编者按：自6月20日沪指下探2610.99点后，市场实现了连续6个交易日的放量反弹，沪深两市分别上涨5.26%和6.34%，且目前反弹的态势仍在继续。对此，大盘见底回升似乎已一致公认，甚至有乐观者直言：当前市场已步入了“春天”。

　　那么，本次行情的性质究竟是什么？反弹的时间和空间有多大？投资者又该如何把握投资热点？带着这些备受关注的问题，本报特邀请有关专家，为大家仔细分析，答疑解惑。

　　当前反弹

　　将是U型而非V型

　　2850点

　　将成本轮行情一道坎

　　记者：尽管昨日沪深两市收出了“T”型阴线，从技术上结束了五连阳形态，但依然实现了连续6个交易日的上涨。那么，对当前的行情如何判断，究竟是反弹还是反转？

　　平安证券：短期反复难免，中期向上明确。经历短线快速反弹后，市场乐观情绪开始蔓延，指数目标点位也在被跨越式提高。但我们坚持两点判断：第一，市场是U型而非L型，所以对下半年市场无需悲观，企稳回升是主基调；第二，市场是U型而非V型，所以指数上升是爬坡式的，而不会一步到位。总体上看，当前市场处于政策预期改善初期的左侧布局阶段，政策预期在改善，但政策信号有待验证；估值在历史底部，但盈利风险仍需释放。虽然中期向上趋势明确，但市场短期反复震荡在所难免，U型第三阶段演绎将渐进式展开，优化仓位配置是当前阶段工作重点。

　　国诚投资：从短线技术角度观察，上证综指、沪深300、中小板指、创业板指短线都将受到上方10周均线牵制，下方都有确认5周均线支撑要求；因此本周开始阶段，市场都将处在消化短线获利、构筑中线反弹更强势支撑的阶段；本周末端出现好介入时点的可能性高。

　　当然，上述关于本周市场可能走势的表述，是基于在基本面尚未完全明确，市场正常面对上方关口的技术反应。一旦市场在本周初再次走出逼空长阳走势，一举突破上证和沪深300的年线，那么市场就是强势转势行情，投资者可以大胆介入。

　　但也有业内人士人为，从2005年到现在，基本上美元指数走势跟A股走势呈反向走势，即美元指数如果上涨，A股就下跌；美元指数下跌，A股上涨。这个走势基本上可以被998以来的行情，特别是被1664以来的行情所验证。再比如A股在1664点底部，对应的是美元指数相对高点88点；2319点对应的美元指数相对高点88点左右。现在美元指数基本上维持70—90点之间的震荡，基本处在十年来的底部区域。由此可以推断，在美元指数没有找到顶部之前，A股就没有底。

　　2850点

　　将成本轮行情一道坎

　　记者：如此看来，虽然大家对当前行情的性质存在明显分歧，但触底反弹似乎达成了共识。那么，本次反弹的时间可能会延续多长，反弹的空间又将会有多高？

　　华讯投资：5日线上方，依旧是多头占据盘面主动。年线一带有明显压力，而30日线暂时成为股指的短期支撑位，只有站稳在该中期均线之上，后期的反攻才会更加持久。从图形上看，高位缩量整理表明目前的获利盘抛压并不显著，或者可以说市场的惜售心理严重。在政策维稳的关键时期，空头也不敢再过渡刻意杀跌。月线上看股指处于多条均线下方，显示中期走势还不大理想，20月线为上方最强压力位。目前市场最为关注的还是何时加息，一旦这个利空被释放，则将被市场理解为上攻理由的概率要大一些。

　　森洋投资：近两个交易日高位震荡盘整，股指以横而不跌、时空互换形成进行分时级别的调整，且调整都能在日内完成，既说明大盘的强势，指标又得以修复。调整周期中量能明显萎缩，且股指一直稳于前期整理平台2735上方，说明了前期横盘日久的这一平台已基本有效收复。经过休整后的大盘，积聚了做多的量能，将会步入反弹第二波，踏上收复年线及5月23日长阴跌破上方2850平台的征程。

　　世基投资：时至今日，由2610开始的这波超跌反弹行情已经持续了6个交易日，沪市最高累计上涨了170点，深成指则有900点左右，如此短的时间，这样大的上涨，特别是连续突破了多条重要的中短期均线，内部积累的短期获利盘，以及前期套牢盘，止损盘，市场短线继续大幅上扬的可能性微乎其微，就地展开整理，夯实基础，对后期行情更为有利。

　　关于后市，有业内人士人为，本次反弹顶多能上2800点。因为2800点实际上这一轮反弹的重要阻力位，从黄金分割来讲是0.382的位置。如果是0.5，反弹2850点左右，这也是沪指半年线的位置。如果沪市能够再创一个1443亿元以上新的阶段性的天量，还可以再往上看高一线。如果1400亿元的量突破不了，基本上可以确认，在未来几天就会见顶。

