当A股一次又一次的向下杀跌寻找底部支撑时，失望、苦痛的心情总会浮现，但是难熬的日子也屡次被抛在身后。

　　近期股指长下影的频频出现，正是多头资金在底部躁动的痕迹，而股市谚语“五穷六绝七翻身”在A股的历史上也曾屡屡应验。尽管在底部躁动的多头们，或许还要等待市场利空的最后一击，从而揭开一轮较大级别的反弹行情。这一利空或许是加息，或许是提高存款准备金率，但无论是什么，黎明就在眼前，7月的翻身行情势必成真！

　　理性的分析、历史的必然都交汇于一个时间点——7月初，面对震荡，投资者还有什么理由担心、恐慌、害怕、割肉呢？

　　这将是最后的忍耐！

　　在底部躁动的多头们，或许还要等待市场利空的最后一击，从而揭开一轮较大级别的反弹行情。而这一利空或许是加息，或许是提高存款准备金率，无论是什么，黎明就在眼前，七月的翻身行情势必成真！

　　屏住呼吸等待最后一击

　　沪指没有跌穿2011年1月25日的低点，也没有跌穿2010年8~9月平台的底部，更别提2010年7月2日的底部了。

　　然而，技术上无法给予多头信心，基本面上也同样如此。5月份的CPI数据即将公布，从各分析师的预测数据看，5月CPI预计将较上年同期上涨5.4%，追平3月创下的32个月高位，通胀或许依然“高烧”难退。

　　既然如此，存款准备金率的提升以及加息的预期又将升温。

　　天相投顾认为，如果5月CPI涨幅超出市场预期的5.5%的水平，那么不排除加息窗口提前至6月14日经济数据公布前的可能性。但是考虑到国际环境以及国内经济下滑，央行对于加息可能会保持谨慎态度，转为继续运用提高存款准备金率的手段。

　　不过，德邦证券分析师张海东指出，“目前做空的风险已远远大于做多的风险。”在通胀拐点即将出现以及经济增速下滑的背景下，政策的放松预期开始逐渐加强。而端午节央行并没有采取加息也预示着政策或正在微调。而政策一旦放松，市场的估值就存在均值回归。

　　当然，反转并不是一蹴而就的，它需要一个过程。在这个过程中，存款准备金率、加息等利空的出现将是加速见底的催化剂。所以，现在唯一要做的就是屏住呼吸，等待利空的最后一击。

　　四大因素支持“七翻身”

　　行情会在何时迎来拐点？

　　研究表明，从估值的角度看，上证A股、沪深300指数的市盈率已经与2005年、2008年的历史大底接近，但深市A股、中小板的估值依旧高企。在无法通过下跌来引导估值下降的情况下，等待7月份初的半年报 (预告)披露潮，是唯一可能。

　　从时间上看，加息出现在20日的可能性比出现在月初要大，熬过了加息利空的最后空袭，7月初的行情不就出现了吗？

　　有意思的是，我们的研究判断与股市谚语“五穷六绝七翻身”不谋而合。

　　所谓“五穷六绝七翻身”，是香港股市在上世纪80年代至90年代的一个传奇，是当时的经济分析员在统计分析历年香港股市的升跌后而得出的结论。该结论称，股市每逢5月都会开始跌市，到了6月更会大跌，但到了7月，股市却会起死回生。

　　这一谚语在A股的历史上也屡屡应验。2010年的7月正是如此。当时股市结束了自4月中旬以来的下跌，迎来了一波涨幅逾10%的行情。

　　值得注意的是，当这一规律为市场所熟悉，不少有经验的投资者会在6月买进股票，从而使得“七翻身”这一预期提前。

　　理性的分析、历史的必然都交汇于一个时间点——7月初。 赵笛

　　

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