2月中国贸易逆差314.9亿美元创10年最高

　　核心提示：海关经过季节调整作了一个测算，今年2月份进口同比增长速度只有9.4%，增速仍处于个位数增长。

　　多年来，中国的巨额贸易顺差常被人诟病。2月中国贸易出现了314.9亿美元的逆差，为近10年来单月贸易逆差最大值。从短期看，逆差的形成主要归因于季节性因素。长期看来，国内和国际贸易环境趋紧，限制了中国的贸易顺差。

　　目前的贸易逆差仍是短期现象，不具可持续性。乐观的看，它将是中国对外贸易趋于平衡的一个信号。中国将维持贸易政策的整体稳定，在保证出口的前提下进一步促进贸易平衡。由于未来贸易顺差会大幅减少，所以外汇占款很难有较大幅的提升，为保持货币流动性，下调存款准备金率的可能性再度升温。

　　贸易逆差再现

　　2月贸易逆差创近10年新高。金融危机以后，今年2月出现了第三次单月贸易逆差。

　　2009年3月，中国出现了6年来首次月度外贸逆差(74亿美元)，2010年2月，中国再现月度贸易逆差(73亿美元) 。海关总署10日发布的数据显示，2月中国贸易逆差314.9亿美元，为近10年来单月贸易逆差最大值，绝对值甚至超过了一些月份的贸易顺差额。

　　当月进出口总值为2604.3亿美元，增长29.4%，其中出口1144.7亿美元，增长18.4%；进口1459.6亿美元，增长39.6%。从去年8月开始，中国出口增速开始逐月回落，中国贸易顺差呈现逐渐缩小的趋势，预计2012年全年难有过快增长，未来几个月应该会是缓慢、温和的回升。

　　从短期看，逆差的形成主要归因于季节性因素。从历年的经验来看，中国外贸在春节前后往往呈现“出节前赶出口，节后赶进货”的特征，春节后一段时间的进口到货比较集中和活跃，加上去年2月份受春节长假影响导致基数偏低，致使今年2月份进口名义同比增速较快。海关经过季节调整作了一个测算，今年2月份进口同比增长速度只有9.4%，增速仍处于个位数增长。

　　另外进口价格的持续提升，也是进口上涨的一个主要原因，2月份进口价格上升了16%左右。此外，以利比亚内战为代表的北非地缘政治风险，使中国对非洲等发展中国家的出口会受到很大的影响，制约中国贸易顺差。

　　一些长期因素的积累也制约了中国的贸易顺差。从国内来看，首先，进口增加一定程度上反映了国内需求趋于旺盛，是中国财富积累到一定程度、消费扩张、及中国近几年促进贸易平衡的结果。

　　以经济总量算，中国已经是世界第二大经济体；按人均GDP算，中国已经迈入中等收入国家行列，国人的消费习惯已经到达临界点。资源、能源、生产资料等刚性进口需求稳定，前两个月，中国进口铁矿砂1.2亿吨，增加5.7%；大豆进口844万吨，增加13.2%。在进口机电产品中，进口汽车18.4万辆，增加33.2% 。

　　2008年全球金融危机爆发后，中国一直把扩大进口、追求外贸平衡作为重要政策着力点，如今这一政策的效果得以显现。

　　其次，国内成本，特别是劳动力价格上涨趋势制约外贸低成本扩张，出口部门总体用工成本的提高，使得“中国制造”的廉价优势逐步丧失，限制了出口的发展。近年来，多次爆发的“民工荒”显示，农村廉价劳动力供给已经不再是“无限的”，劳动密集型产业的发展必然受到制约。

　　最后，人民币在过去五年间已经累计兑美元升值20%以上，这在提升了人民币购买力水平的同时，削弱了中国出口产品的价格竞争力。

　　从外部因素来看，出口局势的不确定性是顺差缩减的主要原因，月出口增速远低于预期，显示海外需求依然严峻。环比看，对欧美日出口的环比跌幅还在继续扩大，今年前两个月中国出口合计增长6.9%，2月份对欧、日、美三大经济体出口额却环比分别下降了31.4%、15%、27.2%

　　未来走势及政策要点

　　逆差不具持续性，中国贸易平衡有望改善。单月的逆差，尚不足以对全年的状况做出准确的判断，出口增速回落，贸易出现逆差在预期之中，持续贸易逆差可能性较小，但顺差会逐步收窄，占GDP的比重将进一步降低

　　3月份之后，随着季节性因素的消失，中国的月度进出口贸易的波幅将会减小，但上半年整体上将呈现“低位增长”态势，下半年有可能出现反弹。乐观地看，由于贸易顺差的逐渐收窄，中国的国际收支不平衡正在迅速扭转，随着中国整体经济实力的显著提升，贸易发展模式也步入了一个战略转型期，中国从外汇积累，逐渐开始参与国际消费市场，从出口主导向贸易平衡转变，正是中国外贸发展方式实现战略性转变的要求。

　　贸易逆差的出现将使人民币升值压力暂缓，短期内可能出现小幅贬值。2月份外贸逆差创纪录的大增很可能预示着2月份的外汇占款重新转负，在资本流动上，可以观察到近期香港离岸市场的人民币汇率重新出现贬值倾向。人民币可能已经进入接近均衡汇率水平，所以过去单纯靠升值空间造成的套利就没有了，而目前由于资产泡沫减小，也不存在热钱持续大幅流入的可能。

　　政策要点

　　实现贸易的平衡仍是中国努力的方向，中国会进一步促进贸易的平衡，加大促进进口的政策力度。

　　但是，当前中国经济面临着多重压力，特别是在国际经济不确定性、不稳定性增加的情况下，决不能因片面追求贸易平衡而牺牲发展，无论在什么样的外部条件下，出口一定要保持正确的方向，力求稳中有进，着手加快优化外贸的多元化布局，既包括多元化海外出口市场，也包括大力促进中西部省份的出口贸易。

　　保持和稳定外经贸政策，为外贸企业转型升级创造环境。由于未来贸易顺差会大幅减少，所以外汇占款很难有较大幅的提升，为保持货币流动性，下调存款准备金率的可能性再度升温。