中国经济正处于软着陆轨道

　　CPI在今年7月份创下37个月新高之后，8月仍保持高位运行。中国经济面对国内外复杂的经济形势能否实现“软着陆”成为近期舆论关注的焦点。

　　专家普遍认为，中国经济增速放缓很大程度上是主动调控的结果，中国经济正处于“软着陆”轨道上。通胀形势虽然严峻，但利好因素依然存在。未来，防通胀依然是宏观调控的重点，短期内政策不会转向。

　　经济增速略为放缓是必要的

　　在今年的夏季达沃斯论坛上，亚洲开发银行发布了《2011年亚洲发展展望》的报告，下调了对亚洲经济增幅的预期，同时调降中国今年经济增速预估至9.3%，并调升中国今年全年通胀率至5.3%。亚行此前预测中国今年GDP增幅为9.6%，通胀率为4.6%。

　　尽管目前国外经济形势中的不稳定性和不确定性增加，国内发展也面临诸多挑战，国务院总理温家宝仍充满信心地指出，国际国内形势并没有改变中国经济发展的基本面，中国有能力也有信心继续保持经济持续增长。他指出，经济增速略为放缓，很大程度上是主动调控的结果，没有超出预期。

　　这样的观点得到多位专家认同。国际货币基金组织副总裁朱民认为，亚开行降低了亚洲经济增速预期是好事。增速下降是健康的，是政府政策主导逐渐下降的一部分，是在全球经济不稳定的背景下推行稳定政策的结果。

　　央行货币政策委员会委员李稻葵称，当前中国经济已经出现了增速逐步放缓的苗头。未来若干年增长速度会有所放缓，这个放缓是必要的，是经济发展方式转变的一个必然要求，所以“软着陆”实际上正在形成。

　　近期宏观数据也支持经济能够实现“软着陆”的判断。虽然8月份规模以上工业增加值略低于市场预期，但国内的消费和投资增长依然较为强劲。1月~8月，固定资产投资同比增速有所下滑，但剔除原材料价格通胀因素，实际固定资产投资增速应在16%至18%左右，在过去几个月投资增长相当稳定。

　　李稻葵说，问题的关键并不在于是否“软着陆”。中国的情况和国外不一样，中国经济是一边发展，一边调整，一边改革。所以，这一轮“软着陆”的一个最大成果就是房地产的问题正在逐步得到解决，积攒了十几年的问题终于开始有力破解了。

　　通胀形势虽不乐观，但仍存利好因素

　　温家宝总理在今年夏季达沃斯论坛上指出，有质量的增长应当是有一定的发展速度，有比较低的通货膨胀率，可持续的增长。既不使经济出现大的起落，又使通货膨胀控制在人民可承受的范围内，这一点在当前显得尤为必要，因为我们面临着比较大的通胀压力。

　　国家发改委副主任张晓强对半月谈记者解读总理讲话认为，今年中国将力争完成年初设定的通胀管理预期目标，全年CPI涨幅可能会在4%多一点。

　　但近期CPI屡创新高，市场和专家也对当前通胀形势存在普遍担忧。

　　国家发改委国民经济综合司就当前经济运行形势发布报告表示，我国的价格总水平仍可能高位运行。受全球流动性宽松局面没有改变，以及国内生产成本上涨压力依然存在的影响，再加上自然灾害、舆论炒作等因素，都有可能增强通胀的预期，增加完成全年预期目标的难度。

　　张晓强表示，输入性通胀的压力依然存在，工资上涨以及土地、资源等生产要素成本不断上升等，也增加了管理通胀预期的难度。8月份的CPI同比上涨6.2%，比上月回落0.3个百分点，至少从统计数据来看，出现了“拐点”。下一步，物价走势将保持基本稳定，因为稳定物价存在一些有利因素。

　　一是非食品价格方面，由于欧美债务危机影响，上涨压力有所减小。预计未来几个月物价走势的不确定性主要来自于食品价格，非食品价格的影响相对较小。二是随着未来几个月翘尾因素的大幅减弱，CPI同比将出现下降趋势。三是猪肉价格年内将不会再创新高。8月份猪肉价格同比上涨45.5%，较7月回落11.2个百分点。预计未来猪肉价格推动CPI快速上涨的压力将有所减轻。此外，考虑到地方政府对流通环节加强管理，通过集市与生产基地对接降低食品供应价格，物价调控成效将逐步显现。

　　亚开行发布的报告也认为，2011年下半年和2012年中国的通胀形势将有所好转，这将增强消费者信心并提高消费者购买力。

　　政策“拐点”尚未到来，稳物价仍是首要任务

　　尽管国内流动性持续收紧，但国际环境仍表现出较强的流动性。受美国8月份失业率持续高位，同时新增就业岗位为零等因素影响，市场普遍认为美国QE3(第三轮量化宽松)或于近期成行。而巴西央行宣布降息，更是加重了市场对流动性增加的预期。

　　朱民指出，金融危机后全世界出现前所未有的低利率高流动性，对去杠杆化存在很大的困难，大量的流动性流入包括中国在内的新兴国家，对这些国家造成很大压力。同时，过去一段时间新兴国家贷款过度，已产生很大的风险。因此，他建议，新兴国家必须采取有力措施，防止可能出现的滞胀危机。

　　温家宝总理在今年夏季达沃斯论坛上再次明确表态，将针对经济运行中的突出矛盾，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性。

　　考虑到当前通胀形势严峻，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，可以判断市场期待的政策“拐点”尚未出现。上海国际金融学院院长陆红军认为，中国当前的经济形势总体仍十分稳定，经济增长内生动力渐强，对国际国内复杂因素的应对能力增强，货币政策也将保持稳定，未来更多还是以微调为主。李稻葵也持同样观点，中国将维持目前稳健的货币政策立场，以控制通货膨胀。

　　事实上，今年以来为抗击通胀，我国已在不断加码紧缩政策。央行三度加息，并六次上调存款准备金率。不久前，温家宝总理还特别撰文表示，当前稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。

　　值得关注的是，近期以来，市场对美国和欧洲经济增长下滑的担忧正在加剧。而发达经济体一旦出现经济下滑，新兴经济体的增长速度也不可避免将受到影响，全球经济出现整体下行的风险正在加大。

　　有关专家提醒，从这个意义上说，我国尤其要注意外部和内部两方面的变化，警惕外部经济下滑和内部经济走弱这两个因素的叠加。如果下半年我国通胀下行速度比经济下行速度快，则意味着“软着陆”初步成功；反之，则可能陷入滞胀格局。两种态势“一线之差”，将给我国宏观调控带来新的考验和挑战。(《半月谈内部版》2011年第10期，记者 侯雪静 孙彬 蔡玉高)