总理喊话市场坐等二月微调 降存准率如箭在弦

　　总理喊话 市场坐等“二月微调”

　　降存准率如箭在弦 存款加息或成选项

　　本报记者 徐芸茜 北京报道

　　1月份进出口两年来首次出现下滑，上下游企业经营困难，借贷少于预估，加之欧债危机继续恶化，内外交困下，中国经济扩张乏力。在这种情况下，最需要的无疑是“预调微调”的政策。

　　2月12日，国务院总理温家宝在北京与企业界人士座谈时表示，今年1月份和一季度的经济状况值得关注，要见事早，动作快，预调微调从一季度就要开始。

　　这是今年以来中国发出的实施进一步货币宽松政策最明确的信号。随后，2月15日央行发布《2011年第四季度中国货币政策执行报告》称，将继续实行稳健的货币政策，在适当的时候对货币政策进行微调。

　　值得注意的是，目前已经进入2月中旬，留给一季度的时间仅剩下一个半月而已；如果再加上3月要开全国两会，时间点已是近在眼前。

　　中国国际经济交流中心副研究员王天龙对《华夏时报》记者表示，目前处于调控的关键时期，未来的宏观调控政策基调，还应该保持审慎，以稳为主，可以考虑通过降准与存款加息来微调货币政策。

　　不过，也有受访专家认为，宏观调控的预调微调并不必然导致货币政策的预调微调。事实上，自2011年10月以来，温总理就一直提预调微调，但时至今日，货币政策层面也未出现太大的转变。

　　外经贸大学金融学院副教授孙东升则对本报表示，微调应重在调结构，比如有针对性地对中小微企业实行某些特殊的支持政策等。

　　经济形势紧迫

　　“见事早，动作快。”

　　2011年11月30日，央行宣布自12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这被市场普遍解读为货币政策开始转向宽松的标志。但进入2012年1月份后，货币政策放松的步伐却明显慢了下来。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对本报记者表示，从春节前央行未下调存款准备金率的举措来推测，实际货币政策放松的速度并非如市场预期的那么乐观：一方面央行可能仍担心通胀；另一方面也可能说明实际经济尚不到高层非常担心的程度。

　　日前公布的今年1月份经济数据也并不乐观。

　　数据显示，1月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.7%，创下自2009年12月以来26个月的新低；全社会用电量罕见负增长，往年的1月由于临近春节，工业生产活动不活跃，全社会用电量增速均会下降，但出现负增长是近年来少有的情况，折射出上下游相关企业经营遇到的困难。

　　同时，央行公布1月份货币信贷数据，1月份新增信贷7381亿元，大幅低于市场之前预期的1万亿，M1同比较上月回落4.8个百分点至3.1%，低于市场此前预期的9.1%；M2增速显著下降1.2个百分点至12.4%，低于市场此前预测的13.7%。M1、M2增速均创1997年有历史数据以来最低水平。

　　1月份货币信贷增速与1月份经济低迷和工业企业的困难程度相吻合。高层在当下强调预调微调政策，这也表明了中国未来经济形势并不乐观。

　　外围市场中，欧债危机仍然悬而未解，中东局势的不稳定加剧了国际金融的动荡；国内方面，房地产调控、地方债务等问题，严重制约经济发展。因此，正是意识到未来中国经济增速将出现下滑，决策层才明确发出了政策调整的信号。

　　二月是关键时间点

　　央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌日前表示，微调并不意味着货币政策方向转型，也不意味着房地产调控会放松。“不变，方向还是这个方向。”夏斌说。

　　专家普遍认为，今年即使遇到困难阻碍，但有“4万亿投资带来的副作用”作为前车之鉴，政府也不会采取债务大开闸、信贷大放水的方式解决问题。

　　“一定不能靠发货币来刺激经济。”银河证券首席总裁顾问左小蕾向本报记者强调，从2007年到2011年，居民存款从14万亿元增加到35万亿元，眼下的关键在于如何很好地引导这批资金进入实体经济。

　　这个时候、这样的背景下，预调微调显得尤为关键。

　　如今，距离一季度的调控时间节点还有一个半月，3月底即将召开全国两会，因此，2月份自然成为了微调的关键时间点。

　　农历新年之前，中国市场曾预计政府降低准备金率，但央行选择开放市场手段，向经济注入流动性。而近日来高层的连续表态，也让市场上对今年货币政策宽松预期的弱化情绪随之消弭殆尽，调准呼声再起。

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆近日亦表示，央行应该加大当前货币政策微调的速度和力度，不仅“保增长”，而且还要“反通缩”。去年过度紧缩的货币政策终于在四季度发生微调，但是微调的速度和力度还不够。

　　此前央行发布的《报告》中，明确提出将使用差别准备金作为逆周期政策工具。加之1月16日，国务院特批对贵州法人金融机构执行较低存准率，实际上已经开始投石问路，由此可见，下一步货币政策微调可能将根据各地具体形势实施差别存准率。

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明教授对记者表示，宏观政策微调关键是要把政策的着力点和重点从单单扶持大企业、大项目转向更大层面、更大范围对中小企业的支持上，要把中小企业的发展当做中国经济的一个重要支柱，甚至是主要的方面。