一致预期：前2月工业增加值回落至12.2%

　　3月7日，《证券市场周刊》发起，新浪财经独家网络发布的“中国宏观经济数据2月一致预期”显示，1-2月份规模以上工业增加值同比增速均值为12.2%。

　　调查显示，12月份规模以上工业增加值同比增速最高值为15%，最低值为10%，预期中值为12%。

　　上述预测值，较2011年12月份12.8%的真实值下降0.6个百分点，也较2011年同期的14.9%有较大幅度的下滑。

　　工业生产趋势回落，再加上基数原因，致使工业增加值同比增速下滑。东北证券宏观分析师王国兵告诉记者，1月份PMI 的新订单、进口以及原材料库存都处于低位，表明受需求下降影响，企业开工的积极性降低。而2月份订单状况以及进口和采购量都有所回升，生产积极性似乎在提高。

　　但总体看，截至2月份，剔除季节性和不规则因素后，进口和原材料库存仍处于底部徘徊，并且PMI 行业景气分化，钢铁、有色、化学等原材料行业的新订单和进口指数基本处于50%下方，表明投资领域依旧疲弱。同时，1月份信贷只有7381亿元，远低于市场预期的万亿规模，而从目前判断，2 月份信贷仍可能低于市场预期的8000亿元。同样，M1降至3.1%的历史低位也预示经济处于相对偏冷的格局。

　　海通证券宏观分析师周霞向记者表示，工业还面临下行压力。她进一步分析，工业主要由需求驱动，目前来说，需求面还没有多大起色，货币传导到需求端需要大约半年左右的时滞，所以我们认为工业还会面临下行压力。

　　“今年一季度的工业增速有可能出现进一步减缓的情况”，工信部总工程师朱宏任公开表示，“不过，尽管工业增速回落，仍将整体运行在一个平稳较快的区间，中国经济中长期发展的基本格局没有变化，仍然存在积极因素”，预计2012年规模以上工业增加值同比增长11%。

　　高盛高级中国经济师宋宇较为乐观。他认为，2月份采购经理人指数反映了2011年四季度政策放松的滞后影响以及外需的稳健增长。由此，宋宇预计1-2月份累计工业增加值同比增幅将从12月份的12.8%降至12.6%。这意味着1-2 月份季调后折年环比增幅均值为14.3%，仅略低于15-16%的趋势水平。虽然显著低于2011年12月20.3%，但是主要因为当月环比增速较高。

　　2月PMI为51.0%，比上月上升0.5个百分点，中国物流与采购联合会分析，这反应出当前市场需求有所扩张，生产经营活动趋于活跃，制造业经济整体表现稳中趋升。

　　上述一致预期与2月初的远见杯“月度预测”相同，早前，21家机构预计对2012年1-2月的工业增加值同比增长12.2%。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行、汇丰银行、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。