尼美舒利成12岁以下儿童“致命药”

　　本报记者 李叶 北京报道

　　 生存还是毁灭，这是一个问题。对于康芝药业（300086）这个刚上市不久的公司而言，虽然还没有达到生死抉择的境地，但如何能够好好活下去俨然是一个大问题。

　　 自上周以来，受尼美舒利不良反应事件的影响，康芝药业在二级市场上股价创出上市以来的低点。而这或许并不可怕，可怕的是在5月24日，康芝药业发布公告称，公司已经收到药监局的通知，尼美舒利口服制剂禁止用于12岁以下儿童。对于康芝药业——这个号称国内最大的尼美舒利儿童退烧药生产企业，这一通知意味着它必须另谋出路。

　　 5月25日，康芝药业董秘办相关负责人告诉记者，自己并不了解尼美舒利事件的具体情况，而公司董秘李幽泉正在外地出差，其他的工作人员并不适合对此作出评论。

　　尼美舒利之殇

　　 而今，家长们随手可买到的一种名为尼美舒利的小儿退烧药一时间成为“致命药”，而作为生产尼美舒利的最大厂家，康芝药业也因此卷入了这场风波。

　　 尼美舒利是一种非甾体抗炎药，具有显著的抗炎、镇痛和解热作用，在儿童家长中颇受欢迎。但在去年末今年初，媒体突然爆出尼美舒利引起了数千例不良反应甚至数例死亡案例。不过，由于数年前，也曾出现过尼美舒利导致不良反应的事件，市场对于国内尼美舒利的龙头厂家康芝药业也并没有给予过高的重视。

　　 但5月24日，在康芝药业的公告中，市场彻底意识到了这件事情的严重性。药监局的通知中明确规定，尼美舒利口服制剂禁止用于12岁以下儿童；作为抗炎镇痛的二线用药，只能在至少一种其他非甾体抗炎药治疗失败的情况下使用；最大单次剂量不超过100mg，疗程不能超过15天，并应依据临床实际情况采用最小的有效剂量、最短的疗程，以减少药品不良反应的发生。

　　 仅“12岁以下儿童禁止服用”这一条就足以对康芝药业造成巨大的震动，因为该公司的主营产品“瑞芝清”即尼美舒利颗粒占据了中国尼美舒利70%的市场，而2010年年报中，瑞芝清的销售收入占公司销售收入的70.65%。

　　 “原本以为是每家公司都会遇到的突发事件，但没有想到药监局最后会下发这样严厉的通知。这次，对于康芝药业而言，确实不好扭转形象，而另一方面主要是业绩上会有致命打击。”一位不愿透露姓名的业内人士如是说。

　　 上周，记者联系到康芝药业发行人律师团队北京万商天勤律师事务所，不幸，记者被告知，当初的两位经办人温烨和王冠都在外地出差，不方便接受采访。

　　中报恐掉四至六成

　　 成也尼美舒利，败也尼美舒利。作为创业板内上市的公司，康芝药业在上市之初，市场最为见常的表述便是“国内尼美舒利的龙头”之类的言语，而今尼美舒利却使其资本市场之路如履薄冰。

　　 失去了尼美舒利的主要市场，康芝药业的业绩成为投资者关注的焦点。5月24日的公告中，康芝药业如是陈述：根据国家药监局通知要求新的要求适应范围，预计尼美舒利颗粒全年销量为5506.72万元。因本次尼美舒利口服制剂说明书修订，公司2011年上半年净利润比去年同期预计将下降40%-60%。

　　 国都证券资深策略分析师杜彤告诉记者：“这一事件对于康芝药业而言，已经不是突然事件那么简单，作为公司的主营产品，目前康芝药业急需解决的难题是如何摆脱尼美舒利独揽业绩的大局。”

　　 康芝药业称，尼美舒利用于12岁以上人群约占瑞芝清2010年度总销售额的25%，其中约80%用于镇痛治疗，因此瑞芝清用于12岁以上镇痛用药估计占其2010年度总销售额的20%。这意味着，康芝药业的尼美舒利失去了八成市场。

