钮文新

　　专家们在过去30多年里攒下的“美元跌，商品价格就涨”的老经验，现在似乎要被搁下了。

　　北京时间6月8日凌晨，美联储主席本·伯南克公开承认，美国经济的增长速度已经有所放缓。他同时暗示，美联储正考虑采取任何进一步的货币刺激性措施来为经济增长提供支持。伯南克还向那些正在考虑大规模削减政府预算的国会议员发出严厉警告称：他们有可能会让美国经济的复苏进程脱离轨道。

　　伯南克说：“今年截至目前为止，美国经济的增长速度看起来已经在某种程度上慢于预期。”他还补充称：“大量的经济指标也表明，最近几个星期以来就业市场上的动量已经丧失了一部分。”

　　伯南克的讲话明明白白向市场传达了这样的消息：美国的宽松货币政策不会停止，并将继续扩大。这当然意味着美元的进一步贬值，但是不是意味着大宗商品价格未来会飞涨？

　　如果我们按照以往的经验作出判断，那恐怕是个严重的错误。因为，如果美国希望经济复苏，那它必定需要防止物价飞涨。物价飞涨会严厉压制美国的消费和投资需求，经济必定会随之下滑。

　　但是，美国会不会通过加息等紧缩货币的手段抑制物价上涨？抱歉，它不能。实际上，美国经济同样是在“两难”中艰难选择。既不能停止量化宽松，又不能让物价飞涨，那怎么办？

　　我们看到，美国采用了史无前例的监管手段：让纽约总检察长成立“反期货操纵特别工作小组” 抑制市场投机情绪；同时，上调白金、石油期货交易保证金——用改变市场交易规则的方式直接压制市场热度。

　　这还不够，现在又出现了新的花样。

　　北京时间6月7日，在沙特等国的提议之下，OPEC开始讨论石油增产计划，提高石油生产配额。截至发稿时间，尚无最新动向。但如果此项提议获得通过，那油价的上涨空间将被毫无疑问地封杀。

　　这并不意味着大宗商品价格不会再涨，而是上涨速度可能会远远小于过去。因为，一些基本事实没有改变。这些基本事实是：美国量化宽松的货币政策还会持续，美元依然是国际大宗商品唯一的计价和结算货币。美元——计价货币贬值，必定刺激商品价格上涨。

　　对中国而言，大宗商品价格停止上涨无疑是件大好事，有利于我们避开紧缩——热钱流入——再紧缩——热钱再流入——直至实体经济萧条的恶性循环圈。

　　但是我们必须对另一个问题——全球经济二次衰退保持充分的警惕。现在，实际已经十分危险。从美国、欧洲、日本等发达经济体的数据看，几乎是一片萧条之相。

　　如果现在还没有“筹谋”，那“雨”就不远了。