财经评论人士 皮海洲

　　 最近，TCL集团董事长李东生股票减持预告受到市场极大关注。

　　 5月24日TCL集团公告称，董事长李东生已于5月23日将其原已质押的公司无限售条件流通股1.16亿股中的4000万股股权解除了质押，拟自公告日起减持所持公司部分流通股份，预计未来三个月内减持股份不超过4000万股。减持目的是清偿因参与认购TCL集团2010年度非公开发行股票所产生的约1亿元借款。

　　 应该说卖股还债是很正常事情。不过，李东生减持之所以受到市场关注甚至质疑，显然与此前TCL集团股价异动有关。TCL集团股票从去年末的每股3.43元上涨到5月17日的6.86元，最大涨幅高达100%。几天后，5月24日TCL集团就发布李东生股份减持预告。因此，有业内人士质疑李东生减持涉嫌内幕交易或利益输送。

　　 为此，李东生大声喊冤。李东生在微博(http://weibo.com)上表示“售股还贷原是很正常”，认为“此次公告减持，完全是个人财务安排；自愿提前公告披露，也是对股东负责行为”。为此，李东生颇感“委屈”：TCL集团股票日成交额超过10亿，“如果我要出售1亿元股票，一天就可以了，然后再公告；我提前发公告后再安排售股，确实出于对小股东负责任；不料股票没有售出，还整得自己如此难受。这确是不理性的股票市场”。

　　 那么，李东生喊冤是不是真的很委屈呢？事实恐怕并非如此。在李东生售股还债这件事情上，市场并没有就这件事情本身提出质疑。人们质疑的是，TCL集团股票在李东生减持公告发布前的异动。这才是问题关键所在，也是李东生或TCL集团所应该回答的问题。

　　 最近几年来，TCL集团股票并不是一只在市场上活跃的股票，股性总体偏于沉闷，但今年以来却一反常态，从年初到5月17日，上证指数仅上涨了1.59%，而TCL集团股价却实现了翻番。推动TCL集团股票走强的就是该公司的“涉矿”利好或传闻。同时公司在2005年到2009年5年一毛不拔的情况下，今年推出了10转增10股的转增股本方案，这对公司股价也起到了巨大刺激作用。正是多重利好的保驾护航，使得TCL集团股价走出了翻番行情。

　　 在这种背景下，TCL集团高管们相继减持股票，董事长李东生也做好了减持准备。难道说公司股价走强与TCL高管及李东生的减持之间没有任何内在的联系吗？

　　 对于这一点，恐怕很难让人相信。李东生或TCL集团所要解释的，也正是这个问题，而不是“售股还贷”问题。因此，只有当李东生或TCL集团能证明公司股价走强与TCL高管及李东生的减持之间没有任何内在联系时，市场对李东生减持的质疑才是冤枉的。因此，目前李东生喊冤显然为时尚早。