央行非对称降息 贷款利率市场化再进一步

　　■本报记者 闫立良

　　我国1年期存贷款利率分别下调0.25个百分点和0.31个百分点；欧洲央行也宣布，将基准利率下降25个基点

　　7月5日，央行宣布自2012年7月6日起非对称下调金融机构人民币存贷款基准利率。这是今年以来央行第二次降息，上次降息为今年6月8日是3年半来的首次降息，距今不满一个月。央行此举被认为是根据形势变化进行的适时适度微调，且进一步推动了利率市场化进程。业界专家认为，央行此次非对称降息将利好房地产业，银行生息资产增速继续有所放缓、净息差见顶回落，这将导致股市发生结构性变化。

　　央行上次降息为6月8日，金融机构一年期存贷款基准利率均下调0.25个百分点，而且将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。这是中国三年半以来的首次降息。

　　央行今日非对称降息的具体内容是，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。央行同时宣布，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

　　为防止上次降息遭部分媒体误读的事情重现，央行特意强调，“个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房”。

　　 北京工商大学证券期货研究所所长、教授胡俞越称，央行此次非对称降息对房地产业是利好，对商业银行是利空，股市也将发生结构性分化。预计二季度经济数据更不乐观，三季度部分指标依然有惯性下滑趋势。

　　 法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理兼首席经济学家陈兴动也认为，央行超过市场预期降息说明6月的经济指标仍然太弱，己经采取的措施力度不够，降息进一步强化稳增长措施。他预计更多的保增长措施还会再来。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，不对称降息，贷款利率下调幅度大于存款，并且扩大了贷款利率浮动区间，有助于促进投资稳定经济，表现出政府稳增长的意图。

　　李慧勇预计，年内还有一次降息，在本轮降息之后观察1-2月。而随着外汇占款回落及短期国际资本外流，降准的可能性也很高，年内或还有2次。

　　中国银行业协会刚刚发布的报告称，为实现广义货币(M2)供应量增长14%的目标，要求货币乘数增长4-6%，则需进一步要求存款准备金率下调两个百分点。在已有两次下调的基础上，预计年内还会下调1-3次、每次0.5个百分点。该报告预计，随着利率市场化的推进，贷款利率档次可能简化并逐步放开对贷款利率的管制。

　　此外，北京时间昨日晚间，欧洲央行宣布，将指标利率下调0.25个百分点，降至0.75%，并下调存款利率至0水准。另外，英国央行宣布维持利率不变，并启动规模达500亿英镑的第三轮货币刺激措施来买入资产，从而帮助经济摆脱衰退。

　　有分析人士称，志在促增长的欧洲央行与意在稳增长的中国央行在降息方面达成了默契，这两大经济体联合行动对世界经济的复苏将起到重要作用。