本报讯（记者陈诚 通讯员李江

　　 2011年以来，阳光私募迎来前所未有的复杂局面，清盘、发行遇阻、并购重组等关键字成为行业内外议论的焦点。在经过7年来的高速扩张之后，阳光私募迎来了行业诞生以来的首次大洗牌。分析人士指出，经过整合与洗牌之后，阳光私募行业增长的速度会有所降低，行业集中度将逐步提高。

　　阳光私募首次进入洗牌期

　　 自2004年初赵丹阳推出首个信托私募产品“赤子之心”以来，阳光私募行业已经顺利的经历了7年的高速增长。7年来，国内阳光私募公司从1家增长到513家，资产管理规模从不足2亿元增长至近1600亿元。然而就在市场普遍认为私募前景大好之时，行业却迎来了多重的考验与危机。

　　 今年以来，阳光私募整体业绩迅速下滑，不少规模较小的阳光私募面临生存危机。随着业绩的大面积亏损，上百只阳光私募产品净值也逼近清盘红线，据私募排排网统计，今年上半年清盘的非结构化产品已达12只，而结构化产品数量更多。亏损和清盘还不是阳光私募面临的所有问题，深圳某大型私募新品发行失败、多家明星私募发行延期、行业并购重组愈演愈烈，这些也都表明行业遭遇了前所未有的困难。

　　 融智评级副总监龙舫指出，阳光私募进入门槛较低，行业内鱼龙混杂，良莠不齐，很多私募公司在投研、产品等方面也未跟上行业的发展。

　　行业增长将降低速度

　　 不管这是成长的烦扰还是成熟的代价，洗牌和整合都是阳光私募快速扩张的必然结果，而A股市场的持续低迷加速了这一进程。正如深广地区一位大型私募管理人所坦陈，近年来阳光私募的发展有些急功近利，目前遇到一些内外部制约条件，可能要相对放慢一下发展速度，这对行业的发展也是有力的。

　　 龙舫表示，阳关私募行业经过7年的迅速发展已经初具规模，优胜劣汰的竞争机制开始发生作用，行业进入门槛也会提高。龙舫指出，在整合与洗牌过程中行业集中度会提高，竞争机制也将提高私募整体管理能力，有利于行业的健康长期发展。

　　私募发展困境之殇

　　 2010年，由世通资产常士杉掌管的世通1期以96.16%的年度收益成为当年的阳光私募业绩冠军。登上巅峰的世通，从去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募产品。私募排排网数据显示，今年以来，世通系产品全线沦落，收益排名几近垫底。世通5期成立不到3月，亏损幅度超过20%，表现最好的世通1期亏损幅度也超过10%。“规模是业绩的杀手”，这句魔咒也应验在私募基金表现上。

　　 泽熙投资是2010私募界最大的黑马。近日，已然成为私募界标杆的泽熙投资总经理徐翔被某媒体指为股市“第一恶庄”。行业的规模壮大，信息透明度却受到了市场质疑。

　　 “深蓝1号”清盘，这是昔日明星基金经理郑拓创办的好望角旗下最后一只被清盘的产品，清盘前净值为0.6107元，亏损近40%。郑拓管理的另一只被清盘的基金“深蓝3号”，由于净值跌破0.7元红线，于2011年3月宣布清盘。这两只产品的业绩日益恶化直至清盘，是伴随着郑拓卷入老鼠仓而被调查的传闻而进行的。由公募市场当中受政府处罚的基金经理变身为到私募基金经理，破坏了私募健康发展的行业秩序。