楚天金报讯 攀岩猜想一：强者恒强。尽管2011年以来大盘总体呈现宽幅震荡的走势，但细化到行业和个股上，走势就千差万别。这其中，强势者走势脱离整体指数，持续震荡上行，收益远远跑赢指数。比如一季度走强的机械、水泥、钢铁，4月强势的电力、化工，5月坚挺的消费类等。

　　强势股23日、25日出现大跌，。在基本面利多因素（低估值、电荒、产品涨价、中长期收益较为确定等）尚未改变的情况下，短期急速下跌为关注这些股票的资金提供了一个以较低价格买入的机会，尤其对前期“踏空者”诱惑较大。

　　攀岩猜想二：超跌反弹。另外一类能够激发多头兴致的股票就是超跌股了。最典型的莫过于中小市值股票，其中有些股票自2010年四季度就开始下跌，至今已经下跌超过8个月。从幅度上看，中小企业板综指自最高点下跌了20%；而创业板指数的最大跌幅已经超过30%。统计显示，最近半年以来，全部A股中，有大约一成的股票跌幅超过30%。这些跌幅较大的股票绝大部分来自中小板和创业板。

　　经历了整体大幅下跌，个股甚至动辄腰斩的“退潮”行情之后，一些中小市值股票的高估值压力正在缓解。统计显示，目前中小板的平均市盈率为35.81倍；创业板的平均市盈率近期屡创新低，目前已经下降至44.44倍。从新股发行看，5月以来新股的平均首发市盈率从4月的55倍骤降至36倍，更出现了主板10倍、创业板30倍的“甩卖”发行市盈率。

　　估值的迅速下降已成为目前超跌股最具吸引力的买入理由。目前市场中超跌的中小市值股票大多具有比较高的股价弹性，资金一旦“抄底”成功，其回报速度快、幅度大，也是其“魅力”所在。在这种情况下，当前市场的大幅下挫，或能触动一些资金对此类股票的买入欲望。

　　（中证）