捕杀伦敦鲸：摩根大通20亿美元蒸发记

　　导读

　　美国摩根大通银行本月10日曝出20亿美元交易亏损后，媒体报道主要集中于银行失误及监管缺失，却忽略了另一个事实：在这场巨额赌局中，一方巨亏，必有另一方获得巨额收益。美国《纽约时报》经过对10多名业内人士的采访最终锁定对冲基金经理博阿兹·温斯坦。这名3年多前同样犯下近20亿交易亏损错误的计算天才，凭借对市场的敏锐嗅觉，带领华尔街多家对冲基金联手对抗号称“伦敦鲸”的摩根大通交易员布鲁诺·米歇尔·伊克西尔。

　　数月厮杀后的今天，伊克西尔面临离职命运，而温斯坦已开始谋划购置数千万美元的豪宅。

　　一个神秘的异动

　　市场厮杀经验表明机会来了

　　事件追溯至去年11月，在华尔街创立“萨巴资本管理公司”的温斯坦察觉到金融衍生品市场某种“异动”。那时，温斯坦并不知道“异动”由“伦敦鲸”搅起，只是多年的市场厮杀经验告诉他，这是个机会。

　　研究海量数据后，温斯坦判断这一“异动”有违市场走势，率领他管理的对冲基金团队发起“狙击”。当伊克西尔大举抛售的时候，温斯坦开始买进。

　　这种“对赌”现象在华尔街并不鲜见。一方希望通过抛售压低衍生品价格牟利，另一方试图通过买盘抬高价格赚钱。如果对手实力相当，那么对市场走势的判断将决定成败。不过，如果发觉押错方向，激进型的交易员会选择加倍下注而非清盘认输，一旦对手资金不够或者担心更大风险，可能会被吓退。

　　对有美国最大银行财力支撑的交易员伊克西尔来说，这种“吓唬人”的手法相对容易，在以往交易中似乎也屡试不爽。不过，他这次遇到了对高风险收益有巨大胃口的温斯坦。接下来几个月中，双方你卖我买，未定胜负。

　　一次“结盟”的研讨会

　　狼群开始捕鲸

　　截至今年1月，对“伦敦鲸”的“狙击”并不顺利。衍生品交易价格指数在伊克西尔的持续大单抛压下走低，温斯坦团队蒙受账面浮亏。

　　转折点发生在2月。这场赌局引起越来越多交易员关注，议论焦点也逐渐清晰：大举抛售者是单一“大卖家”，而能够承载这种规模交易的机构只能是摩根大通。

　　同月，温斯坦参加了同为对冲基金经理的朋友威廉·A·阿克曼组织的业内研讨会，带来他的投资“秘笈”。颇具讽刺意味的是，研讨会举办场地正是摩根大通总部一个会议厅。

　　温斯坦上台演讲时，台下同行并未对他的欧洲债务危机等话题产生兴趣，直到他打开倒数第二张幻灯片，上面列出了他所推荐的当前“最好”投资机会：购买“投资序列—9的10年期信用违约掉期(CDS)指数”。这正是伊克西尔大举卖空的指数。

　　一名对冲基金经理回忆，听完温斯坦的分析，台下大约300名投资人士开始交头接耳起来，“他一走出会议厅大门，投资者就跳了进来购买指数”。

　　接下来几个月，“伦敦鲸”依旧凭借其雄厚财力压制加入赌局的“群狼”，温斯坦旗下一个基金进入5月时仍浮亏20%。不过，势态逐渐转变。当“伦敦鲸”的名字出现在媒体上，而欧债危机的恐惧向深渊蔓延之际，价格指数开始向不利于摩根大通的方向发展。短短几周，温斯坦和其他对冲基金扭亏为盈，摩根大通的亏损则越来越大。

　　《纽约时报》评述，这场巨亏的大火或许由“伦敦鲸”及其所属交易团队点燃，但温斯坦和其他对冲基金则把火煽得更旺。

　　命运从此不同

　　一朝暴富成为华尔街名流

　　“伦敦鲸”一役，让对冲基金界小有名气的温斯坦一下子成为华尔街名流。

　　《纽约时报》报道，温斯坦去年收入达到9000万美元，足以跻身对冲基金界富豪榜。

　　尚不清楚这一收入是否包括与摩根大通交易的盈利，但数额足以傲视华尔街金融界。据彭博通讯社报道，去年华尔街收入最高的首席执行官是来自摩根大通的詹姆斯·迪蒙，年收入2300万美元。如今，温斯坦正在商购第五大道一处价值2400万美元的豪宅。

　　还好，温斯坦并非到处炫耀财富的人。在近期一场投资者会议上，已经是明星的温斯坦依旧低调，身边陪伴着母亲吉塞尔。小时候，温斯坦总是在母亲陪伴下观看电视节目“华尔街一周”，在财经节目熏陶下很早融入全球金融市场。新华社发

