商报记者 林蓓

　　中小板新股西陇化工（002584）、双星新材（002585）、围海股份（002586）以及主板的骆驼股份（601311）今日分别在深圳和上海证交所上市。分析人士预计：“今日新股可能会出现一堆新股破发的情况，尤其不看好中签率高达65％的双星新材。”

　　西陇化工：

　　预测区间10．26－15．9元

　　西陇化工主要从事化学试剂的研发、生产和销售。西陇化工的首发价格为12．5元，今日有4000万股新股上市流通，券商对该新股的平均预测价格为13．65元。

　　东兴证券化工行业分析师杨若木指出：“西陇化工的主营业务较为突出，各期化学试剂产品收入均占营业收入总额的70％以上，而作为化学试剂业务的重要补充，化工原料销售业务为整合客户需求、提供一站式服务及丰富客户资源起到了辅助作用。”

　　“公司的研发与技术定位于行业的领先者和行业标准的制定者。在现有研发能力的基础上，建设高端化学试剂工程技术研究开发中心，并在技术开发与创新上达到国内技术领先水平。”杨若木预计，西陇化工2011年和2012年每股收益分别为0．5元和0．78元，结合同处化学试剂产业链的可比上市公司的情况，合理股价应为12元。上市首日给予5％－15％的新股溢价，预计首日收盘价在12．6－13．8元。

　　海通证券基础化工行业分析师曹小飞认为，西陇化工存在原材料价格波动的风险、市场竞争加剧风险、安全生产风险以及技术泄露风险。给予公司2011年20－23倍动态市盈率较为合理，对应的合理价值区间为10．26－11．79元。

　　平安证券、兴业证券和东北证券给出的预测分别为13．42－15．9元、14．3－15．9元和13－15．6元。

　　双星新材：

　　预测区间33．36－56．92元

　　双星新材公司主要从事聚酯薄膜、镀铝膜等新型塑料包装薄膜的生产和销售。双星新材的发行价格为55元，公司今日有4180万股新股上市。尽管双星新材的发行市盈率较低，但分析师普遍预计该新股上市首日会破发。

　　广发华福分析师陈波认为，双星新材的资产负债率水平较高，存在一定长期偿债压力。同时，国际油价将影响到公司的生产成本，从而造成公司的盈利波动。此外，公司产品的市场需求受行业景气度和经济形势影响，存在一定波动风险。这些风险因素可能对公司未来业绩及股票价格波动产生一定影响。

　　陈波预期，双星新材2011年每股收益为2．67元，塑料制造业上市公司2011年预测市盈率约为25．69倍左右。考虑到双星新材未来固定资产折旧金额较大，推测公司目前相对合理估值区间为52．71－56．92元。

　　海通证券给出了33．36－41．3元的最低预测价格区间，华创证券给出的预测下限则为51．4元。

　　围海股份：

　　预测区间18－24．3元

　　围海股份主要从事海堤、河道、水库等工程施工建设。海堤工程建设是公司的核心业务，也是收入和利润的主要来源。该新股今日有2160万股新股上市流通。

　　平安证券分析师窦泽云给予围海股份的上市定价为18－21元。窦泽云预测，围海股份未来三年的净利润复合增长率为40％，目前可比上市公司2011年和2012年的动态市盈率分别为21．4倍、17．2倍，据此按相对估值方法，围海股份股价合理区间为18－21元。

　　窦泽云认为，这一行业的议价能力偏弱。海堤工程上游行业主要是土石方等基础建筑材料及施工船只、机械等设备供应商，下游为工程业主方，通常是地方政府。从过往公司毛利率和成本结构的变化情况来看，对上下游的议价能力均不强。

　　“目前海堤工程的合同金额普遍较小、毛利率不高，资金门槛对于中小企业来说较难逾越。但通过ＢＴ或ＥＰＣ方式承揽工程时可获得较高的毛利，可能会吸引大型施工企业进入海堤工程领域。”该分析师表示。

　　世纪证券、广发华福和海通证券给出合理估值分别为19－22．8元、18．78－21．54元和20．66－24．30元。

　　骆驼股份：

　　预测区间18－23．1元

　　骆驼股份的主要产品用于汽车起动、电动道路车辆牵引、电动助力车等。公司今日有6640万股新股上市。

　　海通证券分析师张浩认为，骆驼股份铅酸蓄电池生产采用目前最先进的连铸连轧拉网生产线，具机板薄及效率高等性能优势。但需要注意的是，骆驼股份的主要不确定风险在于锂电池技术替代风险以及市场竞争风险。

　　张浩预测，骆驼股份2011－2013年的每股收益将达0．77元、1．02元、1．31元。参考同行业的估值水平以及公司自身成长性，给予公司2011年25－30倍的市盈率，对应的价值区间为19．25－23．10元

　　

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