资本市场永远不乏炒作的主题，多省持续的大旱正在股市、期市掀起一波“冲击浪”， 农业板块逐步成为资金的“避风港”。事实上，在资本市场上演“抗旱行情”的同时，A股本身也正在面临一场“资金旱灾”的考验，缺少源头活水的A股经历了一个“黑色星期”。进入6月以后，A股将如何打响天气和资金面两大抗旱战役？

　　□ 本报记者 徐丽红

　　农业板块

　　仍是资金最佳“避风港”

　　 上证综指近期表现萎靡，但农业股的表现却比较坚挺。分析人士认为，干旱天气导致的减产预期及粮价上涨预期为农业板块带来主题性投资机会。

　　 国家防总最新统计显示，2011年以来，长江中下游地区降水大幅减少，为近50年来最低水平。湖北、湖南两省的局部地区旱情比较突出，目前全国耕地受旱面积近9900万亩。

　　 “严重的自然灾害是粮食生产波动的重要因素，在我国，主要是干旱和洪涝，占70%左右，而干旱又占其中的70%，因此干旱是我国粮食波动的主要因素。”宏源证券研究所行业分析师胡建军表示。

　　 天相投顾分析师李衡指出，国内干旱对CPI构成短期影响。中信证券研究所行业分析师毛长青也认为，干旱或加剧通胀预期，提升农业行业估值。此外，去年底的时候，农业股的平均估值水平为36倍，但后来随大盘一起下跌，现在的估值水平已经回落到了30倍以下，市场资金看到了农业股合理估值所带来的机会。

　　 “短期来看，当前的干旱可能会加剧市场对我国农产品价格上涨的预期。这种既定的减产与产量的不确定担忧，在玉米等其他粮食产品价格正在温和上涨的背景下，存在被进一步放大的可能性，进而对粮食价格上涨形成更加强有力的推动。”毛长青说。“在农产品价格上涨的预期下，农业类上市公司由于数量较少，掌握较大规模的农业生产资源，预期会表现出明显的估值溢价。”

　　 具体来看，胡建军认为，由于业绩高增长预期、行业发展趋势明确，种业、种植业及农产品加工业的投资机会值得关注。此外，毛长青表示，养殖业在价格上涨推动下，景气也有望持续向上。长城证券分析师高星表示，就干旱对农业板块的影响来看，据往年经验，干旱或洪涝均未对年终的收成情况带来太大的影响，因此粮食生产企业机会不是很大，投资者可关注种业、畜牧等板块。

　　农机、水利股“逢旱必涨”

　　 由于旱灾持续时间长，对股市的影响也更久更深，因此相关概念股后市股价出现分化将成为大概率事件。目前，各大机构相对集中看好水利股。

　　 在中信建投证券农业分析师黄付生看来，干旱对于抗旱股的影响是最为直接的，每当旱灾或洪涝灾害加重时，水利建设板块都成为二级市场资金竞逐的目标。尤其是在今年国家屡次出台政策推动国内水利建设后，这种适时出现的资金追逐现象更加明显。就本次而言，除了具备上述天灾及政策的推动因素外，水利股自今年2月份陷入调整，也具备了超跌反弹的潜力。

　　 “抗旱也是最受政策支持的。”黄付生说，今年中央一号文件明确提出了“从土地出让金中提取10%用于农田水利建设”。2010年，中国土地出让金总额为2.7万亿元，这就意味着即便2011年延续这一数字，今年用于农田水利建设的土地出让收入也将达到2700亿元。抗旱意味着将加大对水利建设的投入，这就需要工程机械及设备。

　　 国泰君安分析师韩其成认为，此轮水利股“逢旱大涨”的表现，反映了市场对水利建设的预期提高。由于本次旱灾是在水利建设备受关注的背景下发生的，因此，水利建设政策有望落到实处，这对水利建设公司业绩的刺激作用不言而喻。

　　 “干旱对抗旱器材、采水与节水等方面的个股也将产生影响。”有分析师认为，开采地下水虽然不能完全解决干旱问题，但却能够在短时间内有效缓解干旱带来的影响，水泵作为开采地下水的必备工具将会从中受益。

　　 另外，节水灌溉是解决干旱问题的根本之道。近年来，我国干旱自然灾害频发，政府部门也加大了对节水灌溉的扶持力度。

　　 国金证券分析师陈东表示，本次西南大旱暴露了农村水利设施的落后，在全球气候变暖的长期背景下，抗旱不是一个短期行为，未来政府对于水利设施的投入将大大增强,而相关的水利设备、节水器材制造商将迎来新的发展机遇。

　　 长城证券分析师高星表示，就旱灾所涉及的范围及所带来的影响来看，二级市场的水利板块或将再受刺激，走出前期超跌困境；另外，曾因干旱遭到爆炒的抗旱概念股题材也有一定的重新抬头的机会。但相关板块最终走势仍旧取决于大市，目前来看，市场仍缺乏稳定的基础，热点轮换频繁，尚未找到较为稳定的突破口。

　　 操作方面，大同证券投资顾问张诚表示，与水利直接相关的公司将中长期受益，而相关行业如水管类公司，以及城市污水处理、水电发电也将受到市场关注。

　　对冲国际糖价暴跌影响

　　 广西、广东、云南是国内甘蔗和糖料的主产区，而罕见的大旱正导致当地制糖企业大面积减产。

　　 根据各省糖协的统计数据，中信证券预计截至3月底，将有80%以上的榨糖企业收榨，届时旱灾对于全国白糖的影响也将逐步明朗。公司预计本榨季全国食糖的产量最终可能达到1050—1100万吨，比上一榨季减少11%以上。

　　 虽然制糖企业减产，但是却可能因为价格的坚挺而从中受益。从国际市场来看，2月初至今，国际糖价跌幅已经近20%。与此同时，国内糖价在干旱引发减产预期的支撑下，则保持了相对坚挺，跌幅仅为5%到10%。

　　 而近期国内糖价主要在7000元/吨的价位上小幅震荡。国内华中、华南地区糖现货市场报价稳中有降，其中，在广州市场，广西糖报价7280元/吨；在东莞市场，湛江糖报价7300元/吨。

　　 而在期货市场上，昨日郑州白糖期货开盘后价格震荡上涨，最高至6730，随后开始逐渐下跌，收盘前出现跳水，主力1109合约收盘6417元/吨。有分析认为，因西南旱情仍无好转迹象，短期内郑州白糖可能维持反弹格局。

　　 长城伟业期货机构业务部总经理卜毅文表示，旱灾的影响已经体现在白糖期货的价格中，预期未来价格中枢在7000元/吨左右上下小幅波动。