1月CPI或将保持4%高位 2季度调存准率预期加码

　　导语：2012年1月宏观经济数据即将发布，多家机构预测，受春节因素影响CPI涨幅将维持在4%左右，但从2月开始，将延续去年下半年以来的下滑态势。通胀已经稳定，未来货币政策是否迎来调整期？

　　中广网北京2月6日消息 (记者 王浩) 据经济之声《天下财经》报道，9日国家统计局将公布2012年1月宏观经济数据。根据目前多家机构的预测，由于春节因素，CPI平均值在4%左右。业内认为，从2月份开始，CPI涨幅将延续去年下半年以来的下滑态势，货币政策可能迎来调整期。

　　2011年12月的CPI涨幅为4.1%，创下15个月以来的新低，市场预计今年1月份CPI将延续走低的态势。但兴业银行(微博)首席经济学家鲁政委表示，由于今年春节提前了一个月，他预计，受此影响1月份CPI仍将维持在4.1%，但从2月份开始将下滑。

　　鲁政委：一方面跟去年的翘尾因素有关系；第二个原因是农历春节期间，一般物价涨幅都会偏高，尤其是今年农历新年在阳历当中的月份和去年错位，去年是2月，今年是1月，这进一步扩大了同比的涨幅。所以最终没有实现继续的下降，但是这是一种暂时的状态，从2月份开始，物价将进入到一个快速的回落通道当中。

　　长江证券(微博)宏观分析师王夏儒估计，1月份CPI在4%左右，主要是受春节食品涨价影响，跟鲁政委的观点相同，他认为2月份CPI将回落，在二季度达到3%。

　　王夏儒：我们估计1月份。还是因为春节因素的干扰，特别是猪肉价格带动食品价格都还有明显的反弹，这个是非常显著的。2月份开始可能就会明显下滑，回落到三点几的水平，到整个二季度的时候CPI有可能回落到3%。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良(微博)预计，1月份CPI将在4%，但是2月份以后是否能够快速下滑，现在还很难判断。

　　祝宝良：我们估到4%，其中翘尾因素3个百分点，新涨价因素是1个百分点，新涨价主要是春节期间涨的。后期可能同比涨幅没有1月份这么大了，比如2月份可能会将向来，甚至是负的，但是翘尾的因素还在。

　　从2011年8月份起，CPI同比已经连续五个月出现回落，物价上涨压力正在逐步缓解。市场预期，2012年货币政策将会有所放松。

　　对此，鲁政委认为，我国之前常规性的两个流动性注资来源——外汇占款和央票到期，今年一季度都出现了枯竭现象，所以目前能够动用的货币政策工具更有可能是下调存款准备金率。

　　鲁政委：今年下调存款准备金率趋势已经非常肯定，当然央行也可以用逆回购的方法也可以注入流动性，但是这需要央行持续、滚动的进行逆回购的操作。但是与其这样，在中国目前存准率畸高的情况下，显然有下调的必要性。只是具体的时点并不容易判断。

　　祝宝良也表示，货币政策肯定会有所调整，并且最快2月份就可能下调存款准备金率。

　　祝宝良：货币政策肯定会调的，2月份就是窗口期，因为2月份CPI环比就下来了；但是利率不会动，今年都不会动，就是调整存准率，把货币供应量增加一点。

　　但是中国银河证券首席总裁顾问左小蕾却认为，当前9%的GDP增速、4%的CPI涨幅，表明宏观经济运行平稳，这个时候没有必要调整货币政策，即便是动用了某个工具，也不能表明宏观货币政策取向已经发生了变化。

　　左小蕾：我觉得有什么必要调整呢？如果说通胀还挺高的，保持在4%的水平上，货币政策要调整什么？就算是通胀平稳了，那货币政策也没有必要不是紧就是松吧？货币政策当经济正常增长的时候就应该平稳。至于采取什么样的手段，并不能说明取向性的变化。