央行时隔三年半首次降息 房企迎利好

　　央行昨日晚间宣布，自今日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点。调整后，一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。这是央行时隔三年半来首次降息，上次降息要追溯到2008年12月23日。在经济连续5个季度下滑以及稳增长成为首要政策方向后，降息也就成为水到渠成的事情。尽管降息的预期已经生成，但降息来得之快还是出乎市场意料，这也意味着经济下滑速度很可能超出此前预期。

　　GDP

　　给力稳增长

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，央行降息是应对经济放缓、稳增长的措施。“因为从目前的数据来看，二季度经济增速很可能会在8%以下。而从近期政策层面看，一方面政府在加快投资审批速度，另一方面从货币政策降低存款准备金率来看，经济形势确实不容乐观。因此，此次降息对于整个实体经济而言当然是一种利好，对于降低企业融资成本、刺激企业对资金需求都有帮助。”

　　不过，降息同时也加重了人们对于负利率的担忧，唐建伟表示：“存款利率的对称调低说明央行考虑到当前物价回落形势存在一定降息空间，根据我们的预测，到6月份CPI将回落到3%以下。”

　　而在对外经贸大学公共管理学院副教授李长安看来，降息并不能解决当前中国的结构性问题。“许多实体经济由于盈利微薄而对贷款的需求并不那么旺盛。所以在降息的同时，如果能够加大结构调整的力度，真正让民营投资和民间消费起来，稳定经济增长的目标才能实现。”

　　楼市

　　房企迎利好

　　“终于降息了，奔走相告吧！”地产企业SOHO中国董事长潘石屹在看到央行降息后立即发了这样一条微博(http://weibo.com)，这或许代表了大多数房地产商的心态。

　　“目前整体房地产市场的资金链普遍紧张，而贷款利率下调对极缺钱的开发商来说是很好的消息，意味着从银行贷款的利率更低了，融资成本降低了，房企最困难的时间已经过去。”北京中原地产市场部研究总监张大伟认为，虽然降息的本质是为了实体经济，但对大部分开发商来说也算是天大利好。

　　链家地产副总裁林倩表示，降息与降准不同，降息受益主体首当其冲就是购房者，刚性需求购房门槛在各个地方政府微调的前提下进一步降低。而且首次降息一旦开启，意味着今年下半年后续降息可能仍至少有2-3次，降息利好在下半年将逐渐深入。林倩称，宏观政策利好将在下半年继续刺激刚性需求释放，但政策利好继续促使市场回暖甚至全面反弹基本不存在可能性。“下半年将会是利好后充分体现的集中期，市场没有必要短期内恐慌入市。”

　　银行

　　短期恐承压

　　在交通银行首席经济学家连平看来，本次降息实质上是一次非对称调整。存贷款利率浮动区间上、下限扩大是自2004年以来利率市场化的又一重要步骤。鉴于当前存款竞争较为激烈，预计存款利率上浮扩大会导致市场利率迅速上浮到顶。

　　澳新银行环球市场部大中华区首席经济师刘利刚表示，这次是一次“非典型”降息，因为中国央行同时宣布将存款利率上限增加至1.1倍，同时扩大贷款利率的下浮区间扩大至0.8倍。“从短期来看，商业银行的利益可能受到损害，因为近期的企业贷款需求不足，银行又面临揽储压力，存款利率可能会迅速上浮，银行的利差将受到压缩。在极端情况下，银行的利差与此前相比收窄了大约100个基点。从目前经济的整体运行状况来看，压缩银行利差可能也是各方能够接受的最佳选择之一。他分析，年内是否会进一步降息将取决于通胀水平的表现。而光大银行首席分析师盛宏清预测，存款准备金率年内还可能下调两次，基准利率还将下调一次。

　　股市

　　有望扫阴霾

　　突如其来的降息，对于A股市场而言，无异于一颗重磅炸弹，分析人士认为，这一重大利好有望扫清A股市场连续几周的阴霾。

　　从5月7日开始，A股市场已经持续震荡下跌了整整一个月，上证综指在上述区间内累计已经下跌了6.09%，深证成指更是下跌7.20%。在下跌过程中，尽管监管层不断释放利好护盘，但仍未能阻止A股持续震荡下跌的走势。

　　在分析人士看来，此次降息对于A股市场而言，最大的刺激不在于能给市场具体带来多少流动性，更重要的是它将改变整个市场的预期。这一消息对股市短期刺激较大，有望改变短期走势，但能否改变整个中长期走势仍需观察。中信证券首席投资顾问刘德忠就用“及时雨”来形容央行昨日的降息，预测“货币政策的放松周期真正开启”。

　　中国银行高级研究员谭雅玲甚至直接表示，此次利率的下调主要与昨日股市跌破2300点有关，因此此举释放的也是强烈的救市信号。

　　商报记者 齐琳 况玉清 张慧敏 孟凡霞