□晚报见习记者 沈梦捷 报道 制图 任萍

　　备受瞩目的第三轮中美战略与经济对话（S&ED）北京时间昨日闭幕，会议期间中美双方就能源，科技、环境、交通等多个领域达成48项“合作清单”。无独有偶，近期市场表现强劲的造纸、电力、铁路基建等行业均“单上有名”，A股市场“中美对话效应”显现。

　　中美对话大谈能源合作

　　由于中美两国是世界上头两大能源生产国和消费国，因此在S&ED所达成的48项合作清单中，与能源相关的项目成为大头。

　　昨日，发展改革委副主任、国家能源局局长刘铁男在接受记者采访时指出，中美双方达成多项共识，并将 “深入开展智能电网、大规模风电开发、天然气分布式能源、页岩气和航空生物燃料等方面的务实合作”。与此同时，双方将在维护石油安全、扩大清洁能源双向投资和贸易、能源科技合作等方面进行合作。

　　此外， 5月10日中美签署六项生态伙伴关系备忘录，其中涵盖了中美双方能源企业、研究院校以及中美两国省级交流的合作项目。据悉，此次生态伙伴关系将重点放在智能电网技术、清洁能源、能源储存以及能源效率解决方案等方面的企业，而美方也已选定多家突出企业进行合作。观之A股市场，与节能环保相关的块将普遍受益，其中，刘铁男提及的智能电网、风电、天然气分布式能源、页岩气等四项合作受益最为明显。

　　■受益股一：智能电网

　　根据近期国家电网公布的数据显示， “十二五”期间，电网投资有望达到 2.55万亿元，较“十一五”增长70%，行业高增长可期。同时，按照国家电网的计划，智能电网将在今年进入全面建设阶段的开局之年，由于智能电网可最大限度接纳清洁能源，国家电网将在今年推广11类智能电网试点工程，券商预计智能变电站、配电自动化、电动车充换电设施、电力光纤到户等领域的投资额都将爆发式增长。

　　此外，国都证券表示，近期金属原材料价格出现下跌，因而判断电网行业的毛利率或下降到底部，盈利能力再度下降的可能性低。同时考虑到随着年内电网投资逐渐提速和行业需求提升，国都认为到下半年，行业业绩恢复增长的可能性较大。南京证券与宏源证券均给予行业 “买入”评级。

　　■受益股二：风电

　　今年4月15日，国家电网公司发布促进风电发展白皮书，预计2015年我国风电规模将超过9000万千瓦，到2020将达1.5亿千瓦以上。事实上，这是我国企业发布的首个风电发展白皮书，国家对风电行业的重视度可见一斑。

　　截至2010年，中国风电累计装机容量已达42.3GW，成为最大的风电国家，未来风电行业仍将成为国家培养重点。有报道称，为了实现2020年可再生能源发电提高至15%的目标规定，国家能源局已向国务院提交了一份计划，规划在未来10年内投资50亿元用来增加对新兴能源的投资，其中大约30%，即约15亿元将流向风电行业，行业景气度势必大幅提升。

　　与此同时，自日本核电危机后，能源安全备受世界关注。世纪证券判断，核能发电比重4%的目标难以达到，预计电力能源将有1000万千瓦的下调空间，而水电已充分挖掘，因此风电和光伏最有可能成为弥补核电缺位的清洁能源。

　　■受益股三：天然气&页岩气

　　此次中美达成的关于天然气的合作有两项，分别为天然气分布式能源和页岩气项目。

　　关于分布式能源系统， “十二五”规划明确提出要推广应用。其中针对天然气，去年国家能源局特别下发 《发展天然气分布式能源的指导意见》，明确指出今年将建设1000个天然气分布式能源项目，因此天然气行业发展前景非常远大。

　　此外，中金公司认为天然气分布式能源装机容量小，能源转化效率高，适用于能源消费量大且集中的地区，未来可能在上海、北京和广东等高负荷中心加速推广。同时依计划，天然气分布式能源和燃气电厂总装机容量可望在未来十年实现年均增长11%，天然气可部分替代煤炭和石油消费，实现年均18%-20%的快速增长。

　　另一项合作的页岩气是非常规天然气的重要组成部分，在我国储量巨大。据专家估算，我国页岩气可采资源量约26万亿立方米，但目前我国的页岩气开发还处于初级阶段，其发展空间十分巨大。国土资源部预计，到2020年，页岩气将占到中国天然气总产量的25%。

　　此外，在2011国际石油石化装备发展论坛上，中石油、中石化等能源公司的相关人士纷纷表示出对页岩气的重视。去年8月，中石油已成立了中国首个页岩气研究中心，以推进这一非常规天然气资源的开发。

　　看好人民币升值行情 造纸航空等受益

　　对于历次中美战略与经济对话来说，人民币汇率问题总是绕不过去的话题。今年，美国财政部长盖特纳在参会时继续强调美方一直以来的观点——中国有必要赋予人民币汇率更多弹性。

　　盖特纳认为中国需要一个更加开放的资本市场，人民币汇率需由市场决定。事实上，美方在S&ED前，已表达希望中方进一步提高升值幅度和升值速度的看法。 “我们将敦促中国允许其汇率以更快速率升值，以此来纠正其潜在的低估。 ”美国财政部S&ED高级协调官洛文杰在上周五美国国务院的吹风会上表示，“目前中国持续干预外汇市场，约束其货币升值。 ”

