文/林子

　　购买一件艺术品，要懂得欣赏它、喜欢它，此前提是能以正确心态进入艺术品收藏和投资领域的保障。然而，要控制好购买风险，还必须要做两件事：一是对要购买艺术品的真伪、品质高低及其艺术价值和文物价值的认定；二是对其估价和市场行情的判断。前者可以通过鉴定专家或行家来帮助确认(当然，需要找对人)，而后者却很难用科学的方法去估算和判断。

　　随着各类艺术品指数的不断出现，尽管质疑声此起彼伏，但这一问题的解决还是有了初步的成效。

　　那么，到底该如何解读，又该如何运用这些指数呢？

　　梅摩指数

　　五十年间艺术品回报与标普持平

　　作为一种特殊商品——艺术品如何被估值的问题一直都令投资者伤神。十多年前，曾任美国纽约大学金融学副教授的梅建平他与他在美国纽约大学的同事——运营管理学教授迈克尔？摩西，共同创立了梅摩艺术品指数。该指数通过跟踪同一件艺术品的重复交易记录来构建，基于科学的结构与精密的计算，来反映艺术品的市场走势，同时还根据同一件艺术品买卖的价格差计算出一段时间的投资回报率。

　　事实上，梅摩艺术品指数将艺术分为八类：一、印象派和现代派，即1875-1950年的西方油画作品；二、古代画派，即1200-1875年西方早期古典画派作品；三、美国画派，即美国本土艺术家1650-1950年创作的艺术品；四、英国画派，即英国画家的作品；五、拉丁画派，即拉美艺术家的作品；六、当代艺术，即世界各国艺术家在1950年以后创作的作品；七、海外中国传统艺术，包括中国书画、瓷器、玉器及其他器物在海外市场的交易；八、中国当代油画，涵盖中国当代艺术家1950年以后的作品。这些数据中，包括1810年至今所有以上门类的艺术作品在苏富比和佳士得两大拍卖行的全球销售记录，以及中国当代艺术在中国内地与香港的拍卖记录。

　　4月15日，梅摩艺术品指数在《上海证券报》上独家发布了其2011年第一季度艺术品投资市场报告。报告分别对1955年以来的美国艺术品市场和2000年以来的中国艺术品市场投资回报率做了比较。报告指出，在1955-2005年间的五十年里，美国作为世界第一大艺术品市场，其艺术品综合年均投资回报率为10%，与代表其股票市场收益的“标普500指数”的综合年均投资回报率10.4%的水平基本持平；而在2001-2010年间，中国当代油画、传统艺术的年均投资回报率分别为19.4%、14.9%，相比之下，代表中国股票市场的上证指数年均投资汇报率则为6.1%，恒生指数为8.1%。

　　对于上述数据，梅摩艺术品指数给予了分析，认为，中国近十年艺术品市场的飞速高涨，除了得益于中国经济持续高速增长之外，强烈的通胀预期也是重要原因之一。而这十年里，中国股市除了2007年“上证指数”曾一度冲至6124点，之后就迅速回落并长期处于盘整中，也是导致中国股市年均收益低于艺术品市场回报率的重要原因。由此，我们不难从报告的言外之意中读出，中国的艺术品市场上升如此之快的原因是复杂的，艺术品投资者不能被表面的风光而蒙蔽，需要审时度势，长远投资还需观察。

　　报告中之所以统计并分析美国近五十年来的艺术品投资状况，关键在于，已经有几百年艺术市场发展经验的美国艺术品投资回报率体现得更为科学和稳定，而其结果也显示，艺术品长线投资收益要远高于短线投资。

　　中艺指数和雅昌指数：

　　反映本土艺术品市场趋势

　　事实上，中国艺术品投资市场上还有两个艺术品指数早于梅摩指数出现——即AMI中艺指数和雅昌艺术品市场指数。

　　AMI中艺指数，是以西方ASI(the Art Sales Index)艺术品拍卖指数为参照，以历史行情数据和最新发生行情数据(数据主要来源于拍卖行情、画廊销售、艺术博览会等)为分析依据，计算出个人作品的市场行情的各个分析指标数据，然后根据个人指标数据综合计算出大盘指标数据。

　　雅昌指数，则是根据深圳雅昌艺术网收罗的“中国艺术品拍卖市场数据库”中1993年至今所有重要拍卖行的艺术品成交数据编制而成，涵盖国画400成分指数、油画100成分指数、分类指数、艺术家个人作品价格指数等，全面反映艺术品拍卖市场各个层面的发展趋势。

　　梅摩重投资，本土重走势

　　那么，这三者之间到底有什么不同，谁又更为权威呢？一直以来，市场对艺术品指数的科学性均存不同意见。

　　本土的两种指数都属于“平均价格法”计算方式。梅摩艺术品指数采用的是“重复拍卖法”，以经济学模型为基础，用收集来的三百年世界著名拍卖行的艺术品拍卖数据来建立的一种分析艺术品市场走势的数学模型。具体来讲，其数据范围包括1810年至今的28000多对交易记录数据，每年还有1000对新数据补充进来。根据同一件艺术品买卖的价格差，该指数就可以计算出一段时间的投资回报率。与传统的“平均价格法”相比，梅摩艺术品指数反映的是艺术品价值的实际增幅，而不只是粗略的总体平均。

　　事实上，它们之间是互补而非竞争的关系。前两者主要是让投资者了解各类艺术品的平均价格和走势，而梅摩艺术品指数则是从投资角度和资产配置角度来展开分析。业内人士表示，梅摩艺术品指数之于艺术品市场，正如上证指数之于中国股市。面对不同的市场和客户，三种指数有着各自的用场。梅摩艺术品指数创始人之一的知名经济学家梅建平教授曾这样比喻：“三种指数，就像汽车一样，有跑车、大巴车、小面包车、商务车，它们都有不同的用途。”

　　

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