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将连续仨月突破5% CPI高企谨防滞胀

2011年06月07日 23:01 来源:经济导报

  经济导报记者 贾瑞涛

  14日,央行将公布5月份经济数据。在干旱等国内外因素的推动下,严峻的通胀形势将随着酷暑的到来持续“高烧”不退。

  清华大学经济管理学院教授韩秀云7日对经济导报记者表示,目前我国的通胀形势仍然难以控制,预计5月份CPI应该在5.4%左右;北京交通大学经济管理学院副院长、导报特约评论员冯华也认为,5月份CPI高企态势仍然不变,与3、4月份持平的可能性较大,至少为5%。

  受此影响,市场对于未来加息的预期也越发强烈。韩秀云和冯华同时认为,后期再加息或提高存款准备金率已成必然,只是时间和幅度还有待选择。

  升势难控

  “不是哪个因素促使CPI高企,而是整个宏观经济形势就摆在这儿。现在的物价指数控制不下来,原材料成本、人工成本都控制不下来,包括国内外的因素都有。”韩秀云表示,目前,欧美等国家和地区的问题依然存在,非洲国家局势动荡,日本也面临恢复重建等任务,这些都处于不确定的状态,全球经济形势导致我国的宏观调控面临一定难度。

  冯华认为,由于大量发行货币,我国的物价形势一直处于高位,再加上近期南方干旱的影响,虽然我们的宏观调控有所成效,但效果并不是太明显。

  “3月份CPI是5.4%,4月份是5.3%,如果5月份再超过5%,也就是我们连续3个月CPI水平持续在5%以上,就可以表明国内的经济已经处于严重的通胀状态。而出于担心影响经济增长,央行可以说面临两难的境地。”冯华说。

  导报记者注意到,尽管已公布的5月份PMI数据显示,各分项指数均有所回落预示通胀压力减轻,但机构对5月份的CPI数据仍较为担忧。来自国内外21家金融机构的预测显示,5月CPI或将突破前期高点再创新高,预测均值为5.5%,高于之前公布的4月5.3%和3月5.4%的同比增幅水平,也远远超过今年4%的控制目标。

  商务部和农业部监测的数据显示,受长江中下游地区干旱影响,5月份食用农产品价格开始结束小幅回落的过程,重回小幅上涨。

  “从短期来看,由于受饲料价格上涨、市场供不应求等因素影响,5月猪肉价格大幅上涨,现已经达到2008年猪肉价格最高点的80%,且继续保持升势。由于猪肉价格占CPI权重较大,考虑到2007-2008年那轮通胀就是由其引发的全面通胀,本次猪肉价格走高值得密切关注。”瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示。

  在韩秀云看来,从短期的局势看,我国今年还不至于出现滞胀,但如果长期的货币政策趋紧,物价下不来,经济又增长不上去,就会出现滞胀。而对于下半年通胀形势,韩秀云表示并不乐观。

  冯华表示,要防止滞胀出现,短期内要发展战略性新兴产业,淘汰落后产能;长期则要着眼于转方式、调结构,建立现代产业体系等。

  形成市场化的利率机制

  在通胀持续“高烧”的情况下,加息或提高存款准备金率已经成为共识。

  “5%的通胀不可怕,关键是严重的通胀扭曲了价格体系,损害了老百姓的利益。我们必须创造一个稳定的货币环境。”冯华表示,利率作为最重要的生产要素,其价格形成机制应该由市场决定,央行可以为其规定一个界限,但是不能人为地拔高或压低。利率的市场化有利于克服通胀,而现在的问题是利率太低。

  在冯华看来,目前的焦点不是加息加多少,而是要形成一种市场化的利率机制,找到目前的均衡利率是多少。就目前来看,现在的利率被明显压低,这同时也是房价高企、物价高涨的原因。“我们应该放开银行的存贷款利率,存款利率让银行竞争,贷款利率由企业竞争,这样形成一个以市场为基础的资本价格信号,引导资源配置。”

  不过,也有人担心利率提升之后股市会受影响。冯华表示不必担心,分析巴西的情况可知,一方面其存款利率在12%左右,利率较高;另一方面其在国际金融危机之后股市由3万点迅速恢复到之前的7万点,两个方面都很好。

  “我们需要发挥价格引导资源配置的作用,否则就是鼓励资金停留在低效领域,不利于可持续发展。”冯华指出,正是由于利率过低,一些高耗能、不利于转方式的低端产业的反弹才导致了此次“电荒”的出现。

  他表示,在有了真实的利率市场化的基础上,国家宏观调控可对其进行微调。“货币政策和财政政策是一种短期政策,要想解决长期问题必须让利率回到市场化的水平。”冯华说。

  

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