董云峰

　　截至上半年末，全年保险任务仅实现了四成，这是《第一财经日报》记者日前从多家保险公司获得的情况。“大公司会好点，小公司和外资保险业绩比较糟糕，银保跌得很惨。”一位保险业内人士透露。

　　这一切并不意外。今年初开门不利，为上半年保费目标的完成形成了巨大压力。从保监会公布的数据来看，今年1~5月全国原保险保费收入为6767.64亿元，同比增长0.45%；去年同期全国保费收入为6737亿元，同比增速超36%。

　　具体而言，寿险日子不好过，一方面是银保新政持续“发威”，另一方面利率持续走高，寿险产品吸引力不断下降。而财险业则逐渐回暖，并且综合成本率有望继续改善。

　　今年3月，中国太保管理层在2010年年报中直言，预计中国产险市场增速有所放缓但仍将保持在较好水平，但人寿保险爆发式增长阶段正在结束。

　　寿险产品双面遇冷

　　银保销售误导所引发的社会负面效应，促使监管层自去年下半年着手规范银保。随着银保渠道的收紧，银保保费今年来一路下滑，4月份甚至出现负增长。此外，由于存款准备金率屡屡上调，银行信贷压力增大，也影响了银行保险的销售。

　　不仅银行卖保险的空间和动力下降了，寿险产品本身也越来越难讨消费者欢心了。

　　一位保险行业分析师指出，历史上，在实际利率较低的情况下，由于保险产品的收益具有平滑性，相对于存款和理财产品更加受欢迎；但在负利率条件下，情况刚好相反，保单的吸引力正在下降。不断飙升的理财产品使得保险产品的吸引力每况愈下。

　　6月14日，央行宣布自20日起再度上调存款准备金率0.5个百分点，为年内第六次。消息一出，市场利率迅速飙升，加上年中考核的压力，部分银行理财产品年化收益率已经超过6%；与此同时，由于贷款额度的限制，信托产品的收益率也在不断上升。“收益率的相对下降导致保险产品的销售面临困难。”这名分析师表示。

　　资本市场表现不佳，拖累2011年上半年投连险账户整体亏损，尤其是基金型账户和股票型账户受股票市场冲击较大，甚至连泰康进取型投资账户这样的明星产品也遭遇了“滑铁卢”。

　　万能险产品的竞争力更加“捉襟见肘”。平安人寿上周发布6月万能结算利率公告，个人万能保险年化利率3.875%，个人银行万能险年化利率约等于4%，而当前整存整取的5年期利率已经高达5.25%。中国人寿5月份万能险结算利率也仅为4.05%。

　　保费增速未见底

　　1534亿元、1091亿元、1060亿元，这是今年3月、4月和5月全国单月保费收入数据。在成色不足的“开门红”过后，“四五联动”成绩亦不理想，保费收入连续两月环比负增长。

　　按新口径计算，中国人寿1~5月份累计总保费收入同比增长7.5%，达到1665亿元。尽管可比数据存在缺失，但仍可以看出国寿保费收入增速持续下滑，其5月份单月保费收入为211亿元，月度环比下降5.8%。

　　冰火两重天

　　在寿险业遭受多重打压的背景下，生命人寿与合众人寿表现抢眼。保监会的数据显示，今年前5月，这两家公司累计保费收入分别为121.79亿元和55.43亿元；在原有会计准则下，去年前5月，生命人寿与合众人寿保费收入分别为53.66亿元和29.93亿元。

　　记者从合众人寿了解到，该公司上半年业务发展迅猛，个险续期收入已提前实现年度计划过半，前5月续期保费10.09亿，指标同比增长率87%。合众人寿称“公司经营已进入成熟期，续期业务的滚动效应初步显现，公司业务发展已经步入‘快车道’”。

　　相形之下，去年由国电集团入主的瑞泰人寿跌得最惨。前5个月，瑞泰人寿的保费收入仅1004万元，而去年同期为4亿元。其次是正德人寿，去年前5月保费为20.75亿元，在新会计准则下，今年前5月其保费收入仅为2.08亿元。

　　一位知情人士还向记者透露，一些大保险公司在很多省份的银保数据都在逐渐恢复，但是对于中小公司而言却是不利，因为大公司和渠道议价能力比较强，在渠道竞争中具备优势。这意味着，下半年中小险企仍将面临严峻的挑战。

　　尽管如此，仍有分析人士看好下半年保险行业基本面。首先，营销员增员趋势好转，营销员渠道新单保费增速回升；其次，基数效应和银行揽储压力减轻，银保保费增速在四季度将迅速回升；第三，评估利率下调幅度减少，且在四季度初触底回升，寿险利润增速显著提升。

　　根据经验数据，二季度是保费一季度开门红之后的调整期，保费规模环比下降明显，再加上银保政策的负面影响尚未完全消退，预计二季度银保同比增速依然为负。市场人士分析认为，银保新政颁布至今已逾半年，其影响正在逐步被消化，因此下半年可能逐步恢复正常增长，尤其在四季度，2010年极低的基数将奠定今年的高增长。

　　从个险来看，自银保增长陷入困境之后，保险公司纷纷进行业务转型，关注个险业务发展，效果也十分明显，今年一季度，个险业务同比增长27.2%，高出去年同期17.3个百分点。个险渠道保费的增长依靠代理人增员和代理人产能提升双重因素来推动，由于增员难问题持续存在，未来个险渠道保费增长将主要依靠产能的提升。