中国的公共债务总额占GDP的比例提升至超过50%，需要立即采取行动去重组这些债务以避免未来几年的违约风险，允许政府发行债券是近期最可行的办法

　　【财新网】（记者 张宇哲）审计署昨日称地方政府债务总额超过10.7万亿人民币（占GDP的27%），其中80%来自银行贷款。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，这个数字尚在可控范围内，无需恐慌，但需要立即采取实际行动去重组这些债务以避免违约风险，否则未来几年银行可能将面临债务违约带来的不良贷款上升的实际风险。

　　屈宏斌认为允许政府发行债券是近期最可行的办法。

　　审计署昨天发布了第一个地方政府债务审计的结果，2010年底地方债务的总额为10.7万亿人民币（1.65万亿美元），大于现在6万亿国债余额，将中国的公共债务总额占GDP的比例提升至超过50%。地方政府债务资产比率为70.5%。

　　屈宏斌指出，2008-2010年期间，在全部的地方债务中，近50%是作为应对全球经济危机冲击的经济刺激计划的一部分。按所得款项的使用程序，基础设施投资占总额的62%，另11%为土地储备，其余则用于教育和其他用途。按资金来源，银行贷款占近80%，余额超过8.5万亿元。主要是短中期地方债务，有近70%将在未来五年内到期。

　　在他看来，地方政府的债务规模并不像许多人推测的那样大，但值得注意的是，其中有超过70%的收益已被用于投资铁路、桥梁、买地，这意味着地方政府手上的资产和债务是同时增长的。因此，负债水平上升并不一定意味着地方政府的资产负债表恶化。

　　尽管如此，这里仍然存在一些严重的问题。其中最主要的就是缺乏透明度，以及这些债务的到期期限短和长期投资项目回收期之间的不匹配。如果没有实际行动去重组这些债务的话，未来几年银行将面临债务违约的实际风险。

　　此前，屈宏斌在财新网发表的专栏文章《解码三大信贷谜题》表示，还有很多可供选择的可行的方案去重组本地债务，包括中央政府可代表地方政府发行更多的长期建设债券、允许地方政府直接发债、以及出售国有资产以资偿还地方贷款。其中，在短期内最有可能的方案是赋予地方政府发行债券的权利来帮助偿还其贷款。 ■