7月首个交易日，两市大盘演绎了冲高回落、震荡整理的走势，沪指在5周均线遇阻，深成指则在10周均线前望而却步。从上周大盘的表现看，经过了前周的大幅走高后，股指运行方式已由逼空上扬变为围绕2750点震荡整理。虽然六月的最后一个交易日，大盘出现再度逼空上扬，无奈市场对周末消息面还是心有余悸，7月的首个交易日大盘未能取得开门红走势，市场弱势再现。好在上周股指依然以阳线报收，量能继续放大，显示目前多方依然占据上风，并且上周金融、地产等权重股开始表现活跃，因此，后市沪指还是有挑战年线的潜力，是否如此就看权重股的表现。

　　6月大盘是收出一根带长下影的T字型阳线，沪指在2610点得到了明显的支撑。7月市场能否否极泰来，出现一波上升行情，主要看基本面是否配合，其中6月份CPI数据究竟如何，将对市场信心起着关键的引导作用。目前来看，市场对通胀的忧虑依然很大，倘6月CPI数据有见顶迹象，市场信心将会有所增强，这对7月市场走势才会有利。另外，央行7月份流动性紧缩政策的力度和频度如何，也是影响7月行情的一个关键因素。市场普遍预计下半年央行可能再加息1至2次，而7月就是一个加息的时间点，如果7月央行加息一次，则市场加息压力将得到积极的缓解。这些只有在7月中旬后才会明朗，在消息面没有明朗之前，大盘维持箱体震荡格局的概率较大，当然也不排除主力提前行动的可能。

　　虽然7月市场仍扑朔迷离，但结合大盘6月下旬的表现，我们认为7月市场依然不会寂寞。随着市场对进一步实施紧缩政策忧虑的减少，加上上市公司二季度业绩没有市场预期的那样出现大幅下滑，在半年报将陆续公布的背景下，7月一些盈利增长稳定且估值较低的价值股以及超低反弹的股票，像科技、通讯及航空股等，市场机会将逐步显现。因为根据市场的历史表现看，每逢中报公布期间，市场主力总会对一些预期较好的中报黑马股，或对中报公布后的一些业绩良好且有较好分配预案的白马股，进行一番积极的炒作，从而为市场演绎一波或大或小的中报行情，6月下旬一些业绩预增预盈个股的表现已开始显示，中报行情或将成7月主流热点。

　　总体来看，市场目前是蓄势待发，震荡正慢慢进入尾声，上攻年线是迟早的事，本周或许大盘就会行动，我们拭目以待。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●申银万国

　　三季度技术性反弹希望大

　　股指步入反弹格局，主要考虑几点。第一，估值相对不高，平均13倍多的市盈率，处于2005年6月与2008年10月这两大底部估值之间，只是其结构较复杂。

　　第二，中期趋势的支撑作用初步显示。上证指数1664点与2319点的连线对近期的大盘起着暂时依托作用。7月份此线上升为2693点附近，可将2700点左右作为当月的低位区域。

　　第三，周SKD指标处于超卖区域。20多个月以来，处于平衡格局中该指标的超买或超卖信号往往会导致股指阶段性的下跌或反弹。目前处于超卖区域，今年三季度引发技术性反弹的希望较大。

　　●金百临咨询 秦洪

　　新预期改善股市生态环境

　　目前市场生态环境发生了较大的改善。通胀在7月份遇阻回落的概率大增，货币政策改善的预期也渐趋增强。与此同时，外围市场近期持续大涨，这也有利于改善主流资金对全球经济环境的预期，进而有利于营造A股市场的活跃氛围。

　　受此影响，资金的做多激情渐趋释放。一是前期强势股梅开两度，美欣达、神马股份、三友化工等个股相继在上周形成向上突破的态势。二是估值优势明显的个股渐有回升的态势，如煤炭股上周震荡走高。三是渐有新增资金打造新的热点的可能性，如上周末锂电池概念股走势相对强硬。此外，新股与次新股也是反复活跃，如比亚迪、开尔新材、上海新阳等。

　　因此，七月行情，至少上半月的强势格局有望形成。