　　人物

　　此狼被赌场永久禁入

　　温斯坦的“算计”天赋在学生时代已经显露。高中时期，温斯坦参加了学校一场模拟炒股大赛，经常收看财经节目的他根据报纸信息选出了一段时期内的表现最佳股票而夺魁。

　　温斯坦精于棋牌，爱好国际象棋的他16岁时已经获得大师称号。他擅长牌局计算，在二十一点等扑克玩法上胜率颇高。2005年，股神巴菲特的伯克希尔—哈撒韦公司赞助一项扑克牌巡回赛，当时还是德意志银行高管的温斯坦参赛夺魁，赢得跑车。

　　再往前追溯几年，喜好赌博的温斯坦因保持长期胜率，被美国一家赌场永久禁入。一些败在他手下的交易员描述，温斯坦总能提前于他们下手，即使只有半秒的优势，他也足以利用价格差给对手致命一击。

　　结论

　　教训只是另一种刺激

　　华尔街的对冲基金界如今流传着这样的玩笑：温斯坦之所以嗅出“伦敦鲸”的失误，完全因为他自己曾经也是一头被屠宰的“鲸鱼”。

　　现年38岁的温斯坦早年即显露交易天赋，就职德意志银行后从事衍生品交易，11年中有10年保持盈利，最多时一年帮银行进账大约4000万美元，一度被视作银行的赚钱机器。27岁时，温斯坦成为德意志银行历史上最年轻的常务董事之一。

　　2008年，噩梦降临。温斯坦的团队在交易中为银行带来18亿多美元亏损。不久，温斯坦和其他12名同事离开银行，创立对冲基金“萨巴资本管理公司”，“萨巴”在希伯来语中有“祖父的智慧”一意，温斯坦希望以此显露其犹太根源。

　　过去几年中，全球金融市场动荡不安，不少对冲基金只能做到勉强保本，但温斯坦却保持不断盈利，旗下基金规模从创立之初的1.4亿美元膨胀至如今的55亿美元以上。对高风险收益的极度喜好也让不少人担心温斯坦的巨亏失误将重演。

　　“如果你给我一份这个领域最佳表现者名单，我估计会看到温斯坦的名字。”一名银行高管告诉《纽约时报》记者，“如果你给我另一份可能爆掉的对冲基金名单，我估计也会看到他的名字。”

　　链接

　　那些魔鬼交易员们

　　姓名：阿多博利

　　公司：瑞银集团

　　瑞银集团2011年9月15日发表简短声明，称受旗下投行部门一名交易员进行的未授权交易影响，该集团出现约23亿美元的损失。这位闯祸的交易员名叫阿多博利，31岁。

　　结果：英国警方逮捕阿多博利。

　　姓名：杰洛米·科维尔

　　公司：法国兴业银行

　　历史上最著名的亏损案注定少不了法国兴业银行。其71.6亿美元的巨额亏损，始作俑者正是31岁的巴黎交易员杰洛米·科维尔。自2007年开始，科维尔用公司资金对欧洲股指期货未来的走向投下了做空的巨额筹码，导致银行巨亏。

　　结果：科维尔被判5年监禁，并向兴业银行赔偿49亿欧元损失。

　　姓名：布莱恩·亨特

　　公司：Amaranth基金

　　Amaranth基金的布莱恩·亨特最初在天然气期货中获得了不错的成绩。不幸的是，当天然气期货价格开始与亨特的预测反向而行时，他在2006年9月14日一天时间里，就亏损了5.6亿美元。最后他判断失误后共造成65亿美元的巨额亏损。

　　结果：Amaranth基金因此破产。

　　姓名：约翰·鲁斯纳克

　　公司：联合爱尔兰银行

　　2001年联合爱尔兰银行的交易员约翰·鲁斯纳克通过大量伪造交易文件掩盖交易亏空，造成联合爱尔兰银行近7亿美元的巨额损失，同时导致爱尔兰银行市值大幅缩水。

　　结果：被判处有期徒刑7年半。

　　姓名：滨中泰男

　　公司：住友银行

　　住友商社的交易员滨中泰男于1996年企图在金属期货市场大量做多推高全球铜价，失败后致住友银行亏损26亿美元。滨中泰男一度是全球期货市场的风云人物，掌握着全球5%的铜交易量，素有“铜先生”的美誉。该事件全面爆发，终结了期铜市场的一个时代。

　　结果：被判处8年徒刑。

　　姓名：尼克·理森

　　公司：巴林银行

　　1995年巴林银行28岁的年轻交易员尼克·理森，在未经授权的情况下，以银行的名义认购了价值70亿美元的日本股票指数期货。随后，日本债券市场一直下跌，巴林银行因此而损失近14亿美元。

　　结果：巴林银行宣布倒闭，理森因欺诈罪被判有期徒刑6年半。

　　(包兴安)