去年冬天，德豪润达刚成功定向增发15亿。今天夏天，德豪润达再抛35亿增发预案。5月23日，德豪润达公告称，拟以15.61元/股定向增发募资35亿元。募集资金80%投资LED外延片生产线项目，20%资金用于补充流动资金。让人咋舌的不是德豪润达闪电的圈钱速度，而是德豪润达自己编织的4个增发项目未来每年带来20.9亿的净利润，相当于其2010年1.96亿净利润的10.7倍。如此大胆的预测，让竞争对手三安光电捏把冷汗称“看不懂”。

　　“有这么高吗？项目预测很离谱。这个预测和同行相比出入很大。”上海一位长期跟踪LED行业的分析人士对此大为不解。

　　德豪润达在增发预案中称，计划投入42.8亿元用于LED外延片生产线项目，按照德豪润达在招股书中预计，项目建成达产后，将形成年产180万片4英寸LED外延片的产能。将新增年均营业收入79.56亿元，年税后利润15.87亿元，项目税后内部收益率为25.86%。加上前次增发的3个项目预计带来的5亿净利润，德豪润达未来3-4年内将新增20.9亿净利润。

　　令人生疑的是，40天前，同行三安光电增发预案披露的，同在芜湖的项目预计却远没有德豪润达这么“豪情万丈”。三安光电芜湖光电产业化二期项目总投资为58.3亿元，预计项目建成后年产外延片112.5万片，蓝、绿芯片900亿粒。项目年平均利润总额为10.9亿元，税后投资内部收益率为21.50%。

　　事实上，“这两个项目做的东西都是一样的，都是外延片，蓝、绿芯片，也都是在芜湖。”德豪润达证券部如此回应记者。

　　对照德豪润达和三安光电的增发项目，三安光电总投资53.8亿，是德豪润达44.3亿的1.2倍。但三安光电项目平均利润总额只有10.9亿，只是德豪润达15.87亿税后利润的69%。

　　“看不明白，难以理解，”三安光电内部人士直言，“但有两点是可以肯定的。第一，三安的补贴收入肯定不比德豪润达少；第二，三安的设备采购成本比较低。从各个因素看，我们的项目都不会比德豪润达差。”德豪润达证券部回应，“预测这种东西，很多因素不可控，市场情况变化很大，两三年后芯片价格如何还不知道。”

　　“德豪润达项目预测有点离谱，这两个项目差别不大，每条生产线的成本也比较透明，不应该出现这么大的误差。”上述上海分析人士表示。《理财周报》