本报记者 梅岭 实习生 张金刚 发自广州

　　2011年6月7日，在获得证监会审批通过近两个月后，山东金城医药化工有限公司（代码300233）在深圳举办了首次询价与现场推介会。然而对于这支IPO“新军”，其股吧中却多次出现“不要购买”的字样。同时金城医化上市存在的问题不仅未能消散，反而越演越烈……

　　近日，金城医化主承销商招商证券发布公告，称金城医化将于2011年6月7日至6月9日期间，组织本次发行初步询价和现场推介。首次公开发行不超过3100万股，占总股本的25.62%。发行网下网上申购日为6月14日。

　　在金城医化招股申购书中第34页，逐项列出了与本次发行有关当事人的联系方式。但时代周报记者致电经办律师姜省路时，其所在的国浩律师事务所表示“姜省路律师目前已离开国浩事务所，是两个月前的事情了”。随后记者据其招股书所提供电话，欲寻找经办评估师王小华、李涛二人，却被告知：“你打错了，我们这里的确是评估部，但我们并没有这两个人。”此外，按照金城医化招股申购书中公布的经办会计师的信息，无法取得联系。

　　针对上述问题，在多方联系下，金城医化保荐人招商证券保荐代表人之一王黎祥对时代周报记者如是称：“这些具体的事情你去问金城医化吧，去问他们负责信息披露的部门，我不方便发表任何评论。”

　　“上市公司披露与发行有关当事人的电话，出现这种情况，按道理来说是不可能的，出于一个职业人的敏感，我觉得这是不正常的，建议你们细究一下。”一位不愿透露姓名的资深分析师对时代周报记者称。

　　财务造假 真相何在

　　4月19日，金城医化正式获证监会批准进军IPO。随即，围绕着金城医化财务造假的质疑便不绝于耳。金城医化招股申购书显示，2007年11月，上海复星医药出资5200万元，持有金城医化20%的股份，成为其第二大股东。正是复星医药第二大股东的身份，其在年报中公布主要财务指标，成为金城医药财务造假的证据。

　　金城医化招股申购书与复星药业的各年年报中，均披露了2008年~2010年三年的各项财务数据。其中除2009年相关数据一致外，其他两年财报主要数据均出现较大差异。2008年，复星医药公布的金城医化资产总计为6.84亿，同期金城医化公布的数据为6.26亿元。负债合计复星医药数据为4.028亿，金城医化为4.097亿元。净资产复星医药公布数据为2.813亿，金城医化公布为2.165亿元，此外净利润上也略有差距。在其他指标相差不大的情况下，公布的净资产相差6500万元。

　　2010年，在资产总计一栏，复星医药公布数据为10.22亿元，金城医化为9.58亿元，在负债合计上，复星医药为5.986亿元，金城医化为5.826亿元，在净资产上，复星医药数据为4.234亿，金城医化为3.753亿，相差了近5000万元。复星医药近年来并未对以上财报中数据予以公开更正，因而业内也认为复星医药的数据相对真实。

　　“你谈到的这些数据，此前证监会已经给我们下了核查函，但是我们已经核查完毕了，也已经报给证监会了，这些对金城医化的上市是不构成任何影响的”。 金城医化保荐人招商证券保荐代表人王黎祥回应时代周报记者。而在此前，金城医化董秘朱晓刚对媒体曾表示：一切数据以招股说明书为准，复星医药的数据和我们没有关系。

　　对此，中投顾问医药行业研究员郭凡礼对时代周报记者表示：“金城医药招股书与复星医药年报中资产总额一项存在明显分歧，是为了要使营业收入以及净利润造成逐年增长的假象，控股公司与旗下公司之间数据相差6500万元，也说明了上市公司在监管方面存在较大漏洞。”

　　纰漏不断 如何上市

　　金城医化目前是我国国内最大的头孢抗生素生产厂商，在近三年的时间里国内单品市场上始终保持领先地位。据中国化工信息中心的统计，自2003年-2009年间，金城医化主要产品头孢类抗生素市场年平均增长率在 20%以上。而这也是业内认可其IPO的投资亮点。

　　在金城医化招股申购书中提及，公司旗下有三家全资子公司，分别为柯瑞公司、汇海公司和金城钟化公司。但通过其招股书，时代周报记者发现，金城医化上市最大的“砝码”产品头孢类医药产品，也同样出现在金城医化的招股申购书中。如旗下，柯瑞公司除了头孢克肟侧链酸活性酯外，还生产部分头孢他啶侧链酸活性酯等产品，汇海公司同样有生产医药中间体及其上游化工原料的生产销售等业务。

　　在中国证监会的上市准则中，明令禁止上市公司存在同业竞争的问题。但金城医化与其旗下三家子公司之间，就已经形成了产品上的同业竞争。

　　对此，中投顾问医药行业研究员郭凡礼对时代周报记者表示：“金城医化旗下的三个子公司—柯瑞公司、汇海公司、金城钟化不仅主营业务有雷同，甚至有些产品也是一样的，这再一次凸显了证监会对于IPO上市监管不严、存在漏洞，让很多不符合条件的企业也可以轻松IPO。”

　　除此而外，金城医化还有操纵利润之嫌。据公开资料显示，金城医化在2009年净利润暴增至8163.45万元，增长49.74%，但同年其营业收入却仅只微增2.58%，2010年净利润同比增长28.16%。

　　随即，市场指出，与金城医化属于同一领域即医药中间体生产商的普洛股份、九九、海正药业等毛利率均在2009年出现大幅下滑，如九九毛利率便由2008年的17.67%下降至2009年的16.03%。在业内同行纷纷出现利润减少同时，金城医化却以惊人的速度继续增长。

　　申万客户资产管理总部总经理单蔚良对时代周报记者称：“上市其实只是第一步，仅仅是纸面上富贵了一点，上市的目的是要获得一个持续扩张的能力和募集资金的能力，这必须要求企业有一个健康的成长过程，才会有一个好价格，否则是没有意义的。于上市公司来说，最重要的不见得是当天上市的价格，而是上市后的可持续经营能力。”

　　6月14日，将是金城医化正式IPO之日，有股民提出疑问：“存在如此多的漏洞，这个企业又怎么能上市？”