每经记者 李静瑕 发自北京

　　“今天看来，资金面稍微缓和了一点。”

　　在经历5月25日银行间质押式回购加权平均利率(下简称回购利率)全线站上5%的飙升之后，昨日(5月26日)回购利率暂时停止了上升的步伐，开始出现回落。记者采访的市场分析人员均表示，回购利率的回落表明了当日资金面有所缓和。

　　昨日央行发行的3月期央票利率为2.9168%，持平。此次央票规模仅仅10亿元，昨日也并未进行正回购操作，分析认为，这是在资金面紧俏的情况下，央行为缓解银行资金压力实施货币净投放的结果。

　　3月期央票发行创两月地量

　　根据惯例，央行一般在周二发行1年期央票，周四发行3月期央票，这周二央行发行的1年期央票也只发行了30亿元，昨日3月期央票发行同样地量。除此之外，原本期待本周能够重启的3年期央票，也意外地没有发行。

　　本周到期资金630亿。由于央行回笼资金少，继上周670亿的货币净投放之后，本周货币净投放也将达到590亿元。

　　央行周四发行的3月期央票，其利率为2.9168%，与之前持平。但是其发行量从上一期的200亿元骤减到10亿元，这是自今年3月4日以来的再次地量发行。

　　“由于处于月末，银行备付提高，面临存贷比等指标的考核，再加上上一次存款准备金率的上调，市场资金比较紧张，这个时候央行的公开市场操作会稍微缓和一点。”富滇银行金融市场分析员彭浩向《每日经济新闻》记者分析。

　　一位资金市场分析师对《每日经济新闻》记者分析认为，上次上调存款准备金率吸收了3000多亿元的资金，这就导致了月末银行的资金面的紧张，这个时候央行公开市场操作是要根据市场流动性的状况，实行货币净投放的。

　　彭浩分析称，在资金面紧张的时候，银行并不愿意去购买央票，导致了其需求市场的萎缩，再加上央行不愿意将央票的利率提高，所以央票发行量收缩也比较正常。

　　回购利率普降资金压力稍缓

　　5月25日回购利率全线跳上5%，凸显了市场资金的进一步紧缩。然而，昨日回购利率的走势，让资金市场稍稍松了一口气。

　　数据显示，26日隔夜回购利率 为 4.8271%， 较 前 日 的5.0413%，下降了21个基点。7天回购利率，从前日的5.3184%下降30个基点到5.0163%。14天回购利率也从5.6005%，下降到5.5485%，微降5个基点。其中仅仅21天的回购利率，在继续上升，微升7个百分点。

　　“回购利率的下降，表明今天的资金市场放松了一些，但是这个月的整个资金面并不是很乐观。”彭浩分析认为，“资金面的紧张可能会维持到月底，到6月初，资金的运用就可以灵活一点了。而这种较高的回购利率，也可能会到6月初有进一步的缓和。”

　　上述分析师也表示，向来资金市场在月初会稍显活跃，而月末一般趋紧。因此，央行的公开市场操作月初回笼资金，月末根据市场资金情况做净投放操作，是根据市场情况采取的措施。“下周货币市场可能会延续净投放。”他表示。

　　而对于回购利率的高位，彭浩分析认为，如果一直持续高位运行，首先会增加银行的融资成本，其次则会影响到银行资产的配置。他指出，一般隔夜以及7天回购利率高于3%，就算高的，而目前都接近或超过5%。14天以上的由于期限较长，回购利率可能在4%算高。