温州市域铁路欲引民资35亿

　　早报记者 仇锋平

　　温州市域铁路S1线计划引入35亿元民间资本，占业主“幸福轨道交通股份有限公司”（以下简称：幸福轨道公司）注册资本金的50%。

　　目前，上述融资方案还在等待温州市政府批复，但按报送的融资方案，民资的保底年收益率在6%～8%，没有股权。

　　配套细则待批

　　早报记者从温州市铁路与城市轨道交通建设领导小组办公室（以下简称：温州市铁轨办）获悉，温州将布设6条轨道交通线路——S1、S2、S3、S4为主要穿行于地面的都市区快线，M1、M2为主要在地下的市区普线。

　　温州下属11个县市区，被瓯江及山、海阻隔，6条轨交将串起其中8个县市区，拉开城市框架。

　　其中，总投资152.3亿元的S1线西起铁路温州南站，途经温州永强机场，止于洞头县以西。线路全长51.9公里，预计设约20个站点，工期4年，最高时速预计超100公里。

　　作为未来温州大都市核心区两大中心——中心城和瓯江口新城之间的快速通道，S1线将高铁、城市公交、民航等交通方式连接起来。

　　温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司（以下简称：温州铁轨交投公司）负责人称，线网规划有待国家发改委批复，暂时不能确定是否接入铁路大网、与全国铁路互通。正进行工商注册的幸福轨道公司负责S1线的投融资、建设、运营管理，注册资本金70亿元，其中一半向民资开放，其余通过贷款等渠道解决。

　　据介绍，按报请温州市政府的方案，个人、企业均可投资，获得6%～8%/年的固定保底回报，但投资不占公司股权和收益分红；民资可随进随出，如交易“股份”或由政府回购。

　　温州铁轨交投公司董事长吴祖联3月在接受早报记者采访时曾表示，温州金融综合改革试验区方案获国务院批复后，S1线将正式向民资敞开大门。

　　但在金融综改区获批后的4月份，吴祖联再次接受采访时则表示，还有一系列配套细则待批，S1线融资方案的出台时间暂时没法确定。

　　“先期接洽效果不理想”

　　据温州市铁轨办介绍，光S1、S2、S3、S4线的投资就超800亿元，财政压力很大。同时，经历去年的民间借贷危机后，政府希望改善民间投资渠道，以实际行动落实2个“36条”精神。

　　“我们已跟一些企业先期接洽，效果不理想。”温州铁轨交投公司总经理丁建宇说。

　　温州中小企业发展促进会会长周德文认为，按现有模式，S1线很难吸引民资，因为其实质就是借贷，而温州民间借贷的利息多在3分（3%/月）及以上；如果是企业间拆借，年回报率在12%～15%才具备吸引力，“温州民资的投资欲望强烈，但在逐利天性下更愿投资房地产等，以往至少是20%～30%甚至翻倍的回报。”

　　温州民间资本投资服务中心董事长黄伟建称，对S1线来说，降低门槛、有十几二十万元资金的散户也能参与的集合投资或更能奏效。

　　周德文表示，民资不愿投资S1线还有一个原因，是担心政策是否能持续、资金是否足够安全。

　　中国至今鲜有成功运营的民营铁路。

　　在今年政府工作报告将铁路划为“鼓励民间资本进入”的领域前，铁道部门也曾制定鼓励民资进入的政策，如2005年7月颁布《关于鼓励和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》，提出按“平等准入、公平待遇”的原则对社会资本开放铁路建设、客货运输等领域；2006年4月铁道部联合建设部发布《关于继续开放铁路建设市场的通知》，开放铁路建设市场的设计、施工、监理业务。然而，民营资本投资铁路建设的比重很小。

　　2005年，连接浙江衢州和常山的衢常铁路项目启动。作为铁道部投融资体制改革试点，浙江民企光宇集团最初持股34%，与上海铁路局（持股35%）、常山县国资公司（持股31%）形成三足鼎立之势，这一举动当时被很多媒体视为“破冰”之举。

　　但在2006年8月，衢常铁路出现一轮“国进民退”，新增浙江铁路集团入股，股权变更后，上海铁路局持股增加到42.56%，常山县国资公司仍为31%，浙江铁路集团持股7.56%，光宇集团通过子公司仅持有18.88%。2007年，光宇集团将剩余股权全部转让给中国建材集团，彻底退出。

　　据媒体报道，铁道部在与光宇集团子公司的合资协议中规定，一旦铁道部认为需要将民资手中的衢常铁路股权购回，光宇集团应配合收购。

　　吴祖联说，民资也不能参与S1线的票价制定和运营管理。

　　“目前模式更适合大企业”

　　多年来，民资一直希望进入金融、电信、航空、铁路等领域。然而，“玻璃门”后的这些领域未必都是“金矿”。

　　辽宁、内蒙古边界的巴新（巴彦乌拉镇到阜新市）铁路和山西的嘉南（太焦铁路与侯月铁路连接线，西起侯月线嘉峰站，东接太焦铁路南陈铺站）铁路是近年较受关注的民资投资铁路，线长分别为496公里和65公里，工程造价分别为57.7亿元、23亿元。它们的发起者都是煤老板，功能只有货运，以便煤炭外调，并不是指望从铁路运营中获益多少。

　　按8%的年回报率计，民资投资S1线要10多年才能回收成本，这对习惯高额回报、期望立竿见影的温州民资而言缺乏魅力。丁建宇说，因投资过大，若回报率过高恐怕难以兑现。

　　去年底，浙江省铁路投资集团董事长余健尔曾对媒体表示，铁路投资的回报率不到8%/年，“1条客运专线按现有客流以及运营收入减去成本测算，投资回报年限要20年甚至更长，投资者不感兴趣。”

　　也有人认为，类似S1线的投资，对需要分散投资、期望回报安全、稳定的大企业来说或许是不错的选择。

　　中国工程院院士王梦恕表示，投资铁路的优势是稳定、风险小。S1线的融资模式在国内市域铁路中较普遍，如果不接入铁路大网，还能自行安排营运，如白天客运、晚上少量运输货物，以增加回报。回报周期一般是12-15年，“8%仅是行业平均回报率，经营得好或许能达10%，回报周期也能缩短至10年。”