QEII如期结束并不导致美国债市暴跌，相反，对于欧洲主权债务等其他风险的担心仍会使美国国债成为避险之选第1页第2页

　　【财新网】（记者 张环宇）第二轮量化宽松政策（QE II）即将告终，美国国债市场却依然波澜不惊。相比之下，对欧洲主权债务危机扩散的担忧占据了上风。尽管美国财政也面临困境，国债市场却并未受到太大影响。6月24日，美国10年期国债收益率跌至2.88%，创下年内新低。远低于年初时3.5%左右的收益率水平。

　　目前，对美国债务问题的焦点集中于美国的债务上限是否能够提高。共和党和民主党争执仍十分激烈。但市场普遍认为，议会应会在7月就提高债务上限达成共识。6月27日，美国白宫发言人卡尼公开表示，确保美国债务不会违约至关重要。“我们依然相信议会不会让（违约）发生。”卡尼称。

　　与之形成鲜明对比的是，虽然希腊极力寻求和欧盟以及国际货币基金组织达成一致，但紧缩方案的推出却一波三折。

　　6月28日，在国会议员们尚在为紧缩方案激辩之际，雅典爆发的一波抗议浪潮演变成了流血事件，希腊民众对紧缩方案表现出异乎寻常的抵触情绪，使得市场忧心忡忡，担心欧债危机会进一步升级。

　　无奈的选择

　　在美国国债投资问题上，各国态度不尽相同。近期，日本和俄罗斯这两大美国国债的主要持有国表现出了截然相反的态度。

　　日前，俄罗斯总统梅德韦杰夫的首席经济助理杜沃克维奇（Arkady Dvorkovich）在圣彼得堡国际经济论坛表示，在美国政府努力控制预算赤字、提振经济增长之际，俄罗斯可能会继续减持美国国债。在过去一年，俄罗斯所持有的美国国债总量已由去年7月时的1757亿美元下降至今年4月的1254亿美元。

　　日本首相菅直人则力挺美国国债。6月28日，菅直人在声明中称，美国国债是国际信任的资产，仍旧是安全且流动性很高的资产。日本政府认为在日本的外汇储备中，美国国债仍然是适宜持有的合适资产。

　　在过去近一年时间中，俄罗斯大幅减持美国国债，却被日本、英国和巴西等国的大量增持所抵消，海外投资者所持有的美国国债总量仍在不断攀升。美国国债需求极为坚挺，隐藏在背后的原因是，欧洲主权债务危机仍在不断升级，而全球美元储备却在不断膨胀，除了美国国债，各国很难找到具有同样规模和深度且相对安全的投资品种。

　　自去年11月以来，中国也曾连续五个月减持美国国债，减持规模分别为112亿美元、40亿美元、54亿美元、6亿美元和92亿美元。但在今年4月，中国再度增持76亿美元美国国债，其总持有量仍高达1.1525万亿美元。

　　“欧债问题还没有结束，一旦有风吹草动，避险情绪升温，大家还是会去买美国国债。”在中金公司经济学家刘奥琳看来，中国庞大的外汇储备意味着，在国际投资市场上很难寻找到合适的交易标的，这种情况下，选择美国国债无疑成为一种必然。“从增量看，中国可能会有选择地分散投资，但不会出现大规模抛售的情况。”刘奥琳对《新世纪》称。

　　此前，也有学者呼吁，中国应该加快外汇储备投资多元化的步伐，并建议加大对黄金、大宗商品等实物资产投资的规模。不过，国家外管局副局长王小奕6月18日在2011年中国银行业分行长论坛上表示，外汇储备购买实物资产的想法不易实现，因为这些市场的规模有限，大规模采购将迅速推高相应资产价格。12下一页单页阅读本文导航 第1页美国债市熊市未至(1)第2页