　　“T”型线

　　暴露主力真实意图

　　记者：昨日A股市场呈现探底回升的走势，沪深两市双双收出“T”型线。那么，“T”型线释放何种信号，对后市将会产生怎样的影响？

　　广州万隆：昨日的“T”型假阴线暴露了主力真实的操盘意图，主要是由于大盘6月20日见底时比较突然，很多投资者都被打得措手不及，没能及时买入，造成大部分资金踏空，随后股指迎来五连阳，只有一天量能明显放大，说明踏空资金追高买入意愿不强，都在等着大盘的回落以便拿到低位的便宜筹码，所以大盘一有回落便有资金托起，造成股指维持在相对高位。

　　但同时这又造成大盘的技术指标已经形成小周期的顶背离，有调整修复的要求，并且踏空资金的大力抢筹又让成功抄底的主力担心自己打压出去的筹码被抢光，所以造成主力不敢真正大力打压，仅通过日内调整的形式来修复背离的指标，待有所修复后便再次拉起，以防踏空资金入场抢筹。

　　湘财证券：从昨日“T”型线形态上看，上证指数短线强势特征明显，盘中调整并没有下探5日均线就展开反弹，显示了目前大盘还处于强势阶段。另外，上证指数在上周五中阳线上方震荡了两个交易日，短线做多能量有所恢复，具备了上攻年线的能力。按大盘运行的规律判断，上证指数本周后半周，短线做多能量有可能开始下降，下周开始做空能量将于做多能量趋于平衡并慢慢占据优势。

　　联讯证券：“T”型线形态，表明股指连续上涨之后显露疲态，一方面，上星期的大幅反弹积累了一定的获利盘，同时当前点位又在前期盘整平台的区间，套牢盘也重，股指有震荡整理消化这两部分压力的需求；另一方面，一年期央票重启，银行间拆借利率和国债质押式回购利率依然维持高位，市场资金面偏紧，持续反弹的动力得不到资金的支持，股指有低位蓄势的需求。充分调整后股指有望继续上行的观点不变。

　　总的来看，目前股指上方30点处就是年线，并且上方11点处便是5月23日的大阴线突破平台向下杀跌的位置，由此可见上方压力比较大。同时，目前点位的左侧是股指2周的整理平台，预计在没有特大消息的影响下，短期大盘将展开窄幅整理，且以日内整理的形式为主，以消化上方套牢盘，这样股指有望就形成一个大型的头肩底，之后再展开上扬。

　　中报预增股

　　将成后市主线

　　记者：在本次反弹过程中，尽管指数涨幅相对不适很大，但盘中热点此起彼伏，个股非常火爆。那么，投资者究竟应该如何踏准市场节奏，把握哪些主流的行业或板块热点？

　　天相投顾：个股的选择方面亦选择中报预增且增长具有持续性的个股。中长期来看，前期超跌个股以及大股东增持个股依然具有比较好的投资机会。投资标的上，依然建议投资者关注石油石化、银行地产、建材机械等短期超跌企稳行业的代表性股票。

　　平安证券：投资品是周期股回升的生力军，优质公司是成长股企稳的领头羊，建议重点把握投资品行业和优质成长股的投资机会。继续增配三大投资品和三网建设主题。在通胀见顶推动消费回升的背景下，建议继续深挖白酒、零售、白色家电等消费品板块；而从布局三季度行情考虑，建议继续增加建筑建材、机械、地产等投资品行业配置，短期重点关注水利、军工、龙头地产三个高确定领域；主题投资方面，建议继续关注“三网建设”主题中的高确定性公司，即“电荒”和电网节能优化驱动的用电网建设；终端流量爆发驱动的信息网建设；节能减排和防范天灾驱动的环保网建设。

　　海通证券：可以从超跌、股权激励、股东增持、半年报预增和未来三个月内有解禁等五个角度选地产股。

　　1.继续寻找超跌未启动地产个股。选择出苏宁环球、福星股份、嘉凯城、荣盛发展、广宇集团和中国国贸。

　　2.估值低且存在股权激励。股权激励方案无疑是后期业绩重要保证。总结了近两年房地产企业股权激励方案，从估值、行权价格和现在股价差异等角度选出苏宁环球、荣盛发展、卧龙地产、金地集团和冠城大通。

　　3.股东增持情况。统计了二季度(截至6月26日)房地产上市公司重要股东增持情况。从涉及股份数量和股东重要程度来看，中国国贸(大股东增持)、保利地产(重要股东增持)和荣盛发展(大股东增持)值得关注。

　　4.限售股解禁情况。第三季度地产上市公司有限售股解禁的有苏宁环球、中茵股份、华丽家族、城投控股、华远地产等。

　　5.中报业绩预告情况。截至6月26日，在已公告半年报业绩预告情况的企业中，金融街、荣盛发展、世茂股份和世联地产中报情况均有不同程度增长。

　　因此，根据以上五因素，重点推荐万科A、保利地产、荣盛发展、中南建设、首开股份、福星股份、中国国贸、亿城股份、世茂股份、金融街、世联地产和苏宁环球。(证券日报张晓峰 孙 华 )

　　

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