下调存准率对市场影响有限

　　尽管中国人民银行自2008年6月以来首次于周六宣布存款准备金率调整，但2012年存款准备金率的首次下调并不意外。分析人士指出，此次央行释放流动性的直接原因可能仍是外汇占款的下降，政策的调整对资本市场以及房地产市场的影响可能将有限。

　　存准率下调符合预期

　　2月9日，在国家统计局公布的1月CPI同比上涨4.5%超出大多数人预期的时候，有经济学家仍然指出，在外汇占款下降、央票到期减少的情况下，存款准备金率依然可能会在2月进行下调。

　　“18日下调存准率符合预期，不早也不晚。 ”海通证券首席经济学家李迅雷对记者表示，“预计在上半年内央行还会继续通过下调存准率来释放流动性。 ”

　　莫尼塔证券宏观经济分析师高群山认为，自上周四开始，货币市场流动性的短缺就已经“倒逼”央行降准，此次应看作是央行被动式降准，不能理解为央行货币政策放松。

　　利率尚无调整空间

　　高群山认为，此次降准解冻资金大约4000亿元。分析人士指出，4000亿元左右的流动性释放，将有助于缓解资金紧张状况，但本质上央行可能并不想让资金状况过于宽松，这也符合央行对货币政策的一贯立场。

　　不过，在存准率调整过后，大多数经济学家认为利率上不存在调整空间。李迅雷认为，虽然下调存准率会缓解流动性紧张的局面，且央行可能在上半年继续下调存准率，但基本上不会进行利率调整。而中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉也表示，从目前情况判断，存贷款利率不会进行调整。

　　对市场直接影响小

　　国信证券资深策略分析师黄学军认为，此次降准对于资本市场来说是利好，但可能力度有限。而李迅雷则表示，此次下调存准率或不会对资本市场和楼市调控产生直接影响。

　　从去年11月30日央行3年来首次降准后的市场反应看，高开低走的结果显示出资本市场对于存准率调整的反应在越发理性。 “单一的流动性释放很难让股市受到很强的刺激。 ”一位券商分析师说。不过，与欧美各国一段时间以来连续释放流动性的动作相呼应，此次央行的政策调整或将使国内资本市场与国际市场缩小“差距”。

　　在对楼市的影响上，虽然李迅雷认为力度有限，但仍有地产行业分析师认为此次降准是“久旱逢甘霖”。 18日，国家统计局发布的数据显示，1月我国70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比全部下降或持平，告别上涨。对此，业内人士指出，虽然存准率的一次下调对于地产行业并不产生巨大的直接影响，但这仍然给开发商释放出一个积极的信号，如果再不释放流动性，很多开发商的资金确实已经消耗殆尽。

　　□新华社记者/杨毅沉/岳瑞芳