记者 周萃

　　央行5月11日公布的4月份货币信贷数据显示，当月新增人民币贷款7396亿元，较上月多增602亿元，同比少增208亿元。新增贷款略超市场预期。

　　“新增贷款回升主要是受季初银行信贷投放力度有所加大的影响。但与1月份超过1万亿元的新增贷款规模相比，4月份贷款增幅较为平稳。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健告诉记者。

　　鄂永健认为，这表明在信贷管理持续较严、准备金率连续上调的累积效应以及差别准备金率动态调整措施的约束下，信贷运行正趋于平稳。

　　2011年4月末，人民币贷款余额同比增长17.5%，增幅比上月末下降0.4个百分点；贷款增速17.2%，较3月份有所放缓；环比来看，贷款的3个月移动平均值4月环比增长1.27%，较3月的1.07%有所增加。

　　中金公司研究报告认为，4月份新增贷款略高于按照过去6年（2009年因国际金融危机特殊情况除外）各月占全年信贷比例和今年新增贷款总额（预期为7.5万亿元）所推算的4月份新增贷款额。4月份新增贷款超预期，一定程度上是4月份固定资产投资超预期增长在信贷投放上的表现。然而，贷款的同比增长放缓显示央行仍然把“控通胀”作为当前首要政策目标，维持货币政策的从紧态势。

　　从贷款结构上看，4月份对公中长期贷款增加2341亿元，与上月基本持平；对公短期贷款增加2034亿元，继续保持较高水平，说明企业流动资金贷款需求保持旺盛；受票据存量较低和银行主动调整贷款期限结构影响，4月份票据融资一改持续负增长的状态，增加395亿元；受住房成交量低迷的影响，居民户贷款增加2470亿元，较上月少增723亿元。

　　数据显示，4月份增量存贷比为219％，较上月大幅上升194个百分点，存量存贷比为66.4％，较上月提高0.68个百分点，金融体系总体流动性较为充裕。

　　不过，就银行个体来看，流动性情况并不乐观。数据显示，截至2010年末，我国银行业金融机构流动性比例为43.7%，同比下降2.10个百分点。银监会在监管年报上将“部分银行流动性风险上升”作为监管重点之一。

　　存贷比方面，经历了2009年和2010年的信贷扩张，我国商业银行存贷比已接近监管“警戒线”，这在银监会2010年报里得到印证。银监会公布的数据显示，截至2010年底，我国银行业金融机构存贷比为69.4%，比年初下降0.10个百分点。上市银行年报显示，截至去年年末，16家上市商业银行里面，8家银行的存贷比超过70%，5家银行的流动性比例同比出现下降。

　　大型商业银行由于系统性优势，网点多、资金池大，流动性情况整体好于中小银行。一季度报显示，工行、农行、中行、建行、交行的存贷比分别为60%、55.71%，74.9%、62.48%、71.63%，较上年末分别有所下降。虽然中行、交行存贷比超过70%，但总体来看，大型银行目前流动性充足，资金头寸富余。

　　需要关注的是，银监会日前公布的《中国银行业实施新监管标准指导意见》将对今年银行流动性风险管理形成更大压力。《新指导意见》表示将建立多维度流动性监管指标体系，除了流动性比例、存贷比、核心负债依存度、流动性缺口率、客户存款集中度以及同业负债集中度等旧有指标外，增加了流动性覆盖率、净稳定融资比例均不得低于100%两个新指标。

　　“未来在准备金率持续上调、差别准备金率约束以及住房市场交易清淡等因素的影响下，年内信贷将继续呈平稳、增长可控的总体态势。”鄂永健告诉记者。

　　中金公司研究报告认为，短期内控通胀仍将是央行的首要政策目标。央行将继续使用数量型和利率、汇率等价格型工具收紧货币条件，使其向金融危机前的正常状态回归。

　　市场分析人士普遍认为，未来不排除上调存款准备金率以及加息的可能。

　　由于近期新增外汇占款较多，公开市场到期资金规模较大，存款准备金率存在上调空间。不过由于部分银行流动性压力较大、3年期央票可能重启发行，将对准备金率提高形成制约。

　　建行高级研究员赵庆明告诉记者，央票回收流动性或可在一定程度上优于上调存款准备金率。

　　鄂永健认为，考虑到中外利差扩大加剧资本流入、下半年物价涨幅将回落企稳以及贷款利率过高会影响中小企业的正常生产经营活动，加之4月工业增加值增速回落显示经济增速有进一步放缓的迹象，维持谨慎加息判断。