虽然5月份国内CPI创下34个月新高，但沪深A股不惧CPI高企，高开高走收出中阳线。

　　沪综指开盘2696.22点，最高2735.55点，最低2691.67点，收盘2730.04点，涨29.66点，涨幅1.10%，成交960亿元；深成指开盘11501.22点，最高11765.12点，最低11495.11点，收盘11732.04点，涨210.06点，涨幅1.82%，成交622亿元。

　　国家统计局14日公布数据显示，5月CPI同比上涨5.5%，创34个月新高；PPI同比增长6.8%。不过，由于CPI创新高在投资者预期之中，其利空因素提前消化。数据公布之后，反而有“靴子落下、利空出尽”的感觉，因此两市A股不惧数据高企，向上大幅反弹，呈现个股普涨格局。

　　水泥板块暴涨7.50%，领涨两市，22只水泥股居然有8只股票涨停板，涨幅逾5%水泥股高达16只。中金公司报告认为，未来3-6个月水泥股股价有三个催化剂，一是7-8月半年报水泥企业业绩增长可期；二是夏季可能出现大范围拉闸限电，水泥供给将受限，有利于旺季价格提升；三是建设部要求，9月之后保障房和水利建设大规模启动，且下半年水泥供给投放将更少，供不应求，价格上升。

　　地产股亦表现不凡，对股指功不可没。地产板块涨3.22%，地产股万泽股份涨停，金地集团、保利地产等涨近7%，万科A涨3.42%。国家统计局数据披露，今年前五月全国房地产开发投资同比增长34.6%，反映房地产发展仍维持强势，从而给前期低迷地产股信心支撑。

　　另一个板块能源煤炭板块涨逾2%。夏季来临，因电力紧张，煤炭供应不均，造成局部地区紧张。此外亦有传闻称，国内焦煤地下储量有限，国家可能对焦煤实行限量采购。煤炭股业绩有保证，目前估值也处在相对低位。

　　货币方面，5月人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元，低于之前市场预期，显示信贷控制依然严格。5月M2同比增长15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点，而M1同比增长12.7%，分别比上月末和上年同期低0.2和17.2个百分点，增速低于之前市场预期。

　　根据以往经验，M1同比增速与上证指数走势有很高相关性，当前M1已经从去年年初的30%多回落到13%以下低水平，未来进一步下降的可能性不大，随着M1增速见底，市场有望同时见底。

　　周二A股收市之后，央行决定从20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%历史高位。

　　总体上，上调准备金要比直接加息温和，加息打击和波动面更大，特别是对企业影响大，会增加高负债企业利率负担，也会加重各地政府融资平台的利息支出。弃加息而用提存，说明短期内加息不会启动，至少会有一个观察期。 （肖年红）