澳新银行：PMI指数表明中国增长势头强劲

　　新浪财经讯 中国采购者经理指数(PMI)今晨公布，4月值报53.3，尽管略低于市场预期，但仍然高于上月的53.1，澳新银行认为，中国经济仍保持着从一季度开始的复苏势头。

　　从分类数据来看，生产指数在本月大幅反弹了2个百分点，这也表明中国在春节后开始的生产季节较为强劲。从订单指数来看，尽管新订单指数出现0.6个百分点的下滑，但出口订单指数则上升了0.3个百分点，总体水平均保持在52上方，整体来看基本正常。

　　本月一个较为突出的现象是，原材料和产成品的库存指数均出现了明显的下滑，这表明生产企业的“去库存”已经基本告一段落。而购进价格在连续4个月的上升后，在本月出现了小幅下滑，这与近期的原材料价格走软也存在着一定的关系。

　　整体来看，中国官方PMI指数表明中国的制造业仍然保持在较好的增速区间内，从过往历史来看，中国的生产季节往往从春节后开始，并从第二季度逐步反弹，相信今年的整体表现也会基本符合过去的经验。随着国内生产的开展，加上外部环境逐步稳定，澳新银行认为，中国经济已经开始了一轮比较明显的反弹过程。

　　而在关注制造业PMI指数的同时，澳新银行也认为，中国的“再平衡”事实上也更加关注消费的增长，在未来的一段时间内，我们也因此需要关注中国消费的表现。从第一季度的GDP数据来看，消费贡献了大约76%的经济增速，这表明中国的“再平衡”已经逐步见效。随着工资的上升、减税的铺开以及社会福利网络的建立，澳新银行认为未来消费将成为推动中国经济增长的重要驱动力，未来市场也可能需要更加关注非制造业PMI指数。

　　回到货币政策的话题上，澳新银行认为，市场往往将关注的焦点放在存款准备金等工具上，但容易忽视央行的公开市场力度。测算显示，央行在4月份向公开市场投放了大约2050亿元的资金，这相当于降低存款准备金率25个基点，也符合其此前提出的将保持较为宽裕的市场流动性的声明。但由于在5月的第一个星期后，公开市场到期量将大幅减少，同时近期7天回购利率仍保持在较高的水平上，澳新银行认为央行降低存款准备金率的可能性也在上升。由于未来的6-7月份，公开市场到期量仍较小，央行很可能在5月降低存款准备金率一次，幅度为50个基点。