　　中方的回应也很明确。中国央行行长周小川周一表示，有关中国外汇政策没有新内容。同一天，中国商务部部长陈德铭也表明，美国对中国有关人民币汇率政策的控诉是没有事实根据的。他强调，在过去的3年中，中国贸易顺差一直在持续减少。

　　不过，对于这个“老生常谈”的问题，市场却给出了明显反应。 5月9日S&ED开幕当天，人民币对美元汇率中间价突破6.50大关，报6.4988元。昨天，海关总署发布数据继续“加压”，人民币对美元汇率中间价上行38个基点，1美元对人民币报6.4950元，再次刷新两天前的最新纪录。至此，仅今年以来，人民币对美元已升值达1.93%。而自去年6月“汇改”以来，人民币对美元累计升值将近6%。

　　从海关总署给出的数据来看， 4月份我国出口1556.9亿美元，一举刷新去年12月创造的历史纪录。而4月我国贸易顺差重返百亿美元规模，为114.3亿美元。

　　出口刷新纪录，顺差强势反弹，再加上第三轮中美战略与经济对话的刺激效应，对已处于“小步快跑”通道的人民币来说可谓压力陡增。此外，人民币升值能减缓输入型通胀压力的声音愈演愈烈，将成为人民币加快升值步伐的两大推动力。出于这些原因，东吴证券人士表示，“近期人民币升值较快，未来若贸易顺差继续加大，加上输入型通胀压力难以削弱，预计二季度人民币升值幅度将在1.5%至2%。 ”

　　■受益股：造纸、航空

　　无论是长期还是短期，人民币汇率问题无疑都将成为影响股市走势的重点之一。市场人士普遍认为，短期造纸和航空板块明显受益人民币升值，而外贸出口则受到冲击。

　　航空方面，由于国内航空公司大多数成本来自海外，而收入来自国内，因此在航空公司普遍资产负债率很高的背景下，汇率变动带来的汇兑损益相当可观。海通证券测算，人民币每升值1%，国航、东航、南航每股收益增厚0.03元、0.03元和0.05元，其中南航升值弹性最大。高盛在5月3日也指出，上述三只上市航空股在人民币每升值1%的情况下，2011年每股盈利预测可望增加5.5%至11%不等。

　　而对于造纸股来说，由于纸浆大量依靠进口，因此，人民币升值有利于造纸业绩的回升。据测算，人民币每升值3%，铜版纸、箱版纸、新闻纸的毛利率将分别提升1.7%、2.1%、1.6%。而目前造纸业上市公司的主营业务收入均以数十亿元甚至百亿元来计，所以，毛利率上升一个百分点，就意味着数千万元的利润，从而提升造纸股的估值水平。

　　此外，东吴证券有关人士表示，若升值预期继续深化，炒作有可能进一步扩张，金融、地产、钢铁、石化等行业。招商证券看好H股折价率较高的银行、保险股。但与之相对，纺织服装、汽车、机械、家电等出口行业或将因人民币升值而受损。

　　美投20亿美元建高铁 中国高铁企业或参与其中

　　在今年的S&ED中，中美同时也提及了交通方面的合作。虽然并没有特别针对高铁，但在昨日闭幕当天，中美双方均有关于高铁建设的新闻集中发布。

　　消息显示，中方宣布京沪高铁即日起进入运行试验阶段，为期1个月。而美国运输部长拉胡德发表声明宣布，美国政府将向高速铁路项目投资20.2亿美元，用于发展下一代高速客运列车，改善最繁忙的东北走廊的铁路运输状况。

　　无独有偶，近日6家随行参与S&ED的中国企业将与5家美国企业展开会晤，中国南车便是其中之一。这或许意味着中国高铁技术赢得了国际认可，中美双方在高铁领域的合作也将再进一步。早在今年1月，南车集团便有知情人透露，“南车集团将与美国GE公司签署一项高铁‘技术出口协议’，且此技术来源于中国南车集团”。上述相关权威人士近日再次表示，“正基于此，中国南车才再次成为‘第三轮中美战略与经济对话’的随行企业之一，为中国高铁技术实现走出去再进一步。 ”事实上，4月30日，中国南车才刚刚发布公告称，公司于近日签订了若干项重大合同，合计金额约73.3亿元，约占2010年营业收入的11.3%。

　　中国高铁技术走出国门无疑将提振整体高铁行业。与此同时，高铁行业在国内同样利好不断。此前有消息称今年铁路建设投资将由7000亿元减少到4000多亿元，不过，铁道部新闻发言人王勇平近日在接受媒体采访时对此辟谣，他表示，“今年国家确定铁路投资规模为7455亿元，其中，基本建设投资规模6000亿元。 ”

　　同时，昨日有消息称《“十二五”综合交通运输体系发展规划 （征求意见稿）》已经草拟完成，计划到2015年我国快速铁路营业里程达4.5万公里，五年增长率达438.4%。如此看来，未来五年铁路建设仍将是我国交通运输体系建设的“一号选手”。

　　

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