一年期央票连停12周 28天正回购量增价平

　　核心提示：3月20日，央行继续停发一年期央票，并以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为660亿元，中标利率持平于2.8%。业内人士认为，28天正回购表现出“量增价平”，而上周进行的91天正回购则是“量减价跌”，表明央行想把资金集中向一个月内靠拢，增厚4月到期资金，实施“隔月滚动”的灵活思路以应对4、5月资金紧张的局面。

　　新华08网3月20日讯 今日，央行继续停发一年期央票，并以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为660亿元，中标利率持平于2.8%。

　　据悉，公开市场一级交易商昨日向央行申报了28天期和91天期正回购需求，3个月期央票也名列其中，但1年期央票仍旧“缺席”。央行最近一次发行1年期央票是在去年的12月27日，发行量为40亿元，参考收益率为3.4875%。至此，1年期央票已连续12周停发，3个月期央票也多次询而未发。在此期间，正回购独自承担起了公开市场流动性调节的重任。

　　19日，Shibor两周利率大幅上涨57.91个基点达到3.5608，隔夜利率上涨1.67个基点至2.3950，其余品种均微幅下跌。当日回购定盘利率FR014大涨54个基点至3.57，隔夜品种和7天品种则是略有涨跌。货币市场利率的走势表明，随着月末临近，市场资金面已现局部紧张。

　　上周，91天期正回购出现异常变化，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破了约7个月的稳定势头。业内人士认为，28天正回购表现出“量增价平”，而上周进行的91天正回购则是“量减价跌”，表明央行想把资金集中向一个月内靠拢，增厚4月到期资金，实施“隔月滚动”的灵活思路以应对4、5月资金紧张的局面。

　　据统计，3月份公开市场到期资金规模为2540亿元，4月份为2790亿元，5月、6月则迅速减少至1420和590亿元。

　　表1:2012年3月份公开市场操作情况(单位：亿元)

	201203
到期资金	2540
	跨月周	第一周	第二周	第三周	第四周
	20	630	290	510	1090
央行票据	0	0	0	0(周二)
正回购	200	600	860	500(周二)
逆回购	0	0	0
净投放	-180	30	-570

　　表2:未来6个月公开市场到期资金情况(统计截止当日，单位：亿元)

	201204	201205	201206	201207	201208	201209
到期资金量	3290	1420	590	190	120	160
央票	1830	920	90	190	120	160
回购	1460	500	500	0	0	0

　　注1:标*号数据含当月发行并且当月到期的资金

　　注2:净投放负值表示央行回笼资金数量

　　注3:跨月的周到期资金按自然月分割统计

　　注4:未来各月资金到期量会随着公开市场操作而发生变化

　　数据来源：中国人民银行历次公开市场业务交易公告