本报记者 李叶 北京报道

　　 5月23日，作为新一周交易的开始，在东方证券的晨会上，航空业“十二五”规划中提到的“低空开放”这一主题投资者概念成为该公司重点推荐的概念之一，而在此之前，这一概念也是基金大佬们力荐的投资机会之一。

　　 一时间，投资人开始焦急地等待航空股的引爆。

　　 其实，关于航空股的利好从未缺失。在不久前中国民航局公布的“十二五”规划中，首次将“通用航空规模快速扩大”列为民航发展的主要目标，提出要“加快基础设施建设，扩大服务领域和规模，促进通用航空快速发展”。并且特别强调，要做好低空空域管理改革配套工作，在深化沈阳、广州飞行管制区试点的基础上，2015年前在多个城市的飞行管制区推广改革试点，并在中南、东北地区进行通用航空综合改革试点工作。

　　 兴业证券分析师曾旭表示，过去，我国通用航空发展滞后的首要原因在于低空空域没有放开。目前低空开放技术条件已经成熟，鼓励政策频出，低空开放终于踏上破冰之旅。

　　 虽然利好的刺激十分强烈，但是由于近一段时间以来，大盘的表现并不“争气”，航空股的表现也十分“凌乱”，虽然有过行情，难免昙花一现。自上周一以来，受大盘指数下挫的影响，中国国航、东方航空等航空股一度集体下挫。

　　 不过，阶段性的下挫并不能改变市场对航空股的青睐。本周，《华夏理财》结合通用航空的发展规划，为投资者寻找了不同细分行业的龙头公司，并对公司的前景进行价值分析，为投资者作为价值参考。

　　NO.1 飞机制造代表：哈飞股份

　　年初至今涨跌幅：-19.91%

　　机构偏爱指数：★★★★★

　　 公司情况：哈飞股份下行持续的时间，似乎在航空股中是相对较长的。记者在盘面中注意到，进入到3月份以来，哈飞股份的二级市场走势一路下挫，截至上周，股价已经接近年初创下的22.28元每股低点。

　　 虽然下跌持续时间长，但机构偏爱却最深。记者在公司机构持仓情况中注意到，除嘉实主题精选基金和南方证券小幅减持272.09万股和3.16万股外，建银投资、汇添富基金、农业银行上海分行以及社保基金一零七组合都持股未动，而嘉实服务、广发行业领先、广发稳健增长以及宝赢策略增长基金则在一季度进驻到该股。

　　 5月25日，哈飞股份董秘顾韶辉在接受记者采访时说：“目前无法判断航空‘十二五’规划以及低空开放政策对公司带来的影响，就目前的情况而言也无法判断，公司目前的生产按照以往的规划在正常进行之中。”

　　 机构研判：一直以来，哈飞股份的估值水平并不低，但经过最近一段时间的连续回调，估值已经有所修正。在长城证券分析师乔培涛看来，未来低空开放和通用航空概念将是公司的一大看点。未来低空军管限制一旦放开，市场巨大，资本市场报以极高的热情，但我们预期其进度可能会慢于市场预期，预计两到三年内会出政策细则，五年左右开始真正引爆订单。

　　NO.2 航空机场代表：上海机场

　　年初至今涨跌幅：9.12%

　　机构偏爱指数：★★★★☆

　　 公司情况：或许是受大盘颓势的影响，自5月以来，上海机场只连续上涨三个交易日，自5月10日开始，该股一直以下跌走势为主，丝毫没有表现出航空业“十二五”规划对其的利好影响。这些并没有阻止市场对于该公司的看好。

　　 从目前公布的一季度持仓数据来看，上海机场机构如云。前十大流通股中，除控股股东上海机场集团有限公司外，其余全部为机构，其中包括中国人寿、新华人寿和人民财险三股保险资金，而其余机构全部为基金席位。其中，除光大保德信量化投资基金略有减持外，有广发聚丰、银华富裕、工银瑞信核心价值三只基金进行了不同程度增持。

　　 上周，记者就此规划中提到的低空开放等通航政策，联系到上海机场证券事务部负责人，该负责人表示，董秘目前在外地出差，需要邮件联系，不过截至记者发稿前，并没有得到公司的回复。

　　 机构研判：在最近一个月的投资评级中，上海机场获得个满堂彩。所有的研究报告中，出现5次“买入”评级，两份“强烈推荐”。高盛高华证券分析师姜朗霆在最近一次研究报告中，重申了对上海机场的“买入”评级。他表示，对于上海机场而言，将受益于第一轮内航外线起降费提价，预计2012 年上海浦东机场的零售面积将增加35%，预计上海机场2012 年每股盈利有望增厚9%。此外，上海机场母公司可能会将浦东机场货运站注入上市公司，从而实现整体上市的目标。

　　NO.3 航空公司代表：海南航空

　　年初至今涨跌幅：-18.84%

　　机构偏爱指数：★★★★

　　 公司情况：记者利用wind数据统计，自5月份以来，海南航空的跌幅已经接近20%。截至5月25日，该公司仅有4个交易日收于阳线，股价已经跌至7元附近，而这种颓败的走势，受大盘不景气的影响，似乎依然还没有结束的意思。

　　 不过，即便短期的走势并不理想，但机构对于该股的钟爱可见一斑。从公司公布的一季报情况看，易方达价值精选、光大保德信、华夏平稳增长三只基金在一季度新进，社保基金一一零也在一季度进驻该股，而华夏成长基金则在一季度增持799.98万股。当然，在机构大笔增持的同时，也有减持现象发生，社保基金一零六组合则是减持了599.79万股。

　　 海南航空公司一位工作人员马先生告诉记者，航空业“十二五”规划对公司可以确定是有影响的，但是具体有多大的影响，目前还没有办法进行量化计算。未来，通航和海岛免税经营对公司而言是较大的提升机会。

　　 机构研判：虽然海南航空在航空业中并不是老大，但相比较而言，在“十二五”规划的背景下，成长性似乎更为看好。国都证券分析师姜瑛认为，海南航空在插上了免税的翅膀以后，将给公司未来经营业绩带来较大的提升空间，“由于航空业的业绩波动剧烈，稳定的免税经营将对公司业绩起到平滑作用。”给予公司短期“推荐”的评级。

　　NO.4 航空运营代表：中信海直

　　年初至今涨跌幅：-3.11%

　　机构偏爱指数：★★★☆

　　 公司情况： 相比其他航空股，中信海直的走势还算理想。5月份以来，该股一直保持着缓慢上扬的姿态，但上周一，受大盘暴挫影响，该股开始有所回调。

　　 从一季度机构持仓的情况看，一季度公司的前十大流通股东九家为新进，私募、公募、险资、券商的身影全部出现。其中包括海富通、银华和金鹰三只基金。此外，一季度新进中国对外经济贸易信托有限公司－招行新股20一只私募基金，而光大证券和华安证券也在积极进驻该股。唯一的一只保险资金为信泰人寿。

　　 分析人士普遍认为，对于航空业“十二五”规划所提到的低空飞行概念，中信海直受益最为直接，但截至记者发稿前，公司董秘办的电话一直处于无人接听的状态。

　　 机构研判：相比较而言，中信海直给投资者留下的印象并不深刻。这是一家专门为国内外用户提供海洋石油、陆上航空和维修业务服务的公司。招商证券航空机场业分析师姚俊表示，尽管公司业绩短期内仍难有大的爆发，但通航业拐点确实越来越近。我国通航运营业目前集中度较低，公司作为通航运营的龙头，有望成为最大的收益者。今年仍将是通航政策密集出台的年份，建议充分回调后积极关注。

　　

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