每经记者 支玉香 发自深圳

　　 昨日的CPI数据较之前机构预测的5.1%相比略高，不过和三月5.4%的增速相比，四月CPI下降了0.1个百分点。业内人士认为，通胀压力仍然较大，通胀水平仍将处在高位。有基金公司表示，近期加息和提高存款准备金率是大概率事件，A股仍旧面临着从紧的货币政策.而若通胀在6月份见顶回落，则债券收益率值得期待。

　　A股或将继续承压

　　 昨日，四月份经济数据出炉，CPI同比上涨5.3%，食品价格上涨11.5%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。对于昨日公布的CPI数据，不少机构认为这个数据高于预期，昨日A股也因此震荡下跌0.25%。

　　 业内人士普遍认为通胀仍将维持较高水平，政策仍将在经济增长和通胀之间博弈，A股市场面临着不确定性，后市或将继续承压。

　　 大成内需增长拟任基金经理杨丹认为，5.3%的CPI水平，说明目前整个市场的通胀水平仍然维持高位。杨丹对《每日经济新闻》记者表示：“自去年开始，多家研究机构持续预测通胀可能已经见顶，但现在看来，之前的多次预测存在误判，即CPI并未见顶后展开回落，而是持续在一个较高的水平。”

　　 不过，杨丹指出，相较于去年的高通胀，今年的通胀结构出现了变化。去年的通胀主要表现为周期性的，比如猪肉、食品等价格的大幅上涨，这些因素随着市场的供需不断调整，价格的上涨不会一直持续。但是今年的通胀结构更多地表现为居住、服装、服务等因素，这种由于能源成本、经济发展、劳动力价格提升等造成的通胀则将是一个长期的、必然的过程。

　　 同时，杨丹认为：“另一方面，从此次数据来看，实体经济以及一些领先指标均有所回落，显示经济增长水平并没有想象中乐观。在这种情况下，为了抵御通胀而持续推出的紧缩政策短期内应不会更加严厉，投资者不妨适当关注市场中一些积极的因素。由于政策将不断在经济增长和控制通胀之间寻找平衡，市场的不确定性因素依旧存在，未来行情的驱动因素应该还是来自于业绩增长。”

　　 与之同时，信诚基金表示，从整体来看，紧缩货币政策效果初现，但还没达到目标，短期内政策基调不变。因此，就今年市场来看，二季度还将是一个震荡市场，市场真正走出大牛市行情目前还缺少足够的支撑。

　　债市收益率值得期待

　　 博时基金认为，本次CPI数据略高于市场预期，仔细分析其中的构成要素不难发现，尽管出现了蔬菜价格下降的情况，但食品类整体的同比上涨11.5%仍高于市场预期，非食品价格继续保持较高增长，所以造成了4月通胀数据仍然较高的局面。总体上看，博时基金认为经济继续放缓，但是由于投资和消费等仍然强劲，所以经济软着陆概率很大。

　　 博时基金固定收益部陈芳菲表示，鉴于通胀水平可能在6月达到全年最高点，并在下半年有所下降，未来债券市场的市场收益率水平值得期待。

　　 华安基金认为，初步判断4月份的数据显示出消费相对稳定、投资提速、出口保持旺盛的局面，但工业产出增速显著下降，是企业在进行库存调整。通胀压力仍然徘徊在高位，信贷增速仍然偏高，总体货币增速也仍然偏高。

　　 因此华安基金仍然预期未来经济增长速度将会下行，短期内这是库存调整和部分最终需求减弱的结果，中期内则是持续货币紧缩、物价上涨，以及经济周期调整和转型压力的结果。仍然预期近期宏观紧缩会继续，加息和提准备金率都是大概率事件。

　　同步播报

　　低风险产品受青睐 债基或启动配售

　　 沪上某基金公司的市场副总告诉《每日经济新闻》记者，现在低风险产品比较受投资者青睐，如保本基金之类的比较好销售。

　　 而其此番言论也得到了银行销售人士的认同。建行一位理财经理告诉记者，现在低风险产品比较受客户的偏爱，保本基金、债券基金之类的都比较好卖。

　　 而据了解，刚刚结束发行的南方中证债券50基金受到很多机构投资者的青睐，在最后认购阶段踊跃进场。南方中证50债券指数基金已接近或超过30亿的募集上限，如超过上限，则意味着将启动末日比例配售的机制。

　　 此外，即将进入发行期的分级债基——富国天盈，其募集上限为50亿元，而发行期只有5天，从侧面折射出低风险产品市场的热度。