分析师认为，最近这波反弹是受消息面刺激的机会性反弹，难以持久；下半年中国经济硬着陆的预期减弱

　　【财新网】（实习记者 王申璐）周五A股连续第四个交易日上涨反弹，收复2700点，站上30日均线。早盘沪深两市双双低开，全天震荡上行，尾盘涨幅稍有收窄。券商权重股领涨，个股、板块延续普涨格局，仅70余只个股下跌，量能有效放大。截至收盘，沪指大涨2.16%，两日累积上涨105.55点，深证成指两日累积涨3.88%。

　　上证综指开盘2678.05点，收盘报于2746.21点，上涨57.96点，涨幅为2.16%。深证成指开盘11749.93点，收盘报于11996.08点，上涨220.76点，涨幅为1.87%。创业板上涨17.88点，涨幅为2.20%。中小板指上涨134.02点，涨幅为2.42%。

　　周五放量反弹，量能较前一交易日放大逾六成。沪市全天成交1426.0亿元，深市全天成交986.0亿元，均为两个月内最大成交量，两市总成交2412亿元，这也是近两个月最大幅放量。

　　“因为基本面、资金面、宏观面都没有大的变化，今天的反弹还是属于技术反弹、机会性反弹，主要还是受了消息面的刺激。”中国社科院金融所博士后杜征征告诉财新记者，“前两日的利好消息有保障房建设，最近的有发改委和温家宝都表示物价可控。”

　　国务院总理温家宝于英国时间6月23日在《金融时报》上撰文称，中国物价总水平于可控范围内，并预计将稳步下降，今年可以控制住物价上涨。

　　国家发展和改革委员会6月22日表示，预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，但随着国家稳定物价的各项政策措施逐步发挥作用，居民消费价格同比涨幅将高位回落，全年价格总水平将在可控区间运行。

　　杜征征认为此次反弹显得太快，要慢慢的涨才能持久，因为目前加息的可能性依然很大，宏观面各方面都没有变化。

　　周四国际油价盘中一度跌破每桶90美元关口，国金证券分析师武藤龙认为油价大幅下跌，对于缓减中国的输入通胀非常有利，加紧缩政策的效果，6月份预计CPI会成为全年拐点。

　　杜征征则认为油价大跌是美国和国际能源机构的短期抛出行为所致，具有偶然性，短期趋势依然会涨回去。

　　即使输入通胀不减，中国经济硬着陆的预期也正在减弱。今日，汇丰中国首席经济学家屈宏斌在财新网撰文指出，对经济硬着陆的担忧仍是缺乏依据的，因为目前的PMI指数水平仍然对应约13%的工业增加值增速。

　　6月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）预览值降到50.1，较5月降低了1.5个百分点，创下了近一年来的新低，仅仅略微高于盈亏平衡水平。屈宏斌指出，虽然从PMI数值来看令人失望，并可能因而带来更多对于经济硬着陆的担忧。但是这一放缓仍然只是暂时的，是部分地区出现的供给冲击、库存调整，以及紧缩政策影响的显现等多重影响的结果。

　　外资投行巴克莱6月23日也预计今年内中国经济将会实现“软着陆”。

　　尽管认同中国经济出现硬着陆的可能性很小的观点，杜征征并不特别看好下半年的股市。他认为，紧缩政策的确会有所放缓，但下半年的问题是钱不够。钱不够，市场难有表现，估计不会有像样的反弹，但明年可期。

　　杜征征所说的钱不够是指最近六周央行在公开市场的资金净投放已经达到了4000多亿，而当资金不紧缩的时候，一季度才投放2000多亿。上半年是“政策紧但钱多”，下半年是“政策放缓但钱不够”。

　　昨日央票停发，本周资金净投放为820亿元，连续六周净投放量合计4940亿元。今日，SHIBOR利率在整体持续多天上涨后出现回落，7天利率下跌40.08个基点，收于8.6700%；14天利率大幅下跌175.74个基点，报收于7.3068%。6月23日，7天与14天两项利率均创年内新高。

　　今日，中信银行（601998.SH，0998.HK）刊登配股发行公告，为补充资本金满足监管规定启动配股计划，并公布了其配股方案，拟募集资金总额不超过人民币260亿元。

　　杜征征认为，资金面紧张是一种“假紧张”，“目前的资金不充裕但也不会紧张，只是钱都到了信贷、银行的理财产品那里去了，不愿意进股市。”

　　周五，两市仅70只个股下跌，板块仅水泥板块下跌0.18%。金融权重股今日领涨，券商股大涨6.73%，东北证券涨停，兴业证券涨9.97%，广发证券涨9.12%，中信证券涨8.59%。银行股大涨2.41%，陕国投A涨4.60%，浦发银行涨3.70%，14只个股涨幅超过2%。水泥板块跌0.18%，但狮头股份延续涨停。

　　外围市场，周四道指收跌59.67点，收于12050.00点，跌幅0.49%；纳指收涨17.56点，收于2686.75点，涨幅0.66%。亚太地区，周五香港恒生指数涨371.93点，涨幅为1.71%，收报22131.07点；日经指数涨81.97点，涨幅为0.85%，收报9678.71点。■

　　

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