中国经济网北京6月24日讯(记者马欣) 2011年6月25日，是中小板首批公司挂牌七周年的日子。当时首批8家上市公司，总市值175.24亿元。根据WIND数据显示，截至6月23日，中小板股票数量已达589只，较2004年底的38只增长了近74倍。中小板的总市值也已经达到了31237.69亿元，较2004年底增长了259.4倍。

　　七年间，中小板的融资平台作用、优化产业结构作用彰显，成为我国多层次资本市场建设的中坚力量。中小板上市公司的业绩高成长，得到基金的认可，其不断增持的举措就是证明。同时，近年来，中小板估值水平正回归正常，发行机制亦不断完善。

　　基金增持中小板

　　2004年年底，已上市的38只中小板股票有8只进入基金重仓前10名，持股市值占基金当季持股市值总额的0.67%。今年一季度，为适应市场趋势，基金虽然已经大幅减仓中小板，截至今年一季度末，已上市的566只中小板股票仍有209只进入基金重仓前10名，持股市值占基金当季持股市值总额的9.79%。

　　中小板的业绩高成长，股价上涨较快，使得基金对中小板怜爱有加，明显增强中小板股票的整体配置。据统计，2005年以来，中小企业板总市值加权平均涨幅742.38%，而上证A股与深证主板A股同期涨幅分别为269.71%、316.97%。

　　中小板经过七年发展，股票数量大幅增加。在单一股票持仓不超10%的限制下，对中小基金来讲，投资小股票要容易得多。中小板符合了未来经济转型发展的总趋势，其中不乏业绩出色的上市公司，他们在各自行业中具有一定的竞争力，这使得基金更趋向与中小盘股的投资，并逐渐成为基金配置的重点。

　　中小板估值回归

　　今年二季度以来，截至6月23日，中小板指收于 5544.87点，跌幅为13.33%，远高于上证综指的跌幅。

　　对此，记者采访了银河证券首席经济学家左小蕾，她认为，中小板如此大的跌幅，与其高估值和高市盈率有很大关系，泡沫破裂是必然趋势。目前国内流动性紧缩、经济增速呈放缓态势，A股市场估值下跌在情理之中。但是，相对于大盘蓝筹股十几倍的估值水平，中小板的估值水平却高达三十几倍，显然中小板具有更高的估值回归动力。中小板的“挤泡沫”现象，表明估值回归正常水平。

　　 加紧完善退市机制

　　有人认为，虽然中小企业板已经诞生7年，发行制度亦未做到完善，监管依然有待提升。业绩地雷、内幕交易、上市公司信息披露不完善等诸多问题在中小板中依然存在。正是由于这些问题的存在，使得中小板在2011年成为投资者损兵折将的“麦城”。

　　对此，左小蕾认为，中小板诞生7年来，为大量中小企业提供了广阔的发展舞台。中小板的存在完善了我国资本市场的层次结构，虽然发展的过程中存在一定的缺陷，但任何市场都要经历走向成熟的过程，即使是像美国纳斯达克这样的较为成熟的市场也不例外。作为监管机构，更需注重的是，发现了市场的不足之后，如何做得更好，如何改进。只有真正去完善市场的制度，才更有意义。

　　左小蕾同时提出，我国的股票交易市场退市机制依然不完善。由于中国股市缺失合理的退市机制，让壳资源在市场中奇货可居、价值暴增；另外就是上市资源的人为控制和供给数量太少，导致借壳上市等“借尸还魂”的行为屡屡发生。而解决问题的根本就是引入优胜劣汰的退市机制，因为优胜劣汰是市场经济的基本规律，证券市场同样不能拒绝优胜劣汰。上市公司退出证券市场，作为市场机制健全的发达国家，是一件十分正常的事，但在我国却很难。“如何完善退市制度，是目前需要着重考虑的。”左小蕾说。

　　理性分析公司运营状况

　　针对今年来中小板股票的大跌，左小蕾提醒投资者，无论购买哪一板块的股票，投资的不是某一个板块，而是某个公司的股票。购买之前，都应认真研究公司业绩、可能出现的风险和未来的发展前景等问题，投资公司业绩好的个股。当上市公司得不到市场的认同时，投资者完全可以选择用脚投票。

　　投资者的理性投资，不仅会得到可观的收益，更将对促进市场制度完善起到极大推进作用。“前段时间，八菱科技发行失败就是最好的例子”，左小蕾说，“八菱科技的中止发行，彰显了市场的力量，表明新股发行体制改革启动两年后取得了良好效果，市场约束力量正在加强，同时，也说明股市正发生深刻的变化，逐步与世界接轨。”

　　（责任编辑：关婧）