每经记者 魏玉卿 发自北京

　　 　 本周二（5月24日）晚间，中信证券（600030，收盘价12.24元）公告，首次挂牌价格以不低于75.63亿元转让所持华夏基金51%的股权。照此计算，中信证券“每一元人民币出资额对应的评估值”为62.3元。

　　 不过，贵为公募基金行业龙头的华夏基金，此次每股转让价仅为博时的57%。同时还值得一提的是，在详细披露的华夏基金2010年年报中，公募基金管理费收入占了绝对大头。

　　转让价仅为博时的57%

　　 按照华夏基金51%股权挂牌价格不低于75.63亿元计算，中信证券“每一元人民币出资额对应的评估值”为62.3元，以每股净利润4.23元计算，此次转让华夏基金股权的市盈率约为14.7倍。

　　 值得一提的是，作为连续4年公募资产规模在行业排名第一的华夏基金，此价格却仅为招商证券转让博时基金股权价格的57%。

　　 2009年，招商证券以挂牌价109.5元/股转让所持博时基金24%超限股权，从盈利能力来看，博时基金2010年的营业收入为16.46亿元，不到华夏基金的一半，净利润仅为6.34亿元。相比之下，每股转让价格比华夏还贵了47元。

　　 一业内资深人士对 《每日经济新闻》记者这样表示：“公募基金行业经历了2006、2007年的快速增长，成为暴利行业，也让基金公司股权转让价格大幅溢价。但目前行业发展停滞不前，资产规模也连续缩水。”

　　 有统计显示，截至2010年12月31日，除QDII外的国内基金资产净值合计为2.45万亿元，份额规模合计为2.33万亿份，与2009年12月31日的2.62万亿元和2.37万亿份相比，资产净值缩水1700亿元，份额规模则减少400亿份。

　　 “市场对于行业的发展期望有所减弱，市场预期降低了，自然估值也就下降了。”上述市场人士说道。

　　 另外，中信证券在公告中还表示，挂牌转让时，将视情况将此51%的股权进行适当的拆分，标的股权的拆分份数不超过5份，也就是说，中信证券仍将保留华夏基金控股股东的位置。

　　公募基金管理费收入占94%

　　 中信证券出售资产公告披露，2010年，华夏基金实现营业收入34.08亿元，较2009年增加近3亿元，净利润10.06亿元，较2009年减少1.02亿元。

　　 其中基金管理费去年收入为31.28亿元，证券投资基金管理费收入为29.47亿元，占总收于约94%。

　　 从单只基金的管理费收入来看，华夏旗下的一只QDII——华夏全球精选贡献度最大，去年管理费收入达3.53亿元，在单只基金中最高，截至去年年底，该只基金总规模为214.72亿份，目前最新净值为0.906元。

　　 华夏红利2010年管理费收入也达到了3.43亿元，华夏优势增长、华夏蓝筹核心、华夏盛世精选等基金的管理费收入也超过了2亿元。

　　 在其他收入中，专户管理费收入为7190.50万元，企业年金管理费收入为5857.40万元，社保基金管理费收入为4759.56万元。在华夏管理的社保基金中，107组合管理费最高，为3010.59万元。

　　 尽管华夏基金去年至今未发一只新基金，不过，从年报来看，公司在宣传推广上是更加卖力，宣传推广费用较2009年翻倍，该项支出全年为1.25亿元，2009年为5794.85万元。

　　 值得一提的是，就在中信证券终于挂牌转让华夏基金之时，中信证券2010年年报显示，中信证券去年从华夏基金“狠狠地”分了一把红。

　　 华夏基金2010年为中信证券贡献的现金红利高达11.52亿元，占中信证券全年净利润113亿元的比例超过10%，这意味着华夏基金去年给中信证券的现金分红已超过9.48亿元的净利润，而2009年现金分红与净利润比例则在50%左右。