央行开闸放水难解中小企业“资金荒”

　　为中小企业提供服务的中小银行贷款“腾挪”空间有限

　　本报记者 张萧然报道

　　一直紧闭资金的闸门首次松动。

　　中国人民银行宣布，从2月24日起，下调存款准备金率0.5个百分点。经初步计算，此次下调存款准备金率将释放出约4045亿元的流动性。

　　2月物价水平回落为此次下调存款准备金率提供了时机，调节趋紧的银行流动性成为此次下调的直接动因。渣打银行中国经济分析师李炜在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，这个时点下调存款准备金率可以理解为调整银行间的流动性。

　　银行流动性趋紧最突出的表现就是放款量的减少。中国人民银行最新数据显示，1月份全国新增贷款仅7381亿元，较去年同期少增2882亿元，不仅大幅低于此前1万亿元的市场预期，并创下了近年的历史新低。

　　接受《中国产经新闻》记者采访的宏源证券固定收益部首席分析师范为表示，下调存款准备金率还有一个重要指向，就是表明政府的姿态，传达一个明确的信号，今年货币政策稳中有松。

　　着眼于控制通胀和收回流动性的目标，在过去两年的时间里，央行曾多次上调存款准备金率，去年年末大中小金融机构的存款准备金率攀升至历史最高位。在资本充足率和存贷比的严格考核下，银行放贷能力受到限制。

　　资金输血渠道受到限制，融资难成为实体经济普遍面临的难题，尤其是中小企业，一些中小企业的资金几乎接近断裂。那么，这次资金的开闸，是否能够为这些一直处于干渴状况的中小企业引来活水？

　　范为认为，大的方向可以确定，但对于有多少资金流向中小企业不是很乐观。

　　范为表示，这主要是由银行的性质决定的，目前银行都是以盈利为目的，加之严格的负责人考核制度。银行第一选择仍然会是国有大中型企业，放开的资金很难流向中小企业。

　　有数据显示，大型银行和中小银行的放贷能力两级分化状态严重。2011年底，中小银行业存贷比70.3%。其中，存款82.7万亿，贷款58.2万亿。按照政策，存贷比上限为75%。这也就意味着中小银行基本已达存贷比上限，因此即使存款准备金率进一步下调，更有可能为中小企业提供服务的中小银行贷款的腾挪空间相对有限。

　　甚至有网友坦言，开闸放水，只会导致水全部流向地产国企和央企，不但抹杀之前的调控效果，甚至还可能再一次加大贫富悬殊。

　　在现行的模式下，下调存款准备金率最可能出现的结果就是，银行间流动性进入宽松流态而实体经济流动性仍适度偏紧的分化局面。有专业人士建议，应当重视此次存款准备金率调整后新增贷款的发放，银监会应当加强监管，制定具体的监管制度，以保证新增贷款进入实体经济。

　　但在银行业以赢利为第一目标的前提下，来自银监会的监管能发挥多大的作用引人质疑。有业内人士提议，中国应向国外学习，设立专门的服务于中小企业的政策性银行，否则这个问题很难解决。

　　李炜认为，也不能这样悲观。虽然下调存款准备金率并不会直接增加银行的放贷规模，但可以通过间接的方式使得实体经济获益。比如，中小企业可以通过较低的票据拆解利率受益，大型企业可以通过企业债、中期票据、短期融资债受益。