已经形成，房地产行业短期风险将延续，但在可控范围内。预计2012年底前，房价最深跌幅在20%以内。房地产贷款不会引发银行系统的巨大风险，房地产信托到期兑付风险可控。

　　2012年房价最深跌幅在20%以内

　　刚刚结束的中央经济工作会议定调“坚持房地产调控政策不动摇”，打消了市场上随着房地产调控效果初现和多地“限购令”到期而产生的调控将放松的预期。

　　诺亚(中国)财富管理中心在其报告中称，房价下跌趋势已经形成，各大城市尤其是二线城市库存压力很大，开发商资金紧张局面加强。但“地产调控何时放松、何时紧，其中微妙平衡是需要把握技巧的”。

　　其认为，房地产投资对中国经济的拉动作用十分明显。粗略计算，其对GDP增长率的拉动在1%左右，如果房地产投资出现大幅下滑，将严重影响中国经济的发展。此前，央行货币政策委员会会员夏斌也表达了类似观点，称“房地产不调控不成，调控过了也不成”。

　　诺亚(中国)财富管理中心认为，短期看房地产对经济的拉动作用决定了不能过度调控房地产，当房价下跌和房地产投资过度下滑时，选择放松调控成为必然。

　　该报告预计，根据国际经验，除了日本和中国香港外，多数国家的房地产市场具有较强的抗跌性，其在下跌周期中，最高点到最低点的调整幅度均在20%以下。该报告负责人称，“2012年房价不会跌破2008年”。

　　房地产信托到期兑付风险可控

　　对于目前市场比较关注的房地产信托到期兑付压力会否成为压在地产行业身上的最后一根稻草？诺亚认为，这不会对整个行业产生重大影响。

　　根据统计结果，2012年到期的房地产信托产品1172亿元，整年兑付规模较大，其中3月、6月、7月、8月为兑付高峰。

　　从目前的情况看，信托融资方临近到期出现兑付风险的案例增多，不过由于信托产品在发行时已经采取了较为严格的风险控制措施，资产价值仍能够完全覆盖投资人的本息。

　　但由于房地产市场销售受阻，通过销售回款方式偿付投资人本溪的常规兑付方案困难加大。从诺言研究分析的数据看，从2008年的市场低点看，全年销售为2.5万亿，2012年到期的1172亿占该规模的4.5%左右。如果融资方出现现金流风险并通过对资产低价处置方式回流资金，将对整个行业造成威胁。

　　不过，由于房地产信托产品融资方区域分布的分散化，意味兑付压力不会再某单个区域产生重大影响。(丁蕊 发自北京)