汇丰认为需求继续降温，但不必担心硬着陆，未来数月仍需保持紧缩政策以抑制通胀压力

　　【财新网】(记者 于海荣)汇丰银行今日(6月23日)公布，6月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为50.1，较5月降低了1.5个百分点，勉强维持在盈亏分界点上方，创下11个月低点。

　　汇丰与经济咨询机构Markit将于7月初公布这一指数的实际值。

　　分项指数中，产出指数为50.0，较5月回落1.6个百分点，同样降至11个月以来的最低点。成品库存指数由5月的48.6降至46.6，显示去库存在继续。新订单指数持续减速，从5月的52.6降到6月的50.3。出口订单指数则从5月的49.7下降至6月的46.9，继续处于收缩区间。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，由于紧缩政策见效，同时外需疲弱，总需求正在降温。加之当前去库存的调整，产出的增长正在放缓。

　　“不必担心硬着陆。”屈宏斌称，现在的PMI水平仍然与13%左右的工业增加值的增长相符合。在未来的二至三个月，增长可能随着库存调整逐步完成和日本经济的反弹而企稳回升。

　　汇丰报告显示，6月就业指数从5月的51.3降至49.7，进入收缩区间。不过，屈宏斌认为，单个月份边际上的变化不足以得出劳动市场恶化的结论，尤其要考虑到短期内库存调整的影响和日本震后对产出增长的干扰。

　　连续五个月减速之后，6月投入品价格指数大降8个百分点，达到52.1，自去年9月以来第一次低于长期的平均水平(60.3)。产成品价格指数从5月的54.3降至51.3。

　　屈宏斌认为，尽管有迹象表明制造业通货膨胀的压力已经明显下降，食品价格上涨仍可能继续推高名义通胀。“决策层仍需要在未来几个月保持紧缩政策以抑制通胀压力。”

　　汇丰中国制造业PMI预览值，以每月PMI调查总样本量的85%-90%为依据，力求对PMI最终数据作出准确预测，以便及早向市场提示中国制造业的经营状况。大约一周时间后，汇丰会以每月全部调查总样本为依据，发布PMI实际值。