商报记者 姚晓丹

　　在二季度的市场调整中，券商集合理财产品的抗跌性较公募基金略胜一筹。据好买基金研究中心统计，在偏股型产品中，券商集合产品收益为－7．12％，公募基金为－8．15％。从近一年的业绩比较看，公募基金则找回些颜面，略强于券商理财。

　　偏股型券商理财战胜公募

　　好买基金研究中心数据显示，截至6月24日，偏股型产品从最近3个月的业绩来看，券商集合理财和公募基金的业绩均下跌，集合理财的相对业绩要比公募基金高1％。

　　对此，好买基金研究中心陆慧天认为，主要原因是集合理财的仓位配置相对公募基金要灵活一些，而且很多券商的集合理财产品都采用ＦＯＦ的形式。一般而言，ＦＯＦ的最大特点就是波动率较小，下行风险的控制较好，在弱市中可以取得相对较好的业绩。最近3个月市场就呈现出了持续下跌的走势，因此券商的产品业绩要好于公募基金。

　　然而，从最近一年业绩看，在均取得正收益情况下，公募基金业绩则强于券商集合理财约5个百分点。

　　债券型产品方面，近3个月券商集合理财和公募基金的跌幅都在0．9％左右，没有太明显的区别。陆慧天表示，这是由于债券型的产品本身的特点就是低风险，波动很小，所以彼此之间的差别不会太大。从近一年的业绩看，两者均取得了超过3．4％的收益，好于一年期的存款，其中，公募基金的平均业绩比集合理财略高0．3％。

　　ＱＤＩＩ型的券商集合理财产品比较少，目前有统计的也只有5只。从总体上看，基金公司发行的ＱＤＩＩ产品的业绩要好于券商集合理财。由于券商产品样本较少，有最近一年业绩的只有1只，最近3月业绩的3只，因此可比性较弱。

　　审批改备案扩容将加速

　　伴随业绩逐渐成熟稳定，今年以来券商理财产品总共发行48只，较去年扩容有所提速，但与同期公募基金超百只的发行速度相比，显然处于下风。然而，这一局面或将打破。近日券商集合理财计划即将由“审批制”改为“备案制”的消息，令整个券商理财市场再度沸腾。

　　申银万国的资产管理总部称，制度上“松绑”，对于一直生存在资本市场偏僻角落中的券商理财来讲，是雪中送炭，最直接影响是扩容提速。

　　证监会官方网站6月17日披露了“证券公司行政许可审核工作指引证券公司增资扩股和股权变更”，也间接证明证监会确实在进行行政许可方面调整。

　　实际上，今年2月底，证监会公布调整证券机构行政许可工作机制时，就曾宣布拟取消券商设立集合理财计划等3个事项审批。

　　申银万国资产管理总部的一位负责人表示，“若此项制度进入实施阶段，则意味着今后证券公司申请成立集合理财产品仅需事先告知证监会，备案期限届满，备案机关不表示意见就被视为同意，取消审批等于在制度上给券商理财减负。”

　　据悉，按照惯例，券商同一时间只能申报同一类型产品，从申报到正式批准一般需要半年时间。可这期间市场会发生很大变化，不是募集困难，就是后续管理压力增大。

　　因此，自2005年至今，券商资产管理业务已走过6个年头，但直至目前处于存续期的券商集合产品共有218只，总规模约1270亿元，仍远少于同期公募基金管理的2．3万亿元的规模。