人民币波动区间有望年内扩大

　　早报记者 肖中洁

　　继两年前启动“二次汇改”，今年人民币汇率改革或许再有大动作。

　　早报记者注意到，在今年的政府工作报告中，“增强人民币汇率双向浮动弹性”的表述赫然在列。这一“格外具体的表述”让不少市场人士猜测，央行很可能在今年对人民币汇率波动区间进行扩大。

　　凑巧的是，恰从3月5日起，人民币对美元中间价一反常态，从前一阵子的大幅升值转为大幅贬值，这更是为市场的猜测平添了想象空间。有市场人士昨日就指出，这可能说明央行已经在着手准备，现在中间价贬值正是为未来大幅升值预留空间。

　　所谓人民币中间价，可以简单理解为人民币官方汇率，中国人民银行(央行)每天早间会公布这一数据。更多反映市场需求的人民币即期交易价格，每天只允许在人民币中间价上下千分之五浮动。这个“千分之五”即是“汇率波动区间”。由于即期交易价格也是央行设定中间价一个不容忽视的参考信号，因此此前多有市场人士呼吁扩大汇率波动区间，但央行自2007年5月设定了现行的波动区间后，过去的近5年时间一直没有对此做出变动。

　　“最快今年上半年推”

　　早报记者发现，关于人民币汇率弹性的表述上一次在政府工作报告中出现还是在2008年。当年政府工作报告称“完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性”。但或是由于后来金融危机爆发，从当年10月起，人民币汇率弹性非但没有增强，反而出现了长达近两年的持平走势，直到2010年6月央行“二次汇改”。

　　而此次时隔两年，政府工作报告中再提增加人民币汇率弹性，且还明确提及是“双向浮动弹性”，无疑具有重要的信号作用。

　　“不同于往年，政府工作报告的这一表述明确了人民币汇率的‘双向’和‘浮动’。从政策层面的表态来看，甚至不能排除人民币汇率波动区间调整在今年上半年推出的可能性。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。

　　值得关注的是，也就在这两日，在美元指数出现下跌的情况下，人民币对美元中间价竟出现快速贬值。5日，人民币对美元的中间价为6.3121，远低于前一个交易日的收盘价6.2982。6日人民币对美元中间价为6.3141，较5日继续贬值。而2月29日，人民币对美元汇率中间价刚刚创出6.2919这一2005年汇改以来新高。

　　这一走势在昨日引发了市场的极大关注。某外资银行驻上海的交易员就猜测，人民币官方汇率意外走低，很可能是央行已在着手准备，希望在扩大交易区间后为人民币留下更多上涨空间。显见的是，不仅是政府工作报告，央行行长周小川5日曾明确表示，人民币汇率逐渐具备了浮动的条件，可以考虑适当加大浮动幅度。

　　不过，鲁政委昨日强调，人民币对美元中间价的连续下跌倒并不一定意味着人民币汇率波动区间调整将近，更多的可能性是人民币对美元持续升值后的回调，以促进出口。

　　“要减少官方干预汇市”

　　人民币汇率波动区间今年很可能将调整已是各方共识。目前市场关心的是，如果央行扩大区间，会是多少？

　　对此，央行货币政策委员会委员李稻葵昨日表示，中国应将人民币对美元日交易区间从目前的较中间价上下浮动0.5%，扩大至0.7%或0.75%。

　　鲁政委的期待似乎更大。他认为，这个区间应该扩大到1%比较合适，“在一年之后，可以再进一步扩大。”

　　“我们汇率形成机制改革终极目标，是人民币汇率达到完全自由浮动的状态。我们从过去固定的状态走到完全自由浮动的状态，不能一步跨过去，要用渐进的方式来做，所以要逐渐扩大人民币汇率波动的幅度。从全球成功的一些国家经验来看，他们都是渐进、不断地扩大汇率波动幅度实现的。比如，智利、波兰和以色列等国。”鲁政委说。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌则提供了另一种思路。他认为，单纯扩大人民币汇率波动区间并不是改革的关键。关键在于，要减少官方对于外汇市场的干预，只有在特别需要的情况下才干预市场。

　　张斌提出，可以将日波动区间的标准调整为年波动区间，允许人民币汇率年上下波动幅度为10%-15%。

　　“从国际上的情况来看，这个上下波动幅度与市场所能承受的供求比较一致。”张斌说，“汇率形成机制改革已经非常迫切，不改革，金融领域其他改革很难推进。”