中国的经济环境空前复杂，A股的长期上行趋势线告破，市场陷入极度的悲观情绪之中。但股市的底部历来都是在极度悲观中见底，目前的A股见底的要素特征渐渐显现。

　　 从技术上看，A股沪深两市周K线图全线超卖，这是一个重要的技术信号。

　　 从估值上看，A股也已经到了历史低位水平。目前，上证A股2011年的动态PE已回落至12倍左右，接近历史底部。

　　 从基金仓位上看，目前基金仓位处于历史中下水平。上周基金仓位创下阶段性新低至71.60%，这一数据已经低于2010年6月底7月初的水平。而沪指在1664点附近时，基金的仓位在65%上下。

　　 此外，社保基金的深度被套也是一个重要的信号。社保基金被公认为“不能亏损的基金”，也屡次成功抄底，而此次社保基金在5月就高调增资百亿抄底，结果却迎来大跌。社保的深度被套，意味着什么？

　　 但不得不承认当前的市场环境难以令投资者太过乐观。上市公司的资金面极度紧张，国泰君安证券在5月份的一份报告中指出，除金融行业外，A股所有上市公司经营性现金流环比下降了94%，由4685亿元下降到269亿元，这一水平较金融危机中的2008年还低。上市公司现金流紧张，也更迫切需要在资本市场再融资，一些民营上市公司更是直接在二级市场抛售股票以缓解资金压力，这给A股带来的压力不言而喻。

　　 更为糟糕的是，面对股市的不断下跌，政府高层并未有只字片语的安慰，IPO照旧高速运行，如此冰冷的政策让投资者寒心。因此，虽然A股的见底特征正在显现，但要扭转局势还需要政策层面的催化剂。（本报记者 张茂州）