记者 胡萍

　　4月份，规模以上工业增加值同比增幅由3月的14.8%回落至13.4%，不仅比3月份回落1.4个百分点，也比此前市场普遍预计的14.5%低。结合月初公布的PMI数据，专家表示，伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。

　　“该数据与4月份制造业PMI超预期回落，给出的经济增长势头正在放缓的信号一致。”北京银行资金交易部分析师杨宇俊博士说，原因之一是PMI指数中产成品库存指数连续上升，企业的库存压力在一定程度上削弱了工业增长的动力；二是受货币政策紧缩效应以及本月电力短缺的影响，工业增长势头受到一定抑制。

　　工业增加值如期回落进一步显现出我国经济趋稳的态势。对此，多位专家表示认同。平安证券研究部主管石磊认为，4月工业增加值同比增幅显著回落，月环比增幅折年率仅为11.2%，工业增速放缓明显，显示经济增长如期回落。

　　中国社科院工业经济研究所江飞涛告诉记者，工业增加值的回落和进口增速的放缓都意味着今年二季度经济回落可能较为明显。

　　经济放缓迹象明显，消除了部分市场人士对于“十二五”开局之年经济可能过热的担忧，业内人士分析认为，当前经济数据显示，经济增速适度回落有助于完成我国宏观调控诸项目标。

　　杨宇俊说：“尽管工业增速回落，制造业放缓趋势确立，但总体来看，目前经济还处于回调趋稳的过渡阶段，调控难言放松。”

　　从拉动经济增长的“三驾马车”来看，消费需求保持稳定，固定资产投资与出口增速均保持强劲。数据显示，4月份，工业企业产品销售率为98.4%，与上年同月持平。工业企业实现出口交货值8300亿元，同比增长20.1%。投资继续小幅回升，1—4月固定资产投资累计同比增幅由前月的25%，提高到25.4%，房地产投资由34.1%提升至34.3%；尤其值得注意的是，地方政策发展经济的积极性很高，未来投资空间很大。此外，尽管消费比3月份回落0.3个百分点，但是幅度并不大，拉动经济增长的内生动力依然较为强劲。

　　需要注意的是，当前物价上涨压力继续存在，房地产调控效果尚未明显显现，价格较快上涨成为经济运行中面临的最突出问题。江飞涛认为，对于工业企业而言，成本上升、资金紧张的现象进一步突出，未来需重点关注投资的变化。PMI中反映成本和资金压力的企业比重分别为42%和18.2%，为最近两年的最高值，显示出这双重压力已成为企业发展的掣肘，企业经济效益有继续下滑的风险。

　　对此，国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷分析认为，4月新增信贷接近7400亿元，但主要是短期贷款增加1360亿元，中长期贷款增加不多，表明中小企业短期流动资金需求较大，经营压力明显增加，未来企业投资意愿或将进一步下降。