M2增速仍小于16%既定目标；货币紧缩政策仍将继续

　　【财新网】 (记者 陈璐)5月，货币环境依然偏紧。经济学家预计，5月新增人民币贷款将由上月的7396亿元回落至6258亿元左右。

　　5月末，财新传媒对国内外20余家证券公司、商业银行研究部门发出问卷，调查其对5月中国宏观经济数据的预测值，获得20份有效回复。经济学家预计5月新增人民币贷款将低于上月，预测均值为6258亿元，最低预测值为4300亿元，最高预测值为7200亿元。

　　中金公司的预测最为悲观。公司首席经济学家彭文生称，5月货币环境持续从紧。根据四大国有商业银行5月新增贷款大约1300亿元推算，5月全部新增贷款大约4300亿元，低于全年按照7.5万亿新增贷款假设和历史各月新增贷款占全年比例所计算的4900亿元水平。

　　高盛对商业银行进行的调研显示，信贷扩张仍受到限制，而且可能较4月份更为严格。高盛亚洲宏观经济学家乔虹认为，这是限制信贷增长的最重要制约因素，因为贷款需求仍高出政府认为的适宜水平。

　　乔虹预计5月中国人民币信贷规模将降至6000亿元左右，同比增幅从4月的17.5%降至17.1%。

　　交通银行首席经济学家连平等预计，二季度新增贷款与一季度持平。且在监管部门加强监管、银行自身主动调整放贷节奏的影响下，信贷投放趋于平稳。但考虑到季初效应消失，5月新增贷款较4月略有回落。

　　他称，受信贷管控持续较严、准备金率不断上调、差别准备金率动态调整以及存贷比日均考核实施的影响，未来信贷增长将继续呈平稳、可控的运行态势。

　　乔虹认为5月中国广义货币供应量M2同比增幅也可能从4月的15.3%下降到15.0%。不过，多位经济学家预测5月货币投放速度较4月稍有增加，但仍少于监管层的既定目标16%。19位经济学家对5月M2增速的预测均值为15.4%。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，在“保增长”与“抗通胀”的两难选择之下，中国决策层还是更加倾向于控制通胀走势，货币紧缩政策仍将继续。

　　他预计5月新增人民币贷款为6800亿元，低于4月。5月M2同比增幅为15.5%，仍然低于16%这一既定目标。

　　他预计在今年年底之前，央行至少还会上调利率两次，而6月加息的可能性较大。