　　 而公司业绩的“恐惧”早在一季度就已经有所体现。一季度，公司实现销售收入6414 万元，同比增长12.7%，增速大大放缓；净利润1120 万元，同比下降55%，对应每股收益0.11 元。这其中主要原因就是尼美舒利一季度销售收入同比下滑42%。

　　 中金公司医药保健行业分析师孙亮已经下调了康艺药业的盈利预测。他表示，鉴于尼美舒利事件对于公司的影响仍需一段时间才能完全消化，公司未来业绩增长将有所放缓，我们下调2011 年和2012 年盈利预测，并给出公司“中性”的评级。

　　买入拐点显现？

　　 在尼美舒利的阴霾依旧不散的时刻，国海证券医药行业分析师黄秋菡却逆市场而动，他呼吁，康芝药业已经可以买入了。5月26日，康芝药业盘中再创新低，一度跌至16.38元每股。

　　 黄秋菡给出的理由是：随着公司产能释放以及销售的回暖，二季度开始将有恢复性增长，下半年销售有望获得突破性增长。尼美舒利原来覆盖的相对低端市场，价格具有更高的敏感性。因而，成本更低、产量更大的公司将具有竞争优势，随着时间的过去，瑞芝清完全能够在第三终端市场获得高速增长，并将进一步驶入大型医院抢占美林的市场份额。

　　 上周，虽然黄秋菡的电话一直无人接听，但记者注意到，黄秋菡所给出的“买入”评级的前提是：“只要尼美舒利不会退出中国市场，或者说药监局不修改尼美舒利说明书，那么我们相信，此次事件带来的冲击就是一次性、可修复的。”而事与愿违，药监局要求修改说明书。

　　 二级市场上，康芝药业已经一败再败。虽然公司已经宣布日后会积极开发新的优势产品来弥补尼美舒利所损失的市场份额，但市场并不买账。根据记者的统计，自去年11月份公司股价高点88.72元每股，至公司4月15日实施送配之前一个交易日，公司的股价已经下挫了34.46%。而公司的高送转方案依然未能改变下挫的格局，自4月19日除权后至5月26日，大约一个月的时间，公司股价跌掉了40.17%。

　　 “公司想打开一个新产品的市场并非一朝一夕，而想获得高成长的业绩支撑就更加有难度。对于康芝药业而言，仅仅消化尼美舒利事件的影响也需要一定的时间，短期看，影响尚未结束，看不到买入该股的理由。”杜彤向记者直言。

　　 而作为康芝药业上市的保荐单位海通证券似乎也不再看好该股。海通证券消费小组首席分析师丁频于5月25日调低康芝药业的评级为“中性”。失去了尼美舒利的大片江山，丁频预计，公司短期内可能会选择代理或者并购的方式进行产品储备。

　　聚集

　　悲情洪氏家族

　　 世事难料。眼下，日子难过的不仅仅是康芝药业总经理洪江游本人。

　　 记者在康芝药业的招股说明书中发现，康芝药业在某种程度上，更像是一个家族企业。公开的资料显示，康芝药业的控股股东为海南宏氏投资有限公司，而实际控制人则是洪江游，这家投资公司似乎只是为了控股康芝药业而存在，洪江游持有宏氏投资84%的股权，但法定代表人为洪江游之弟洪江涛，洪江涛以及洪丽萍、洪志慧分别占比10%、5%、1%。而在康芝药业的高管及董事会成员中，依然有他们的身影。

　　 根据公开的资料显示，除洪江游、洪江涛、洪丽萍、洪志慧都在公司担任要职外，1940年出生，仅有高中文化的陈惠贞也在公司担任董事，而董事陈惠贞就是上述四兄妹的母亲。除此之外，公司的副总经理、董事会秘书李幽泉则与董事洪志慧为夫妻关系。

　　 一人得道，鸡犬升天。洪江游所控制的康芝药业已经不仅仅是他一个人在“战斗”，而是整个洪氏家族。然而，当“灾难”从天而降时，砸到的也不仅仅是洪江游一个人，也是整个家族。

　　 很明显，洪氏兄妹需要再次集家族之力走出阴霾。