里昂证券中国研究部董事总经理张耀昌对中国股市态度转向乐观，若流动性控制和房产调控见效，市场有可能出现拐点

　　【财新网】（记者 张冰 郑斐）里昂证券中国研究部董事总经理张耀昌表示，由于政府有效控制了通胀和流动性，他对中国市场持积极乐观态度。

　　5月16日，张耀昌在北京中国策略会上发表上述观点。他认为，从宏观政策来看，新出台的差别准备金率政策在2011年将有效控制流动性，M2/GDP比率将趋于正常。

　　与此同时，限制投资性购房需求的房产限购新政已经有效打击了地产投机者，房地产价格已经趋缓，短期来看，房地产调控政策已见效。而食品通胀与前一周期相比，控制效果好，目前食品CPI正在趋稳，CPI在二季度达到峰值。

　　但他也认为，市场风险是过度依赖房产限购新政，这可能导致房屋供给短缺和价格压力 正是基于中国内地的流动性限制，很多内地公司赴港融资。人民币外流、香港房产价格上升和澳门博彩业发达即与此相关。

　　在此背景下，伴随M2到底，PPI数据已经超过CPI，A股市场上扬拐点显现。目前的市场成交量不大，同时A股估值已到低点，一旦交易量上升，很可能开启新一轮行情。

　　张耀昌认为，政府未来5年3600万套保障房的建设满足不了需求，根据里昂的预测需要6000万套，而政府亦有实力完成保障房的建设，保障房的销售也会为政府回流资金。基于此，建议关注建材类股票。

　　对于银行业，他认为，银行业业绩稳定，没有系统性风险；一旦出风险，政府也会出台相应的政策。但是，仅解决就业人数30%的国有企业能够从商业银行获得贷款，而真正解决75%就业的中小企业贷款却非常难，因此不看好银行类股票。

　　他表示，里昂证券推荐的重点关注行业是，房地产、煤炭、水泥、消费、互联网以及澳门博彩业。■