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惠誉确认中国太平保险的评级为BBB+

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-28 18:18 来源: 《财经网》

  【《财经》综合报道】日前,惠誉评级已确认中国太平保险控股有限公司(中国太平控股)发行人违约评级(IDR)为‘BBB+’级。惠誉同时还确认了中国太平控股的运营公司——太平人寿保险有限公司(太平人寿)以及太平再保险有限公司(太平再保险)的保险公司财务实力评级(IFS)分别为‘A-’级和‘A’级。所有评级的展望均为稳定。

  同时,中国太平控股通过CIIH(BVI)发行的高级无担保债券被确认为‘BBB’级。

  该评级反映了中国太平控股收入来源的多元化、良好的风险资本金水平(根据惠誉内部模型计量),以及在中国地区分支机构的持续扩张。评级也反映了中国太平控股在国内非寿险业务的承保利润率的持续提高。

  中国太平控股合并的财务杠杆率自2011 年2 月发行3 亿元人民币次级债后在2011 年上升至39.6%。较高的利息费用、股票市场的波动性和巨灾事件导致的承保损失使中国太平控股的利息覆盖率从2010 年的9.1 倍降至2011 年的仅2.6 倍。但是,鉴于再保险价格的提高和该公司在整个非寿险运营中获得的稳定承保利润率,惠誉预期利息覆盖率在2012 年将会提高。

  亚太地区发生的几次严重自然灾害导致太平再保险的承保利润率在2011 年被大量侵蚀。即使从前几年的损失拨备中释放了4.577 亿港元,该公司的损失比率从2010 年的62.9%上升至2011 年的74.7%。但是,有利的再保险定价环境和公司减少在泰国的财险临分业务并降低股票投资风险的举措有可能使太平再保险运营利润率在2012 年得到改善。

  中国太平控股的评级也考虑到了太平财产保险有限公司(太平财险)在2011 年提高其运营利润率以及中国太平保险(香港)有限公司(中国太平香港)稳定的承保业绩的因素。鉴于太平财险稳健的保险业务,惠誉认为该公司将在2012 年保持其承保利润率水平,综合成本比率将低于100%。惠誉也预期太平财险将有能力通过内部盈余为保费增长提供部分资金,减轻中国太平控股的资金压力。

  可能引发中国太平控股评级下调的关键评级动因包括财务杠杆率持续上升至40%以上,利息覆盖率持续降至4 倍以下,或运营子公司的主要信用因素出现恶化。

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